$NBIS и IREN выбирают два разных подхода к буму инфраструктуры ИИ.
Nebius строит облачную платформу для ИИ, уделяя особое внимание улучшению экономики контрактов за счёт более длительных обязательств, более высоких цен и более значительных авансовых платежей клиентов.
Однако компании ещё предстоит преодолеть некоторые трудности с реализацией планов. Задержки в работе сторонних дата-центров привели к снижению прогноза выручки на 2026 год до $3–3,2 млрд, тогда как предварительный прогноз на 2027 год составляет $12–13 млрд при ожидаемых капитальных затратах в размере $40–45 млрд. Потенциал огромен, но ключевое значение будут иметь способность обеспечить такой рост и финансирование расширения.
$IREN , с другой стороны, годами создавала инфраструктурное преимущество за счёт земельных участков, энергоресурсов и дата-центров.
Меня привлёк один из недавних проектов: краткосрочный контракт стоимостью около $40 млн за IT-МВт. Это впечатляющий показатель, хотя его не следует напрямую сравнивать со средним показателем Nebius в $25 млн и выше, не учитывая разницу в сроках контрактов.
На мой взгляд, у обеих компаний интересные долгосрочные перспективы, но каждой из них предстоит доказать разное.
NBIS нужно показать, что выгодная экономика контрактов может обеспечить рост выручки в запланированные сроки, а IREN — превратить своё инфраструктурное преимущество в устойчивый денежный поток, не подвергаясь чрезмерному давлению со стороны финансирования и не размывая слишком сильно доли акционеров.
В конечном счёте результаты реализации планов будут важнее размера объявляемых контрактов.
Nebius строит облачную платформу для ИИ, уделяя особое внимание улучшению экономики контрактов за счёт более длительных обязательств, более высоких цен и более значительных авансовых платежей клиентов.
Однако компании ещё предстоит преодолеть некоторые трудности с реализацией планов. Задержки в работе сторонних дата-центров привели к снижению прогноза выручки на 2026 год до $3–3,2 млрд, тогда как предварительный прогноз на 2027 год составляет $12–13 млрд при ожидаемых капитальных затратах в размере $40–45 млрд. Потенциал огромен, но ключевое значение будут иметь способность обеспечить такой рост и финансирование расширения.
$IREN , с другой стороны, годами создавала инфраструктурное преимущество за счёт земельных участков, энергоресурсов и дата-центров.
Меня привлёк один из недавних проектов: краткосрочный контракт стоимостью около $40 млн за IT-МВт. Это впечатляющий показатель, хотя его не следует напрямую сравнивать со средним показателем Nebius в $25 млн и выше, не учитывая разницу в сроках контрактов.
На мой взгляд, у обеих компаний интересные долгосрочные перспективы, но каждой из них предстоит доказать разное.
NBIS нужно показать, что выгодная экономика контрактов может обеспечить рост выручки в запланированные сроки, а IREN — превратить своё инфраструктурное преимущество в устойчивый денежный поток, не подвергаясь чрезмерному давлению со стороны финансирования и не размывая слишком сильно доли акционеров.
В конечном счёте результаты реализации планов будут важнее размера объявляемых контрактов.