Кратко:

• По словам аналитика, уход вынужденных продавцов с рынка позволяет начаться восстановлению, пока страх всё ещё силён.

• Позиции с кредитным плечом на фьючерсном рынке могут закрываться автоматически, вызывая цепные волны ликвидаций

• В прошлых падениях биткоин терял 85%, 84% и 78%, тогда как от пика 2025 года он снизился примерно на 53%.

• По словам Сароша, реакция покупателей на следующую распродажу может указать на разворот ещё до того, как изменятся настроения.

По словам Сароша в X, максимальная боль по биткоину в нескольких прошлых обвалах знаменовала конец давления со стороны продавцов. Во второй части своей серии он разбирает четыре эпизода, когда вынужденные продавцы покинули рынок до возвращения уверенности.

Крах Mt. Gox, медвежий рынок 2018 года, обвал в марте 2020 года и крах FTX — все они следовали этой схеме. Каждый раз цена прекращала падать до того, как улучшались настроения. Теперь падение биткоина примерно на 53% от пика октября 2025 года заставляет сравнивать его с этими случаями.

Почему вынужденные продажи приводят к максимальной боли для биткоина

Сарош опубликовал в X вторую часть статьи «Когда наступает максимальная боль, разворот уже близок». В публикации он связывает прошлые биржевые обвалы с криптовалютами. В центре внимания — продавцы, лишённые возможности ждать более выгодной цены.

Когда наступает максимальная боль, разворот уже близок — часть 2: крипторынки

Прочитав о «чёрном понедельнике» и банковском кризисе 2009 года, вы можете задаться вопросом, какое отношение те давние обвалы фондового рынка имеют к биткоину.

Подумайте о человеке, которому приходится продавать. В 2009 году… pic.twitter.com/RU6eYSW3zZ

— Сарош (@SaroshQ2022) 14 ноября 2026 года

Согласно публикации, одни инвесторы продают, потому что с них хватит. Другие — потому что у них нет выбора. Когда такие продажи заканчиваются, для стабилизации цены требуется меньше покупок. Поэтому восстановление может начаться, даже пока сохраняется страх.

Максимальная боль для биткоина наступает быстро, поскольку крипторынок работает круглосуточно. Новости, продажи и реакция на них могут уместиться в одни выходные. Заёмные средства также ускоряют падение. Трейдер может внести 1 000 долларов, чтобы контролировать фьючерсную позицию на биткоин стоимостью 10 000 долларов.

Небольшое падение может уничтожить большую часть этой маржи, после чего биржа автоматически закроет сделку. Если такую позицию занимают тысячи трейдеров, одна волна ликвидаций вызывает следующую. Трейдеры называют это каскадом ликвидаций; он усилил обвал в марте 2020 года.

Четыре случая максимальной боли для биткоина

Mt. Gox рухнула в начале 2014 года, сообщив о пропаже примерно 850 000 биткоинов. К январю 2015 года цена биткоина упала примерно с 1 150 долларов до 150–200 долларов — примерно на 85%. Затем в течение девяти месяцев существенного роста не было, а в декабре 2017 года цена приблизилась к 20 000 долларов.

В 2018 году биткоин находил покупателей в районе 6 000 долларов, пока в ноябре этот уровень не был пробит. К декабрю цена приблизилась к 3 200 долларам, упав примерно на 84%.

Некоторые майнеры тратили на электроэнергию больше, чем зарабатывали, и отключали оборудование. К концу июня 2019 года цена приблизилась к 14 000 долларов.

12 и 13 марта 2020 года биткоин упал примерно с 8 000 долларов ниже 4 000 долларов. Автоматическое закрытие позиций, открытых на заёмные средства, толкнуло цену ещё ниже. К 18 марта она снова превысила 6 000 долларов. В ноябре 2021 года биткоин достиг примерно 69 000 долларов.

FTX обанкротилась в ноябре 2022 года после краха Terra, Three Arrows Capital и Celsius. Биткоин упал примерно до 15 500 долларов — примерно на 78% ниже пика 2021 года. К октябрю 2025 года он торговался выше 126 000 долларов, подорожав более чем на 700%.

На что указывает максимальная боль для биткоина сейчас

Сарош отметил, что с пика октября 2025 года до середины 2026 года биткоин упал примерно на 53%. Это меньше, чем падение на 85%, 84% и 78% перед прежними минимумами. Однако, по его словам, размер падения не показывает, где закончатся продажи.

Он также указал на спотовые ETF на биткоин, благодаря которым владеть биткоином и продавать его стало проще. Кроме того, по его словам, Федеральная резервная система может смягчать денежно-кредитную политику, но это не гарантирует сохранность монет на биржевых счетах.

Он предложил следить за тем, что происходит, когда продавцы возвращаются на рынок. Опускается ли биткоин до нового минимума так же легко, как раньше? Продолжают ли покупатели приобретать его несколько дней подряд? Стирает ли следующая коррекция всё восстановление?

Он добавил, что разворот можно распознать заранее, даже если не удалось поймать самую низкую цену. По его мнению, он особенно заметен, когда новости об инфляции плохие, война продолжается, доходность остаётся высокой, а ФРС обсуждает повышение ставок.

Публикация «Максимальная боль для биткоина отмечала прошлые переломные моменты, говорит аналитик» впервые появилась на Blockonomi.