一、Сначала посмотрим на цены и время
По состоянию примерно на 14:57 по пекинскому времени спотовые цены на Binance были примерно такими: $BTC около 69,1 тыс. долларов (примерно −6,0% за 24 часа), дневной диапазон — примерно от 67,6 тыс. до 73,7 тыс. долларов; минимум около 68,5 тыс., зафиксированный в середине дня, позднее был обновлён в сторону понижения. Сейчас цена немного отскочила, но всё ещё ниже 70 тыс. долларов; $ETH около 1937 долларов (примерно −5,2%), минимум — около 1896 долларов; $BNB около 633 долларов (примерно −5,7%). Утром и в середине дня мы уже обсуждали ситуацию на рынке после пробоя круглых уровней; во второй половине дня интереснее разобраться в движении средств и запасах в блокчейне.
II. ETF: с начала года баланс уже ушёл в минус
Согласно данным SoSoValue, на которые ссылаются открытые источники, чистый отток средств из американских спотовых биткоин-ETF с начала года составил около 1,56 млрд долларов: совокупный приток за год сменился чистым оттоком. Ещё 29 октября чистый приток с начала года составлял около 1,01 млрд долларов, но затем серия крупных погашений перевернула баланс. За эту неделю по состоянию на четверг отток составил около 643,6 млн долларов. Это уже 12-я торговая неделя с начала года, когда недельный отток превысил 500 млн долларов. Данные за 12-е число ещё обновляются; один из отслеживающих аккаунтов позднее оценил отток примерно в 262,8 млн долларов (около 3621 BTC), а суммарный отток за семь дней — примерно в 1,41 млрд долларов. По той же методике, $ETH спотовые ETF 12-го числа потеряли около 132,4 млн долларов, а за семь дней — около 422,5 млн долларов. Иными словами, после резкого увеличения оттока примерно до 300 млн долларов 11-го числа на следующий день он не сократился.
III. Ончейн-данные: за последнюю неделю биткоины поступали на биржи, а объём стейблкоинов продолжал сокращаться
Согласно опубликованной статистике чистых потоков на биржи, 12 ноября чистый приток биткоинов на биржи составил около 2595 BTC. За последние семь дней совокупный чистый приток достиг примерно 7163 BTC; в течение четырёх из этих семи дней фиксировался чистый приток. Поступление монет на биржу означает лишь изменение их местонахождения и не означает автоматически, что они уже проданы. Однако постоянный чистый приток увеличивает объём активов, доступных для немедленной торговли. Объём «новых боеприпасов» в виде стейблкоинов также пока заметно не восстановился: по данным DefiLlama, общая капитализация стейблкоинов составляет около 285,6 млрд долларов, снизившись примерно на 1,66% за последние семь дней и на 5,28% за последние 30 дней. Кроме того, одна из институциональных торговых платформ сообщила, что 9 ноября глубина стаканов заявок на биткоин на крупнейших биржах упала примерно до 72 млн долларов — приблизительно на 30% ниже обычного уровня. При низкой ликвидности погашения или переводы того же объёма могут оказывать более «тяжёлое» воздействие.
IV. Как сопоставить эти два баланса
С одной стороны, баланс ETF с начала года ушёл в минус, а отток средств через этот канал за последнюю неделю продолжался. С другой — за последнюю неделю биткоины поступали на биржи, а предложение стейблкоинов продолжало сокращаться. На первый взгляд это похоже на ситуацию, когда «объём доступных для торговли активов растёт, а запас средств для новых покупок сокращается». Но чистый приток за один день не означает, что монеты в тот же день появятся в ордерах на продажу; так же и отрицательный баланс с начала года не означает, что отток будет и дальше идти с таким же темпом. Согласно одной интерпретации, чтобы спотовый рынок снова поднялся выше примерно 70 000 долларов, сначала должно замедлиться погашение ETF или чистые потоки на биржи должны вновь стать оттоками. Другая интерпретация: цена уже опускалась примерно до 67 600 долларов и частично отыграла падение; важнее то, будут ли далее происходить крупные погашения и превратятся ли поступившие на биржи монеты в реальное давление продаж. Разные участники рынка используют разные ончейн-метки и методики подсчёта; всё это лишь подсказки о спросе и предложении, а не сигналы направления рынка. Стоит следить за торговыми парами: BTCUSDT, ETHUSDT, BNBUSDT.
Обсудим:
1）$BTC Чистый отток из ETF с начала года составил около 1,56 млрд долларов. Вы скорее считаете это «временным ослаблением институционального спроса» или «оттоком, сконцентрированным в нескольких торговых неделях, за которым нужно понаблюдать: не начнёт ли он сокращаться»?
2）За последнюю неделю чистый приток на биржи составил около 7163 BTC, а объём стейблкоинов продолжает сокращаться. Что, по-вашему, важнее отслеживать в первую очередь: продолжит ли расти баланс биткоинов на биржах или прекратит ли снижаться капитализация стейблкоинов? Почему?
Инвестиции сопряжены с риском, поэтому принимайте решения осмотрительно. Информация выше предназначена только для обмена мнениями и обсуждения и не является инвестиционной рекомендацией.