Avalanche — высокопроизводительный блокчейн первого уровня (L1), построенный на архитектуре настраиваемых подсетей. Недавно запуск тестнета крупного обновления «Avalanche9000» и предложение ACP-77, снижающее порог для запуска валидаторов L1 более чем на 99%, вновь вызвали оживлённые обсуждения кастомных блокчейнов для приложений.
【Извлечение ценности и доходы】
AVAX используется для оплаты комиссий за газ, стейкинга для защиты сети и оплаты аренды регистрации L1. Протокол получает реальные доходы от комиссий в блокчейне, причём все комиссии сжигаются. Согласно данным AvaScan, сеть уже сожгла в общей сложности более 4,5 млн AVAX. В рамках ACP-77 валидаторы каждого L1 вместо этого ежемесячно платят динамическую комиссию в размере около 1,33 AVAX. Она сжигается целиком и больше не распределяется между узлами.
【Токеномика и разблокировки】
По данным CoinGecko и DefiLlama, максимальное предложение AVAX ограничено 720 млн токенов. В настоящее время в обращении находится около 446 млн, а общее предложение составляет примерно 471 млн. При цене около 7,85 доллара за токен на Binance спотовая рыночная капитализация составляет около 3,50 млрд долларов, а FDV — около 5,65 млрд долларов.
Период блокировки ранних долей команды и частных инвесторов уже завершился. Сейчас основной прирост предложения обеспечивают вознаграждения за блоки валидаторов PoS и регулярный бюджет фонда (около 1,67 млн токенов за период, менее 0,4% от объёма в обращении). Давления из-за крупных централизованных продаж нет.
【Аргументы за и против】
Бычьи факторы:
1. Существенное снижение стоимости запуска: ACP-77 отменяет прежнее требование застейкать 2 000 AVAX, а программа стимулирования Retro9000 на 40 млн долларов значительно снижает барьеры для компаний и Web3-игровых издателей, желающих запустить собственный L1.
2. Продолжающаяся дефляция при ограниченном предложении: максимальный объём в 720 млн токенов ограничен, а все сетевые комиссии сжигаются безвозвратно. Таким образом, долгосрочный предел предложения зафиксирован.
Медвежьи факторы:
1. Снижение базовой комиссии может замедлить сжигание в краткосрочной перспективе: ACP-125 снижает базовую ставку более чем на 90%. Если число транзакций в ближайшее время не начнёт резко расти, общий объём комиссий и скорость сжигания могут оказаться под давлением.
2. Конкуренция за ликвидность приложенческих блокчейнов: решения Ethereum для масштабирования L2, а также Solana и Sui борются за пользователей, совершающих транзакции в блокчейне. При этом объём средств, заблокированных в DeFi, составляет около 580 млн долларов (по данным DefiLlama) и растёт сравнительно медленно.
【Итог наблюдений】
Avalanche переходит от подсетей с высоким порогом входа к облегчённой мультичейн-платформе. Долгосрочные результаты будут зависеть от того, приведёт ли снижение порога входа к резкому росту числа блокчейнов для приложений и объёма транзакций.
В дальнейшем можно отслеживать следующие проверяемые показатели: превысит ли число активно работающих независимо в основной сети Avalanche L1 отметку в 50 в течение 90 дней после запуска Avalanche9000 в основной сети, а также сможет ли месячный объём сжигания вновь достичь 50 000 AVAX.
Это лишь личный анализ. Перед инвестированием проведите собственное исследование (DYOR).
$AVAX $SOL
【Извлечение ценности и доходы】
AVAX используется для оплаты комиссий за газ, стейкинга для защиты сети и оплаты аренды регистрации L1. Протокол получает реальные доходы от комиссий в блокчейне, причём все комиссии сжигаются. Согласно данным AvaScan, сеть уже сожгла в общей сложности более 4,5 млн AVAX. В рамках ACP-77 валидаторы каждого L1 вместо этого ежемесячно платят динамическую комиссию в размере около 1,33 AVAX. Она сжигается целиком и больше не распределяется между узлами.
【Токеномика и разблокировки】
По данным CoinGecko и DefiLlama, максимальное предложение AVAX ограничено 720 млн токенов. В настоящее время в обращении находится около 446 млн, а общее предложение составляет примерно 471 млн. При цене около 7,85 доллара за токен на Binance спотовая рыночная капитализация составляет около 3,50 млрд долларов, а FDV — около 5,65 млрд долларов.
Период блокировки ранних долей команды и частных инвесторов уже завершился. Сейчас основной прирост предложения обеспечивают вознаграждения за блоки валидаторов PoS и регулярный бюджет фонда (около 1,67 млн токенов за период, менее 0,4% от объёма в обращении). Давления из-за крупных централизованных продаж нет.
【Аргументы за и против】
Бычьи факторы:
1. Существенное снижение стоимости запуска: ACP-77 отменяет прежнее требование застейкать 2 000 AVAX, а программа стимулирования Retro9000 на 40 млн долларов значительно снижает барьеры для компаний и Web3-игровых издателей, желающих запустить собственный L1.
2. Продолжающаяся дефляция при ограниченном предложении: максимальный объём в 720 млн токенов ограничен, а все сетевые комиссии сжигаются безвозвратно. Таким образом, долгосрочный предел предложения зафиксирован.
Медвежьи факторы:
1. Снижение базовой комиссии может замедлить сжигание в краткосрочной перспективе: ACP-125 снижает базовую ставку более чем на 90%. Если число транзакций в ближайшее время не начнёт резко расти, общий объём комиссий и скорость сжигания могут оказаться под давлением.
2. Конкуренция за ликвидность приложенческих блокчейнов: решения Ethereum для масштабирования L2, а также Solana и Sui борются за пользователей, совершающих транзакции в блокчейне. При этом объём средств, заблокированных в DeFi, составляет около 580 млн долларов (по данным DefiLlama) и растёт сравнительно медленно.
【Итог наблюдений】
Avalanche переходит от подсетей с высоким порогом входа к облегчённой мультичейн-платформе. Долгосрочные результаты будут зависеть от того, приведёт ли снижение порога входа к резкому росту числа блокчейнов для приложений и объёма транзакций.
В дальнейшем можно отслеживать следующие проверяемые показатели: превысит ли число активно работающих независимо в основной сети Avalanche L1 отметку в 50 в течение 90 дней после запуска Avalanche9000 в основной сети, а также сможет ли месячный объём сжигания вновь достичь 50 000 AVAX.
Это лишь личный анализ. Перед инвестированием проведите собственное исследование (DYOR).
$AVAX $SOL
