По-моему, не стоит рассчитывать, что отскок после нынешнего падения подстегнёт закрытие коротких позиций на Уолл-стрит: этот источник топлива почти иссяк.
Согласно отчёту CFTC о позициях, по состоянию на 3 ноября чистая короткая позиция хедж-фондов с кредитным плечом по фьючерсам на биткоин на CME сократилась до 2591 контракта — около 12 955 BTC. Это на 89% меньше пика в 115 985 BTC, зафиксированного 17 декабря 2024 года, и минимальный показатель с февраля 2023 года. При нынешней цене около 69 000 долларов закрытие всех позиций принесло бы меньше 900 млн долларов, тогда как сегодня в полдень за один час на спотовом рынке Binance наторговали более чем на 200 млн U.
Меня больше беспокоит разница в доходности. Годовой базис CME опустился примерно до 4,8%, а доходность 10-летних казначейских облигаций США 12 ноября выросла до 5,10%. Заниматься арбитражем между спотовым и фьючерсным рынками теперь менее выгодно, чем просто покупать гособлигации. У этих денег нет причин возвращаться в ближайшее время, а вместе с ними исчезнет и та часть покупок через ETF, которая поддерживалась арбитражем.
Так что следующий отскок может быть обусловлен только реальным спросом на криптовалюту: либо спотовые ETF снова начнут стабильно фиксировать чистый приток средств, либо доходность казначейских облигаций США снизится. Пока не произойдёт ни того ни другого, я буду рассматривать отскок как возможность сократить позицию, а не покупать на росте.
#ЧистаяКороткаяПозицияХеджФондовПоБиткоинуНаCMEСократиласьНа89% $BTC
Согласно отчёту CFTC о позициях, по состоянию на 3 ноября чистая короткая позиция хедж-фондов с кредитным плечом по фьючерсам на биткоин на CME сократилась до 2591 контракта — около 12 955 BTC. Это на 89% меньше пика в 115 985 BTC, зафиксированного 17 декабря 2024 года, и минимальный показатель с февраля 2023 года. При нынешней цене около 69 000 долларов закрытие всех позиций принесло бы меньше 900 млн долларов, тогда как сегодня в полдень за один час на спотовом рынке Binance наторговали более чем на 200 млн U.
Меня больше беспокоит разница в доходности. Годовой базис CME опустился примерно до 4,8%, а доходность 10-летних казначейских облигаций США 12 ноября выросла до 5,10%. Заниматься арбитражем между спотовым и фьючерсным рынками теперь менее выгодно, чем просто покупать гособлигации. У этих денег нет причин возвращаться в ближайшее время, а вместе с ними исчезнет и та часть покупок через ETF, которая поддерживалась арбитражем.
Так что следующий отскок может быть обусловлен только реальным спросом на криптовалюту: либо спотовые ETF снова начнут стабильно фиксировать чистый приток средств, либо доходность казначейских облигаций США снизится. Пока не произойдёт ни того ни другого, я буду рассматривать отскок как возможность сократить позицию, а не покупать на росте.
#ЧистаяКороткаяПозицияХеджФондовПоБиткоинуНаCMEСократиласьНа89% $BTC