Институциональным инвесторам из материкового Китая и Гонконга закрыли доступ к IPO Anthropic, а бессрочный контракт ANTHROPIC на Binance почти не отреагировал. Думаю, в этот раз рынок прав: новость меняет то, «кто сможет получить акции по цене размещения», а не то, «кто сможет купить эти акции».
Сначала факты. Bloomberg сообщил 13 ноября, что несколько банков-андеррайтеров отказались принимать заявки на подписку от институциональных инвесторов из материкового Китая и Гонконга или отнеслись к ним скептически. Одна из причин — американские ограничения ITAR на торговлю военной продукцией. Anthropic, Goldman Sachs и Morgan Stanley отказались от комментариев, а в проспекте эмиссии это ограничение на продажу не упоминается. Для сравнения можно вспомнить SpaceX: тогда заявки из Китая и Гонконга тоже не принимали, но после выхода на биржу инвесторы из этих регионов могли спокойно покупать акции на вторичном рынке. Anthropic планирует установить цену размещения 18 ноября, а 19 ноября начать торги на Nasdaq под тикером ANT. Диапазон цены — 70–78 долларов.
Значит, инвесторов лишили лишь права получить акции по цене 70–78 долларов. Небольшая скидка на первичном рынке и так предназначалась американским и международным институциональным инвесторам, получившим квоту, а также примерно 20% розничным инвесторам (по данным CNBC со ссылкой на осведомлённые источники; Bloomberg сообщает, что розничное размещение охватит лишь несколько стран Азиатско-Тихоокеанского региона, например Австралию и Японию). Китайским и гонконгским инвесторам остаётся только покупать акции на вторичном рынке после открытия торгов 19 ноября. Мой вывод: исключённый спрос никуда не делся — он просто переместился с цены размещения на цену открытия. Для книги заявок в первый день это покупатели, а не продавцы.
Теперь посмотрим, сколько мы сами платим за бессрочный контракт на премаркете. Binance объявила, что в соответствии с пересмотренной версией S-1 скорректирует расчётное количество акций с 1 миллиарда до примерно 13,116 миллиарда. Около 00:15 14 ноября (UTC+8) цена маркировки составляла 1343,48. Если разделить её на 13,116 миллиарда акций, получится примерно 102,4 доллара за акцию — на 31% выше верхней границы диапазона в 78 долларов и на 38% выше середины диапазона в 74 доллара. Проще говоря, покупатели бессрочного контракта уже заранее заплатили за «резкий рост в первый день». Не нравится, что вас не допустили к цене размещения? На самом деле вы уже стоите на отметке на треть дороже неё.
Bloomberg также упомянул, что семейный офис одного китайского технологического основателя подал заявку через траст на Британских Виргинских островах, а некоторые обдумывают использование SPV и свопов на доходность. Своп по сути означает, что вы платите банку за получение рыночной экспозиции. Это то же самое, что открыть бессрочный контракт, только порог входа выше, а контрагент респектабельнее.
15-минутная свеча после публикации новости (13 ноября, 23:30–23:45 UTC+8) снизилась с 1342,78 до 1335,67 — примерно на полпроцента. Открытый интерес всё время держался около 93 тысяч и почти не изменился. Никто не побежал закрывать позиции из-за этой новости — логично.
Пока остаются неизвестными два момента. Во-первых, окончательная цена размещения: по сообщениям, спрос на подписку многократно превысил предложение (по данным Bloomberg — примерно в 6 раз). Если цену действительно поднимут выше верхней границы диапазона, премия бессрочного контракта в 30% частично исчезнет. Во-вторых, Binance ещё не объявила, когда скорректирует размер контракта и переименует его в ANTUSDT. Тем, у кого есть открытые позиции, стоит следить за объявлениями.
#Anthropic #Американское IPO
Сначала факты. Bloomberg сообщил 13 ноября, что несколько банков-андеррайтеров отказались принимать заявки на подписку от институциональных инвесторов из материкового Китая и Гонконга или отнеслись к ним скептически. Одна из причин — американские ограничения ITAR на торговлю военной продукцией. Anthropic, Goldman Sachs и Morgan Stanley отказались от комментариев, а в проспекте эмиссии это ограничение на продажу не упоминается. Для сравнения можно вспомнить SpaceX: тогда заявки из Китая и Гонконга тоже не принимали, но после выхода на биржу инвесторы из этих регионов могли спокойно покупать акции на вторичном рынке. Anthropic планирует установить цену размещения 18 ноября, а 19 ноября начать торги на Nasdaq под тикером ANT. Диапазон цены — 70–78 долларов.
Значит, инвесторов лишили лишь права получить акции по цене 70–78 долларов. Небольшая скидка на первичном рынке и так предназначалась американским и международным институциональным инвесторам, получившим квоту, а также примерно 20% розничным инвесторам (по данным CNBC со ссылкой на осведомлённые источники; Bloomberg сообщает, что розничное размещение охватит лишь несколько стран Азиатско-Тихоокеанского региона, например Австралию и Японию). Китайским и гонконгским инвесторам остаётся только покупать акции на вторичном рынке после открытия торгов 19 ноября. Мой вывод: исключённый спрос никуда не делся — он просто переместился с цены размещения на цену открытия. Для книги заявок в первый день это покупатели, а не продавцы.
Теперь посмотрим, сколько мы сами платим за бессрочный контракт на премаркете. Binance объявила, что в соответствии с пересмотренной версией S-1 скорректирует расчётное количество акций с 1 миллиарда до примерно 13,116 миллиарда. Около 00:15 14 ноября (UTC+8) цена маркировки составляла 1343,48. Если разделить её на 13,116 миллиарда акций, получится примерно 102,4 доллара за акцию — на 31% выше верхней границы диапазона в 78 долларов и на 38% выше середины диапазона в 74 доллара. Проще говоря, покупатели бессрочного контракта уже заранее заплатили за «резкий рост в первый день». Не нравится, что вас не допустили к цене размещения? На самом деле вы уже стоите на отметке на треть дороже неё.
Bloomberg также упомянул, что семейный офис одного китайского технологического основателя подал заявку через траст на Британских Виргинских островах, а некоторые обдумывают использование SPV и свопов на доходность. Своп по сути означает, что вы платите банку за получение рыночной экспозиции. Это то же самое, что открыть бессрочный контракт, только порог входа выше, а контрагент респектабельнее.
15-минутная свеча после публикации новости (13 ноября, 23:30–23:45 UTC+8) снизилась с 1342,78 до 1335,67 — примерно на полпроцента. Открытый интерес всё время держался около 93 тысяч и почти не изменился. Никто не побежал закрывать позиции из-за этой новости — логично.
Пока остаются неизвестными два момента. Во-первых, окончательная цена размещения: по сообщениям, спрос на подписку многократно превысил предложение (по данным Bloomberg — примерно в 6 раз). Если цену действительно поднимут выше верхней границы диапазона, премия бессрочного контракта в 30% частично исчезнет. Во-вторых, Binance ещё не объявила, когда скорректирует размер контракта и переименует его в ANTUSDT. Тем, у кого есть открытые позиции, стоит следить за объявлениями.
#Anthropic #Американское IPO