Douro Labs, ключевой участник проекта @PythNetwork, ответила на запрос @CFTC о предложениях по будущим правилам для рынков криптоактивов. Главный аргумент компании заключается в том, что если биржи используют внешние цены для расчёта маржи и запуска ликвидаций, эти цены следует получать из множества источников, а не с одной площадки.

Ценообразование на основе нескольких источников и разрыв в ценах в 2021 году

В письме приводится случай 2021 года, когда цена биткоина ($BTC) на BinanceUS составляла 8 200 долларов, в то время как на других площадках он торговался выше 63 000 долларов. Douro Labs приводит этот пример, чтобы показать риск ликвидаций, решение о которых зависит от цены на одной бирже.

Douro Labs также просит агентство оценивать оракулы по принципу их работы, а не по тому, включены ли они в фиксированный список одобренных поставщиков. Компания утверждает, что такой список закрепил бы доминирующее положение крупнейших действующих игроков. Pyth Pro — сервис ценовых данных, который Douro Labs разрабатывает и обслуживает для сети $PYTH, — уже работает по этому принципу. В отдельном обращении в CFTC Douro Labs описала Pyth Pro как агрегированный сервис эталонных цен, рассчитывающий единую эталонную цену в режиме реального времени для каждого поддерживаемого инструмента.

Контекст нормотворческой деятельности CFTC

5 октября 2026 года CFTC опубликовала предварительное уведомление о предлагаемом нормотворчестве. Согласно юридической фирме Sidley, в уведомлении изложена предлагаемая нормативная база для некоторых розничных операций с криптоактивами, включая регулирование операций с криптоактивами (Regulation CTX) и регулирование рынков криптоактивов (Regulation CAM). Последнее предусматривает новую подкатегорию регистрации в качестве назначенного контрактного рынка для бирж, предлагающих только такие операции.

Ликвидации напрямую входят в сферу консультаций. Greenberg Traurig отметила, что CFTC запрашивает мнения о том, кому следует разрешить предоставлять финансирование, как устанавливать маржу, какие активы можно считать обеспечением и как должны проходить ликвидации.

Предварительное уведомление о предлагаемом нормотворчестве — это начальный этап, а не проект правила. Как отмечалось в одном из отраслевых обзоров, агентство запрашивает общественные комментарии о возможной нормативной базе, а не устанавливает окончательные требования.

Douro Labs активно направляет комментарии американским регуляторам. Ранее компания подавала в CFTC обращения по рынкам прогнозов, круглосуточной торговле и бессрочным деривативам. Согласно обращению на regulations.gov, в сентябре 2026 года она также прокомментировала запрос агентства о деривативах на вычислительные ресурсы.

Источники

Sidley: CFTC запрашивает комментарии по предлагаемой федеральной нормативной базе для розничных операций с криптовалютами
National Law Review (Greenberg Traurig): CFTC запрашивает комментарии по предлагаемой нормативной базе для розничной торговли криптоактивами и рынков криптоактивов
Письмо с комментариями Douro Labs в CFTC, regulations.gov