Цена биткоина впервые с середины августа опустилась ниже $69 000: за одну неделю на неё одновременно повлияли пять разных факторов. Падение опустило биткоин (BTC) к его 200-недельной средней — уровню, который стал опорой для летнего восстановления.
Столь быстрое движение нельзя объяснить каким-то одним фактором. Свою роль сыграло кредитное плечо, а недельное закрытие ниже средней может привести к гораздо более глубокому повторному тестированию уровня для держателей BTC.
1. Ставки на повышение ставки ФРС снова в игре
Октябрьские данные по инфляции, оказавшиеся выше ожиданий, решительно сместили дискуссию о ставках в сторону их повышения.
Согласно данным CME FedWatch, теперь трейдеры не видят шансов на то, что Федеральная резервная система (ФРС) сохранит ставки на прежнем уровне или снизит их в декабре.
Фьючерсы на ставку по федеральным фондам оценивают вероятность повышения на 25 базисных пунктов на заседании 9 декабря в 88.7%. Это повысит целевой диапазон с 3.75%–4% до 4%–4.25%.
Оставшиеся 11.3% указывают на вероятность более значительного повышения на 50 базисных пунктов — до диапазона 4.25%–4.5%.
Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер также заявил, что поддержит повышение ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании.
Исторически биткоину было трудно расти, когда стоимость заёмных средств повышалась: ужесточение денежно-кредитной политики направляет капитал в более надёжные инструменты с доходностью.
2. Strategy теряет место в индексе MSCI
30 ноября MSCI исключит Strategy — крупнейшего корпоративного держателя биткоина — из своих базовых индексов.
Исключение не обязывает Strategy продавать BTC. Однако правила MSCI об исключении компаний могут затруднить привлечение нового капитала.
Strategy финансирует покупки BTC за счёт привлечения капитала. Поэтому ухудшение доступа к инвесторам может ослабить один из самых стабильных источников спроса на рынке.
3. Отток средств из биткоин-ETF ослабляет спрос
Согласно данным Farside Investors, за пять торговых сессий подряд из американских спотовых биржевых фондов (ETF) на биткоин вывели $1.44 миллиарда.
Серия началась 5 ноября, когда из фондов вывели $430.2 миллиона. На следующий день последовал отток ещё $411.9 миллиона.
Основная часть продаж пришлась на iShares Bitcoin Trust (IBIT) компании BlackRock. На крупнейший спотовый биткоин-фонд пришлось около $1.07 миллиарда из общего оттока за пять дней.
Среди всех фондов только 4 ноября с начала месяца наблюдался чистый приток средств.
Однако не все продукты теряют средства. Спотовый биткоин-фонд Morgan Stanley (MSBT), самый дешёвый на рынке с комиссией 0.14%, фиксировал приток средств на каждой из последних четырёх сессий.
Предварительные данные за 12 ноября показывают дополнительный отток в размере $47.7 миллиона; данные по IBIT и FBTC компании Fidelity пока не опубликованы.
Динамика потоков средств в ETF остаётся наиболее наглядным показателем интереса институциональных инвесторов. Сосредоточение погашений в крупнейшем фонде говорит о том, что крупные инвесторы сокращают позиции, а не покупают на падении.
4. Плечевые длинные позиции превратили падение в обвал
Согласно данным CoinGlass, за 24 часа распродажа привела к ликвидациям на сумму $1.65 миллиарда.
Около 89% этих позиций были длинными. Иными словами, трейдеры, рассчитывавшие на рост цен, были вынуждены продавать на фоне падения.
Каждая принудительная продажа толкала цену вниз, что, в свою очередь, запускало следующую волну ликвидаций.
Демократы получили контроль над Палатой представителей и Сенатом на промежуточных выборах 3 ноября и приступят к работе в январе 2027 года.
Это ставит под вопрос судьбу закона о ясности регулирования рынка цифровых активов (CLARITY Act), который должен определить, как американские регуляторы будут надзирать за крипторынком. В сентябре законопроект уже не набрал голосов для завершения прений в Сенате: 49 против 50.
Если рассмотрение законопроекта застопорится до конца года, при демократах его фактически придётся продвигать заново. Демократы в Палате представителей уже обсуждают более жёсткую альтернативу.
Тем не менее для принятия любого законопроекта нужны 60 голосов в Сенате и подпись Трампа. Главные ближайшие издержки — потеря времени: ясность регулирования может быть отложена до 2027 года или более позднего срока.
Где цена биткоина может найти поддержку?
Сейчас BTC тестирует свою 200-недельную простую скользящую среднюю (SMA) вблизи $67,975. Эта средняя отражает цены закрытия почти за четыре года и служит индикатором долгосрочного тренда биткоина.
Эта же линия удержала BTC во время июльской распродажи и положила начало августовскому ралли. Недельное закрытие выше неё сохранит долгосрочный восходящий тренд.
Если этот уровень не устоит, следующей крупной зоной поддержки станет диапазон $66,000–$67,000. Эта зона сдерживала все попытки восстановления с июня по август, а пробитое сопротивление при повторном тестировании часто превращается в поддержку.
Ниже этого уровня находится последняя опора — $62,300. Покупатели активизировались здесь в конце февраля и снова перед прорывом в конце августа.
Кратковременное падение ниже этого уровня в июле привело к минимуму в $58,000.
Сверху первым препятствием для отскока BTC станет уровень $75,000. Он служил поддержкой в сентябре и октябре, но на этой неделе был пробит.
Что определит следующий шаг биткоина?
В ближайшей перспективе направление, вероятно, определят две даты. Исключение MSCI вступит в силу 30 ноября, а Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) объявит своё решение 9 декабря.
ФРС, принявшая решение мягче ожиданий, может возобновить отскок к $75,000. Напротив, повышение ставки на фоне продолжающегося оттока средств из ETF увеличит вероятность тестирования уровня $62,300.
Главный вопрос — будет ли биткоин торговаться как рискованный актив, чувствительный к ставкам, или как средство сбережения на долгосрочную перспективу. Недельное закрытие ниже средней за 200 недель указывало бы на первый вариант.