【Базовая инфляция третий месяц подряд превышает ожидания. Поднимет ли ФРС под руководством Уоша ставку на 50 базисных пунктов?】
В октябре индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 0,4% в месячном исчислении, а базовый CPI — на 0,3%. Это третий месяц подряд, когда показатели оказываются выше рыночных ожиданий. Годовой темп роста базовой инфляции за последние три месяца составляет примерно 3,6–3,7%, а давление со стороны цен на услуги заметно не ослабло. Важно отметить, что из-за недавней приостановки работы правительства данные CPI за октябрь в годовом выражении не были опубликованы в обычном порядке, поэтому сейчас важнее следить за месячной динамикой, а не за отсутствующим годовым показателем.
10 ноября Уоллер прямо заявил, что даже при некотором снижении инфляции он по-прежнему склоняется к повышению ставки на 25 базисных пунктов в декабре; если базовый CPI продолжит расти на 0,3% или больше, следует рассмотреть повышение на 50 базисных пунктов. Вероятность повышения ставки в декабре, заложенная в рыночные котировки, уже достигла примерно 85%. Однако это личная позиция Уоллера в отношении денежно-кредитной политики и не означает, что ФРС под руководством Уоша уже пришла к единому мнению.
Разногласия касаются прежде всего темпов повышения ставки. Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Дейли считает, что в дальнейшем ставку, возможно, всё же придётся повышать, но торопиться не нужно: рост доходности облигаций и ужесточение финансовых условий уже сдерживают спрос вместо ФРС. Президент Федерального резервного банка Кливленда Хаммак также склоняется к постепенной корректировке, а не к резкому ужесточению.
Повышение ставки на 25 базисных пунктов в декабре пока остаётся базовым сценарием для рынка, а повышение на 50 пунктов — рисковый сценарий на случай дальнейшего ухудшения инфляции. По-настоящему настораживает возможность того, что ожидания повышения ставки превратятся из разовой корректировки в продолжительное ужесточение. Если доллар и доходность казначейских облигаций США продолжат укрепляться, золото $XAUT , $BTC и акции технологических компаний с высокой оценкой столкнутся с давлением на ликвидность. На крипторынке не стоит спешить считать каждый отскок разворотом тренда: сначала нужно посмотреть, действительно ли остывают инфляция и ожидания по ставкам.
В октябре индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 0,4% в месячном исчислении, а базовый CPI — на 0,3%. Это третий месяц подряд, когда показатели оказываются выше рыночных ожиданий. Годовой темп роста базовой инфляции за последние три месяца составляет примерно 3,6–3,7%, а давление со стороны цен на услуги заметно не ослабло. Важно отметить, что из-за недавней приостановки работы правительства данные CPI за октябрь в годовом выражении не были опубликованы в обычном порядке, поэтому сейчас важнее следить за месячной динамикой, а не за отсутствующим годовым показателем.
10 ноября Уоллер прямо заявил, что даже при некотором снижении инфляции он по-прежнему склоняется к повышению ставки на 25 базисных пунктов в декабре; если базовый CPI продолжит расти на 0,3% или больше, следует рассмотреть повышение на 50 базисных пунктов. Вероятность повышения ставки в декабре, заложенная в рыночные котировки, уже достигла примерно 85%. Однако это личная позиция Уоллера в отношении денежно-кредитной политики и не означает, что ФРС под руководством Уоша уже пришла к единому мнению.
Разногласия касаются прежде всего темпов повышения ставки. Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Дейли считает, что в дальнейшем ставку, возможно, всё же придётся повышать, но торопиться не нужно: рост доходности облигаций и ужесточение финансовых условий уже сдерживают спрос вместо ФРС. Президент Федерального резервного банка Кливленда Хаммак также склоняется к постепенной корректировке, а не к резкому ужесточению.
Повышение ставки на 25 базисных пунктов в декабре пока остаётся базовым сценарием для рынка, а повышение на 50 пунктов — рисковый сценарий на случай дальнейшего ухудшения инфляции. По-настоящему настораживает возможность того, что ожидания повышения ставки превратятся из разовой корректировки в продолжительное ужесточение. Если доллар и доходность казначейских облигаций США продолжат укрепляться, золото $XAUT , $BTC и акции технологических компаний с высокой оценкой столкнутся с давлением на ликвидность. На крипторынке не стоит спешить считать каждый отскок разворотом тренда: сначала нужно посмотреть, действительно ли остывают инфляция и ожидания по ставкам.