Многие и сейчас продолжают говорить, что рынок достиг дна, или пытаются купить на просадке. Но есть один факт, серьёзность которого большинство людей ещё не осознало в полной мере: Strategy (MSTR) официально исключена MSCI из индексов.
11 ноября 2026 года MSCI подтвердила, что исключит Strategy из индексов MSCI USA и MSCI World. Решение вступит в силу после 30 ноября 2026 года.
🚨 Прямое последствие: Strategy вынуждена продать акции до 30 ноября
Пассивные фонды, отслеживающие индексы MSCI, должны продать акции MSTR до 30 ноября. По оценке JPMorgan, объём этой распродажи может достигнуть 2,8 млрд долларов; если другие крупные поставщики индексов, такие как Nasdaq и FTSE Russell, применят аналогичные критерии, сумма может вырасти до 8,8 млрд долларов.
Это прямой удар по ключевой финансовой модели Strategy: продавать акции, чтобы покупать биткоин. Когда пассивный приток средств сменится оттоком, способность компании привлекать новые средства для дальнейших покупок BTC будет серьёзно подорвана.
🩸 И что ещё хуже: Strategy может быть вынуждена продавать сам биткоин
Сейчас Strategy владеет более чем 843 000 BTC. Хотя у компании есть около 4,77 млрд долларов наличными, совет директоров получил разрешение продавать биткоины, чтобы выплачивать дивиденды и проценты по облигациям.
И они уже начали продавать. В 2026 году Strategy как минимум дважды продавала BTC, в том числе один раз продала 3 588 BTC, получив 216 млн долларов. Правило «никогда не продавать» официально нарушено.
Страшнее всего то, что это лишь первый этап. На фоне усиления давления со стороны продавцов акций, снижения возможностей привлечения средств и необходимости выполнять обязательства по выплате дивидендов Strategy вполне может быть вынуждена продавать ещё больше BTC.
⚠️ Взлом Binance на 6,3 млрд долларов: серьёзный удар по доверию рынка к централизованным биржам
📉 Спотовые рынки Coinbase и Binance: больше некому поддерживать рынок
Данные CryptoQuant показывают, что Binance и Coinbase обе выступают нетто-продавцами на спотовом рынке. Разница между чистыми покупками и продажами за 30 дней стала отрицательной: Binance — минус 28 млн долларов, Coinbase — минус 9,4 млн долларов.
Раньше, когда одна биржа продавала, другая часто поддерживала рынок. Теперь продают обе. Больше нет опоры, которая удерживала бы цены.
🌍 Макроэкономика: чистый отток из ETF на 1,56 млрд долларов, угроза повышения ставок
В 2026 году из американских спотовых ETF на биткоин зафиксирован чистый отток в размере 1,56 млрд долларов; только за последнюю неделю отток превысил 500 млн долларов.
Кроме того, вероятность повышения ставки ФРС, заложенная рынком, выросла примерно до 97%, доллар укрепляется, а биткоин — актив, не генерирующий денежный поток, — одновременно испытывает давление из-за оттока средств и роста альтернативных издержек.
🎯 Вывод: пока рано искать дно
Сейчас не время покупать на падении. Сейчас важно понять: это снижение может оказаться гораздо глубже, чем вы думаете.
Strategy ещё не начала масштабно продавать биткоины. Давление на акции со стороны MSCI только начинает нарастать. Из ETF по-прежнему идут чистые оттоки. Доверие к Binance после взлома ещё не восстановилось полностью. На спотовых рынках Coinbase и Binance по-прежнему преобладают продажи.
Тем, кто всё ещё держит долгосрочные длинные позиции, не стоит терять бдительность. Я не удивлюсь, если обвал окажется гораздо сильнее, чем вы себе представляете.
