В один и тот же месяц на одном и том же рынке капитал делает две совершенно противоположные вещи: покупатели американских ETF на акции массово входят в рынок, активно скупая подешевевшие акции и вкладывая в них миллиарды долларов; в то же время из американских спотовых BTC ETF в ноябре вывели 1,6 млрд долларов. С одной стороны — жадность, с другой — отступление.

Этот контраст стоит обдумать: если бы просто «все рискованные активы падали», позиции следовало бы сокращать в обоих случаях. Но сейчас акции покупают, а криптовалюту продают. Значит, капитал не уходит с рынка в защитные активы, а **перераспределяется**: из криптовалют — обратно в акции. Иными словами, значительная часть нынешнего падения BTC — это не «паническое бегство», а «переоценка относительной стоимости»: перед лицом волатильности и неопределённости капитал пока считает, что акции предлагают более привлекательное соотношение риска и доходности.

Что это значит для дальнейшей динамики рынка: криптовалюты не утратили интерес инвесторов, а лишь временно потеряли «приоритет в распределении капитала». Исторически такая относительная слабость не длится вечно: как только макроэкономическая ситуация улучшится или появится новый катализатор, каналы перетока капитала из акций в криптовалюты останутся прежними — ETF, и потенциал роста вернётся.

Конечно, в условиях рынка слово «временно» может означать довольно долгий срок. Не воспринимайте ожидания притока капитала как сигнал покупать на низах — просто учитывайте наличие таких каналов.

Вы тоже перераспределяете средства между акциями и криптовалютами? Расскажите в комментариях о своей логике формирования позиций.

(Информация взята с Cointelegraph и не является инвестиционной рекомендацией)

#ETF #макро