То, что MSCI исключила Strategy из индекса, заслуживает большего внимания, чем падение BTC ниже 70 тысяч.
Решение вступит в силу после закрытия торгов 30 ноября.
В новых правилах MSCI ни слова о биткоине.
Там задают только один вопрос: операционные активы составляют больше половины ваших активов?
На балансе Strategy — 850 364 BTC по средней цене покупки 75 456 долларов.
Ответ очевиден: вы не компания, а биткоин-фонд в оболочке публичной компании.
У пассивных фондов нет выбора: если индекс вас исключает, приходится продавать.
По оценке JPMorgan, давление продаж со стороны пассивных фондов составит около 2,8 млрд долларов.
Сама Strategy считает, что оценка завышена: речь примерно о 13 млн акций — меньше дневного объёма торгов.
Кто прав, станет ясно 30 ноября.
Но настоящий удар — не в цифре объёма продаж.
mNAV снизился с 3,4 в ноябре 2024 года до нынешних 1,08.
Премия исчезла, и маховик «выпуск акций — покупка монет» больше не крутится.
Именно это сильнее всего бьёт по модели Сейлора.
Ещё болезненнее то, что BTC сейчас стоит чуть больше 68 тысяч, а себестоимость активов Strategy — 75 456 долларов — уже нависла над текущей ценой.
Бумажный убыток реален.
Но уточним: решение MSCI не обязывает продавать монеты и не означает делистинг.
Настоящий вопрос в том, сможет ли Strategy на следующем бычьем рынке и дальше наращивать резервы за счёт выпуска акций, как раньше.
Metaplanet тоже исключили, а SharpLink пока остаётся в списке наблюдения.
Эта мера направлена не против какой-то одной компании — она устанавливает правила для всего сектора публичных компаний, копящих криптовалюту.
Чтобы попасть в индекс, сначала придётся доказать, что ты действительно занимаешься нормальным бизнесом.
Впервые традиционные финансы официально отвергли правилами подход криптоиндустрии, при котором покупка монет и есть бизнес-модель.
Как думаете, исключение Strategy из индекса — это уже учтённый негатив или начало остановки маховика?
Обсудим в комментариях.
$BTC $MSTR
#市场观察 #Биткоин
Не является инвестиционной рекомендацией. DYOR — проводите собственное исследование. Торговля связана с риском.
Решение вступит в силу после закрытия торгов 30 ноября.
В новых правилах MSCI ни слова о биткоине.
Там задают только один вопрос: операционные активы составляют больше половины ваших активов?
На балансе Strategy — 850 364 BTC по средней цене покупки 75 456 долларов.
Ответ очевиден: вы не компания, а биткоин-фонд в оболочке публичной компании.
У пассивных фондов нет выбора: если индекс вас исключает, приходится продавать.
По оценке JPMorgan, давление продаж со стороны пассивных фондов составит около 2,8 млрд долларов.
Сама Strategy считает, что оценка завышена: речь примерно о 13 млн акций — меньше дневного объёма торгов.
Кто прав, станет ясно 30 ноября.
Но настоящий удар — не в цифре объёма продаж.
mNAV снизился с 3,4 в ноябре 2024 года до нынешних 1,08.
Премия исчезла, и маховик «выпуск акций — покупка монет» больше не крутится.
Именно это сильнее всего бьёт по модели Сейлора.
Ещё болезненнее то, что BTC сейчас стоит чуть больше 68 тысяч, а себестоимость активов Strategy — 75 456 долларов — уже нависла над текущей ценой.
Бумажный убыток реален.
Но уточним: решение MSCI не обязывает продавать монеты и не означает делистинг.
Настоящий вопрос в том, сможет ли Strategy на следующем бычьем рынке и дальше наращивать резервы за счёт выпуска акций, как раньше.
Metaplanet тоже исключили, а SharpLink пока остаётся в списке наблюдения.
Эта мера направлена не против какой-то одной компании — она устанавливает правила для всего сектора публичных компаний, копящих криптовалюту.
Чтобы попасть в индекс, сначала придётся доказать, что ты действительно занимаешься нормальным бизнесом.
Впервые традиционные финансы официально отвергли правилами подход криптоиндустрии, при котором покупка монет и есть бизнес-модель.
Как думаете, исключение Strategy из индекса — это уже учтённый негатив или начало остановки маховика?
Обсудим в комментариях.
$BTC $MSTR
#市场观察 #Биткоин
Не является инвестиционной рекомендацией. DYOR — проводите собственное исследование. Торговля связана с риском.