ИНСТИТУЦИОНАЛЬНАЯ АНАЛИТИКА БИТКОИНА 01
MSCI × STRATEGY: СКРЫТЫЙ РИСК ДЛЯ НАКОПЛЕНИЯ БИТКОИНА
MSCI подтвердила, что акции Strategy (MSTR) будут исключены из её фондовых индексов после закрытия торгов 30 ноября.
Но самым важным последствием может оказаться не первоначальное давление со стороны продавцов.
Им могут стать расходы на финансирование будущих покупок биткоина.
ШОК ДЛЯ ПАССИВНОГО КАПИТАЛА
По оценке Strategy, фонды, связанные с MSCI, владеют примерно 13 миллионами акций MSTR, что составляет 3,1% от общего количества выпущенных обыкновенных акций.
По ценам на 11 ноября эта доля стоила около 1,6 миллиарда долларов.
В более ранних сценариях JPMorgan прогнозировался потенциальный отток средств, связанный с MSCI, на сумму 2,8 миллиарда долларов, или до 8,8 миллиарда долларов, если другие провайдеры индексов введут аналогичные исключения.
В этих оценках используются разные допущения, и их не следует считать подтверждёнными объёмами продаж.
СВЯЗЬ С БИТКОИНОМ
Модель накопления Strategy отчасти основана на привлечении капитала на рынках акций и долговых инструментов.
Когда акции MSTR торгуются со значительной премией к стоимости биткоинов, которыми владеет компания, выпуск новых акций может помочь профинансировать дополнительные покупки BTC.
Но когда эта премия сокращается, экономика меняется.
Более низкая оценка акций может сделать выпуск новых акций менее привлекательным и потенциально замедлить дальнейшее накопление.
Именно поэтому решение MSCI имеет значение не только для традиционных фондовых рынков.
ТРИ РАЗНЫХ РИСКА
Ребалансировка индексов: пассивным фондам может потребоваться продать акции MSTR.
Давление на финансирование: снижение спроса на акции может повлиять на способность Strategy эффективно привлекать капитал.
Резервы в биткоинах: исключение из индекса не обязывает Strategy автоматически продавать BTC.
По данным Strategy, на 8 ноября компания владела 850 364 BTC.
ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ
• Ликвидность MSTR в районе 30 ноября
• Премия к стоимости базовых активов в BTC
• Будущие решения о финансировании и решения провайдеров индексов
ГЛАВНЫЙ ВЫВОД
Решение MSCI влияет прежде всего на акции MSTR, а не на резервы Strategy в биткоинах.
Ключевой риск заключается в том, может ли снижение спроса на акции ограничить дальнейшее накопление BTC.
#Bitcoin #MSTR #MSCI #InstitutionalBitcoin #CapitalMarkets $BTC
MSCI × STRATEGY: СКРЫТЫЙ РИСК ДЛЯ НАКОПЛЕНИЯ БИТКОИНА
MSCI подтвердила, что акции Strategy (MSTR) будут исключены из её фондовых индексов после закрытия торгов 30 ноября.
Но самым важным последствием может оказаться не первоначальное давление со стороны продавцов.
Им могут стать расходы на финансирование будущих покупок биткоина.
ШОК ДЛЯ ПАССИВНОГО КАПИТАЛА
По оценке Strategy, фонды, связанные с MSCI, владеют примерно 13 миллионами акций MSTR, что составляет 3,1% от общего количества выпущенных обыкновенных акций.
По ценам на 11 ноября эта доля стоила около 1,6 миллиарда долларов.
В более ранних сценариях JPMorgan прогнозировался потенциальный отток средств, связанный с MSCI, на сумму 2,8 миллиарда долларов, или до 8,8 миллиарда долларов, если другие провайдеры индексов введут аналогичные исключения.
В этих оценках используются разные допущения, и их не следует считать подтверждёнными объёмами продаж.
СВЯЗЬ С БИТКОИНОМ
Модель накопления Strategy отчасти основана на привлечении капитала на рынках акций и долговых инструментов.
Когда акции MSTR торгуются со значительной премией к стоимости биткоинов, которыми владеет компания, выпуск новых акций может помочь профинансировать дополнительные покупки BTC.
Но когда эта премия сокращается, экономика меняется.
Более низкая оценка акций может сделать выпуск новых акций менее привлекательным и потенциально замедлить дальнейшее накопление.
Именно поэтому решение MSCI имеет значение не только для традиционных фондовых рынков.
ТРИ РАЗНЫХ РИСКА
Ребалансировка индексов: пассивным фондам может потребоваться продать акции MSTR.
Давление на финансирование: снижение спроса на акции может повлиять на способность Strategy эффективно привлекать капитал.
Резервы в биткоинах: исключение из индекса не обязывает Strategy автоматически продавать BTC.
По данным Strategy, на 8 ноября компания владела 850 364 BTC.
ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ
• Ликвидность MSTR в районе 30 ноября
• Премия к стоимости базовых активов в BTC
• Будущие решения о финансировании и решения провайдеров индексов
ГЛАВНЫЙ ВЫВОД
Решение MSCI влияет прежде всего на акции MSTR, а не на резервы Strategy в биткоинах.
Ключевой риск заключается в том, может ли снижение спроса на акции ограничить дальнейшее накопление BTC.
#Bitcoin #MSTR #MSCI #InstitutionalBitcoin #CapitalMarkets $BTC
