Разблокировка токенов — это не просто запланированное увеличение предложения. Она может незаметно изменить структуру рынка альткоина, увеличив количество токенов в обращении, но не обязательно привлекая новый спрос на рынок.
Главная проблема — размытие доли. Даже если рыночная капитализация проекта остаётся прежней, увеличение количества токенов в обращении может оказывать давление на цену каждого отдельного токена. Если спрос не растёт вместе с предложением, восстановление становится сложнее.
Ещё одно важное различие — между резкими и постепенными разблокировками. Крупные разовые разблокировки могут внезапно усилить давление со стороны продавцов, тогда как постепенный выпуск даёт рынку больше времени, чтобы поглотить дополнительное предложение. Но ни один из этих вариантов не гарантирует снижения цены.
На самом деле важны размер разблокировки в сравнении с дневным объёмом торгов, доля выпускаемых токенов от объёма предложения в обращении и то, кто их получает. Выделение средств из казначейства на развитие экосистемы сильно отличается от ситуации, когда ранние инвесторы ищут возможность вывести средства.
Фаза восстановления не менее интересна. Рынки часто учитывают предстоящую разблокировку заранее, после чего вокруг момента выпуска токенов наблюдается волатильность. Когда давление со стороны продавцов ослабевает, у проектов с реальной полезностью, доходами и устойчивым спросом может быть больше шансов на восстановление.
Я снова и снова задаюсь вопросом: инвесторы оценивают технологию альткоина или игнорируют график выпуска токенов, который может ограничить потенциал его роста?