$ETH $BNB $SOL
В последнем полугодовом докладе ФРС о финансовой стабильности есть по-настоящему сенсационные выводы. Риски, связанные с ИИ, напрямую обогнали бюджетные, геополитические и киберриски и стали главной финансовой угрозой, которая больше всего беспокоит финансовые институты.
Многие думают, что это просто шумиха вокруг модной темы, но корень проблемы — в долгах. Сейчас повсюду строят дата-центры и проекты по созданию вычислительных мощностей, на которые уходят колоссальные средства. Всё больше таких проектов расширяются не за счёт собственной прибыли, а за счёт заёмных средств.
Рынок и без того крайне уязвим: акции, корпоративные облигации и недвижимость в целом оцениваются на исторически высоких уровнях, и во многом это связано с ожиданиями выгоды от появления сверхинтеллекта на базе ИИ. Кроме того, кредитное плечо хедж-фондов достигло максимума с 2013 года: огромные суммы поступают на рынок с использованием заёмных средств, и риски накапливаются слой за слоем.
Эта модель очень напоминает телекоммуникационный пузырь 2000 года. Тогда операторы лихорадочно прокладывали оптоволокно, но в итоге отдача не оправдала вложений, и долговой пузырь лопнул. Сейчас вычислительные мощности требуют крупных капитальных затрат, окупаются медленно, а технологии быстро устаревают. Если доходы от ИИ окажутся ниже ожиданий, долги по таким проектам легко превратятся в безнадёжные. Причём участвуют в них не только крупные технологические компании, но и частные инвестиционные и хедж-фонды. Риски рассеяны по разным сегментам финансовой системы, поэтому распространяться они могут быстрее.
В краткосрочной перспективе американский фондовый рынок отреагировал сдержанно — он уже привык к подобным предупреждениям. Но игнорировать этот сигнал нельзя: ФРС уже рассматривает долги, связанные с ИИ, как системную угрозу. В дальнейшем кредиторы станут осторожнее, и стоимость заимствований для проектов по созданию вычислительных мощностей, скорее всего, вырастет. Первыми давление почувствуют облачные провайдеры, которые наращивают вычислительные мощности за счёт заимствований и имеют слабый денежный поток.
Проще говоря, нынешний бум ИИ держится на ставке на то, что в будущем он сможет генерировать достаточно денежных средств, чтобы оправдать такие масштабные капиталовложения. Если результаты оправдают ожидания, пузырь будет постепенно сдуваться. Если же ожидания не сбудутся, высокие оценки, долги и кредитное плечо сойдутся в одном ударе — и его разрушительную силу нельзя недооценивать. В дальнейшем стоит внимательно следить за капитальными затратами крупных компаний и дефолтами по облигациям, связанным с вычислительными мощностями. Не бросайтесь в рынок вслепую.#美国PPI年率6.5%，低于预期或缓解BTC压力 #泰国推出WORPT支持游客加密货币兑泰铢消费 #比特币活跃供应盈利占比跌破45% #加密美股齐跌，下轮反弹的驱动力在哪？
В последнем полугодовом докладе ФРС о финансовой стабильности есть по-настоящему сенсационные выводы. Риски, связанные с ИИ, напрямую обогнали бюджетные, геополитические и киберриски и стали главной финансовой угрозой, которая больше всего беспокоит финансовые институты.
Многие думают, что это просто шумиха вокруг модной темы, но корень проблемы — в долгах. Сейчас повсюду строят дата-центры и проекты по созданию вычислительных мощностей, на которые уходят колоссальные средства. Всё больше таких проектов расширяются не за счёт собственной прибыли, а за счёт заёмных средств.
Рынок и без того крайне уязвим: акции, корпоративные облигации и недвижимость в целом оцениваются на исторически высоких уровнях, и во многом это связано с ожиданиями выгоды от появления сверхинтеллекта на базе ИИ. Кроме того, кредитное плечо хедж-фондов достигло максимума с 2013 года: огромные суммы поступают на рынок с использованием заёмных средств, и риски накапливаются слой за слоем.
Эта модель очень напоминает телекоммуникационный пузырь 2000 года. Тогда операторы лихорадочно прокладывали оптоволокно, но в итоге отдача не оправдала вложений, и долговой пузырь лопнул. Сейчас вычислительные мощности требуют крупных капитальных затрат, окупаются медленно, а технологии быстро устаревают. Если доходы от ИИ окажутся ниже ожиданий, долги по таким проектам легко превратятся в безнадёжные. Причём участвуют в них не только крупные технологические компании, но и частные инвестиционные и хедж-фонды. Риски рассеяны по разным сегментам финансовой системы, поэтому распространяться они могут быстрее.
В краткосрочной перспективе американский фондовый рынок отреагировал сдержанно — он уже привык к подобным предупреждениям. Но игнорировать этот сигнал нельзя: ФРС уже рассматривает долги, связанные с ИИ, как системную угрозу. В дальнейшем кредиторы станут осторожнее, и стоимость заимствований для проектов по созданию вычислительных мощностей, скорее всего, вырастет. Первыми давление почувствуют облачные провайдеры, которые наращивают вычислительные мощности за счёт заимствований и имеют слабый денежный поток.
Проще говоря, нынешний бум ИИ держится на ставке на то, что в будущем он сможет генерировать достаточно денежных средств, чтобы оправдать такие масштабные капиталовложения. Если результаты оправдают ожидания, пузырь будет постепенно сдуваться. Если же ожидания не сбудутся, высокие оценки, долги и кредитное плечо сойдутся в одном ударе — и его разрушительную силу нельзя недооценивать. В дальнейшем стоит внимательно следить за капитальными затратами крупных компаний и дефолтами по облигациям, связанным с вычислительными мощностями. Не бросайтесь в рынок вслепую.#美国PPI年率6.5%，低于预期或缓解BTC压力 #泰国推出WORPT支持游客加密货币兑泰铢消费 #比特币活跃供应盈利占比跌破45% #加密美股齐跌，下轮反弹的驱动力在哪？
