Рыночная капитализация RLUSD ненадолго превысила PYUSD: сигнализирует ли это о спросе на XRP?

13 ноября по пекинскому времени на странице трендов Binance Square появился хэштег `#RippleRLUSDMarketCapSurpassesPayPalPYUSD`; на странице было видно, что эту тему обсуждают около 17 человек. Важно не столько утверждение из заголовка — «рейтинг стейблкоинов изменился», — сколько два вопроса: сможет ли рост RLUSD превратиться в реальный спрос на расчёты и действительно ли это отразится на цене XRP.

Для начала обозначим границы фактов. 13 ноября в 18:33 по пекинскому времени RootData со ссылкой на данные DeFiLlama сообщила, что рыночная капитализация RLUSD в обращении составляет около 2,702 млрд долларов и превышает примерно 2,628 млрд долларов у PYUSD; при этом объём PYUSD в обращении за последние 24 часа сократился примерно на 99,46 млн долларов, а RLUSD за последние 7 дней вырос примерно на 70,63 млн долларов. Это «превышение» — лишь моментальный срез данных, а не постоянное лидерство и не свидетельство того, что объём платежей уже превысил показатели PYUSD.

Согласно последнему ежемесячному раскрытию данных на официальной странице прозрачности Ripple, по состоянию на 5 ноября общий объём RLUSD в обращении составлял 2,6329 млрд долларов, а резервные средства — 2,748 млрд долларов. Эти цифры не полностью совпадают с агрегированными данными на 13 ноября; возможные причины — разные временные интервалы, источники данных и методики подсчёта объёма в обращении. Иными словами, нельзя объединять цифры за разные даты в одну точную кривую роста.

Главное значение этого события для экосистемы Ripple — в каналах распространения и сценариях использования институциональными участниками. В официальном сообщении от 28 октября Ripple заявила, что RLUSD доступен на Binance, Coinbase, Robinhood, Kraken и OKX, а также упомянула его в контексте платежей, кастодиальных услуг и продуктов для институциональной ликвидности. Расширение каналов действительно может способствовать росту предложения стейблкоина, однако увеличение предложения ещё не означает, что одновременно выросли объёмы расчётов в блокчейне, платежей продавцам или оборота институциональных средств.

Поэтому XRP скорее стоит рассматривать как «актив для наблюдения за экосистемой», а не как прямое отражение рыночной капитализации RLUSD. Спотовая торговля XRP (XRP/USDT): https://www.binance.com/en/trade/XRP_USDT?type=spot

По состоянию примерно на 22:31 по пекинскому времени спотовая цена XRP на Binance составляла около 1.0318 USDT, рост за 24 часа — 0.526%, объём торгов в котируемой валюте — около 135,93 млн долларов; бессрочный контракт XRPUSDT стоил около 1.0316, рост за 24 часа — 0.693%, объём торгов в котируемой валюте — около 805,43 млн долларов, открытый интерес — около 293,84 млн XRP, последняя ставка финансирования — около 0.0100% за период. И спотовый рынок, и бессрочные контракты демонстрируют некоторую силу, но это лишь говорит о текущей динамике рынка и не доказывает, что рост вызван тем, что RLUSD превзошёл PYUSD. Торговля бессрочными контрактами XRP (XRP/USDT): https://www.binance.com/en/futures/XRPUSDT

Более важный вопрос — склонность рынка к риску. В тот же период спотовая цена BTC составляла около 69267.78 USDT, снижение за 24 часа — 3.642%; бессрочный контракт BTCUSDT стоил около 69240.10, снижение за 24 часа — 3.728%. На фоне ослабления ведущих активов небольшое повышение XRP лучше рассматривать как относительную силу, а не как подтверждение начала нового тренда. Спотовая торговля BTC (BTC/USDT): https://www.binance.com/en/trade/BTC_USDT?type=spot

Моя оценка такова: то, что RLUSD превзошёл PYUSD, — заслуживающий внимания сигнал конкуренции между стейблкоинами, но этого недостаточно, чтобы считать его самостоятельным основанием для покупки XRP. Далее стоит следить за тремя моментами: во-первых, сохранит ли RLUSD лидерство в нескольких последующих снимках данных; во-вторых, связан ли рост с устойчивым увеличением объёма в обращении или главным образом с краткосрочными погашениями PYUSD; в-третьих, сможет ли цена XRP сохранять относительную силу на фоне ослабления BTC и будет ли это сопровождаться объёмом спотовых торгов, а не только кредитным плечом в бессрочных контрактах.

Если объём PYUSD в обращении быстро восстановится, RLUSD снова уступит ему место в рейтинге или открытый интерес по бессрочным контрактам XRP вырастет без соответствующего увеличения спотовых торгов, то гипотеза о том, что «расширение рынка стейблкоинов передаётся XRP», потеряет актуальность. Рейтинг стейблкоинов по рыночной капитализации не равнозначен рейтингу по доле платежей и тем более не является прогнозом цены токена.

Источники:

1. Краткое описание события от RootData (со ссылкой на DeFiLlama): https://www.rootdata.com/news/828432

2. Информация Ripple о прозрачности RLUSD и раскрытии данных о резервах: https://ripple.com/products/stablecoin/transparency/

3. Сообщение Ripple от 28 октября о деятельности компании и охвате платформ: https://ripple.com/ripple-press/ripple-reports-banner-year-approaching-900m-product-revenue-run-rate-signs-multi-solution-partnerships/

4. Страница трендов Binance Square (наблюдение примерно в 22:27 по пекинскому времени): https://www.binance.com/en/square/trends

Предупреждение о рисках: в статье рассматриваются только общедоступные события и рыночные данные; она не является инвестиционной рекомендацией. Рыночная капитализация стейблкоина в обращении меняется в зависимости от выпуска и погашения токенов, источника данных и временного интервала. Цены, объёмы торгов, открытый интерес и ставки финансирования на спотовом рынке XRP и рынке бессрочных контрактов USDⓈ-M рассчитываются по разным методикам; торговля бессрочными контрактами также сопряжена с рисками, связанными с кредитным плечом, принудительной ликвидацией, проскальзыванием и ставками финансирования. Данные по рынку приведены примерно на 22:31 13 ноября 2026 года по пекинскому времени. Обложка взята из локального графика XRPUSDT за 4 часа и используется только для наблюдения за динамикой. Интерфейс официальной длинной статьи подтверждает поддержку только одного изображения обложки; в статье не утверждается, что график встроен в основной текст.

$XRP $BTC