За пять дней из одного рынка вывели 1,48 млрд долларов, а в другой за тот же период влилось 37,5 млрд — рядом эти цифры выглядят так, будто вода из одного бассейна одновременно течёт в двух направлениях. Согласно данным о движении средств, за пять торговых дней с 4 по 10 ноября чистый отток из американских спотовых крипто-ETF составил 1,48 млрд долларов, тогда как десять крупнейших американских фондовых ETF за тот же период получили чистый приток в 37,5 млрд. Это самый широкий недельный разрыв между этими двумя классами активов за последние годы. $SOL
Если разобрать цифры, основная часть оттока пришлась на фонды BTC и ETH: из фондов, связанных с BTC, ушло около 1,06 млрд долларов, из фондов ETH — около 326 млн, а совокупный приток в небольшие фонды SOL, XRP, HYPE и ZEC составил лишь 89,4 млн. На той неделе не было никаких серьёзных негативных новостей — скорее, инвесторы фиксировали прибыль по позициям в крипто-ETF, накопленным с начала года, и переводили свежие деньги в фондовые индексы. За неделю в VOO поступило 16,9 млрд, в QQQ — 5,3 млрд. Деньги явно выбрали другую сторону. $ZEC
На первый взгляд, чистый отток в 1,48 млрд долларов — это ещё не вся картина. В BlackRock около 3,6 млрд долларов за последние месяцы прошло через IBIT посредством натурального погашения и создания паёв: держатели напрямую обменивали монеты из собственных кошельков на паи ETF, меняя лишь место хранения, а не выходя из позиции. Иными словами, кто-то уходит, а кто-то переводит монеты из холодного кошелька в регулируемый фонд — структурная базовая позиция сохраняется. $ETH
Покупательский спрос по-настоящему сдерживает сворачивание базисных сделок. Раньше хедж-фонды одновременно держали спотовые ETF и открывали короткие позиции на фьючерсном рынке, зарабатывая на разнице между спотовой и фьючерсной ценами. Но когда базис падает ниже стоимости заимствования бумаг, эта стратегия перестаёт быть выгодной, и капитал выходит из неё. К тому же предложение стейблкоинов за 30 дней сократилось примерно на 14,2 млрд — это самое быстрое сжатие с июня 2022 года, — и ликвидности за пределами рынка тоже становится меньше. Совокупная чистая стоимость активов упала с пиковых 169,5 млрд в октябре 2025 года примерно до 93,7 млрд — снижение примерно на 45%. Средняя цена входа держателей BTC ETF находится около 81 тыс. долларов, и многие уже несут нереализованные убытки.
Если говорить прямо, на этой неделе важнее всего то, что одни и те же инвестиционные деньги заново выбирали себе место: одни вышли, другие пересели в другой вагон. Бассейн не высох — просто вода переместилась.
Личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией. Ответственность за прибыль и убытки лежит на вас.
#美国加密ETF五日净流出14点8亿美元
Если разобрать цифры, основная часть оттока пришлась на фонды BTC и ETH: из фондов, связанных с BTC, ушло около 1,06 млрд долларов, из фондов ETH — около 326 млн, а совокупный приток в небольшие фонды SOL, XRP, HYPE и ZEC составил лишь 89,4 млн. На той неделе не было никаких серьёзных негативных новостей — скорее, инвесторы фиксировали прибыль по позициям в крипто-ETF, накопленным с начала года, и переводили свежие деньги в фондовые индексы. За неделю в VOO поступило 16,9 млрд, в QQQ — 5,3 млрд. Деньги явно выбрали другую сторону. $ZEC
На первый взгляд, чистый отток в 1,48 млрд долларов — это ещё не вся картина. В BlackRock около 3,6 млрд долларов за последние месяцы прошло через IBIT посредством натурального погашения и создания паёв: держатели напрямую обменивали монеты из собственных кошельков на паи ETF, меняя лишь место хранения, а не выходя из позиции. Иными словами, кто-то уходит, а кто-то переводит монеты из холодного кошелька в регулируемый фонд — структурная базовая позиция сохраняется. $ETH
Покупательский спрос по-настоящему сдерживает сворачивание базисных сделок. Раньше хедж-фонды одновременно держали спотовые ETF и открывали короткие позиции на фьючерсном рынке, зарабатывая на разнице между спотовой и фьючерсной ценами. Но когда базис падает ниже стоимости заимствования бумаг, эта стратегия перестаёт быть выгодной, и капитал выходит из неё. К тому же предложение стейблкоинов за 30 дней сократилось примерно на 14,2 млрд — это самое быстрое сжатие с июня 2022 года, — и ликвидности за пределами рынка тоже становится меньше. Совокупная чистая стоимость активов упала с пиковых 169,5 млрд в октябре 2025 года примерно до 93,7 млрд — снижение примерно на 45%. Средняя цена входа держателей BTC ETF находится около 81 тыс. долларов, и многие уже несут нереализованные убытки.
Если говорить прямо, на этой неделе важнее всего то, что одни и те же инвестиционные деньги заново выбирали себе место: одни вышли, другие пересели в другой вагон. Бассейн не высох — просто вода переместилась.
Личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией. Ответственность за прибыль и убытки лежит на вас.
#美国加密ETF五日净流出14点8亿美元
