Рано утром 13 ноября по индийскому стандартному времени биткоин достиг отметки 70,376 USDT на Binance. Это самый низкий уровень с 20 августа и примерно на 19% ниже максимума за 60 дней — 87,396. За ночь в криптоиндустрии ничего не сломалось. Давление пришло с рынка процентных ставок: трейдеры теперь спрашивают не только о том, повысит ли ФРС ставку в декабре. Они хотят знать, насколько далеко она пойдёт после этого.
Вот что изменилось, что показывают данные по деривативам и за чем я буду следить дальше. Это анализ рынка, а не финансовая рекомендация.
## Разговоры о процентных ставках стали громче
Три события произошли с разницей всего в несколько часов.
Во-первых, представители ФРС высказались в более жёстком тоне. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс, постоянный член FOMC с правом голоса, заявил, что инфляция в США «намного выше допустимого уровня» и нужны дальнейшие меры (Bloomberg). Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли сказала, что, вероятно, потребуется дальнейшее повышение ставок, а компании всё чаще рассматривают возможность поднять цены.
Во-вторых, ожидания по ставкам сместились за пределы декабря. Согласно данным CME FedWatch, опубликованным Jin10, вероятность повышения ставки на 25 б. п. в декабре составляет 84,7%, а на 50 б. п. — 15,3%. К январю рынок оценивает вероятность совокупного повышения на 50 б. п. в 64,7%, а на 75 б. п. — в 10,9%. Келси Берроу из JPMorgan Asset Management сказала, что повышение ставки в декабре уже заложено в цены. Открытый вопрос — 2027 год.
В-третьих, доходность облигаций. CNBC сообщил, что после возобновления торгов на долговом рынке в четверг доходность двухлетних гособлигаций США составила 4,87%, а десятилетних превысила 5,11%. Уоррен Пайс из 3Fourteen Research предупредил, что рынки не учитывают два или более дополнительных повышения ставки.
Когда реальная доходность растёт, активы, не приносящие дохода, обычно первыми ощущают это на себе. На фоне тех же ожиданий повышения ставок золото держится вблизи годового минимума. PAXG на Binance за 24 часа подешевел примерно на 2%. На этой неделе биткоин ведёт себя как чувствительный к ставкам актив, а не как средство хеджирования.
## Иена — второй фитиль
Ночью курс иены ненадолго опустился ниже 160 за доллар, а на ранних торгах в Токио составлял 159,84. Министр финансов Японии Сацуки Катаяма предупредила о «односторонних и резких» колебаниях и заявила, что Япония проконсультируется с Минфином США и при необходимости примет меры. Ключевая ставка Японии составляет 1,25% — более чем на 2,5 процентного пункта ниже ставки ФРС. Кроме того, согласно сообщениям, Минфин США использовал около 500 млн долларов в евро для поддержки иены, а Федеральный резервный банк Нью-Йорка заявил, что сама ФРС в третьем квартале интервенций не проводила.
Почему это должно волновать криптотрейдера? Слабая иена вблизи уровня, который и прежде провоцировал интервенции, создаёт риск волатильности для глобальных рисковых активов. Интервенция или резкая смена политики могут быстро привести к сворачиванию керри-трейдов. Никто не может предсказать, когда это случится. Но это повод не считать диапазоны этой недели устойчивыми.
## Что показывает график BTC
На дневном графике биткоин формирует последовательность более низких максимумов после пика 29 октября в районе 81 971. Свеча за 12 ноября открылась на отметке 74 015 и закрылась на 71 460. Продажи продолжились утром на азиатской сессии, минимум составил 70 376.
На часовом графике я ориентируюсь на простые уровни:
- 72 000: уровень, который BTC потерял во время вечернего резкого снижения 12 ноября (IST). Возврат выше него и удержание означали бы, что это был сбор ликвидности, а не начало нового снижения.
- 74 811: максимум 12 ноября. Чтобы восстановить позиции за неделю, цене нужно вернуться к этому уровню.
- 70 376: сегодняшний минимум. Уверенное дневное закрытие ниже 70 000 вновь привлечёт внимание к августовским минимумам.
## Деривативы: паники пока нет
Данные по бессрочным фьючерсам не указывают на капитуляцию.
Открытый интерес по BTCUSDT на Binance Futures за последние 48 часов снизился примерно с 7,38 млрд до 7,17 млрд долларов. Это около 3%, тогда как цена упала сильнее. Часть позиций с плечом закрыли, но массовой ликвидации не произошло. Ставки финансирования остаются положительными: последнее значение по BTC — около 0,0087%, а недавние значения колебались примерно от 0,0035% до 0,01% за 8 часов. Лонги по-прежнему платят шортам — значит, покупатели на просадке ещё не сдались.
Открытый интерес по ETH почти не изменился и составляет около 4,7 млрд долларов. ETH/BTC за 24 часа вырос примерно на 1,65%. Ончейн-аналитик Ember обратил внимание на три адреса, которые, по его предположению, связаны с Эриком Вурхисом: они купили 23 091 ETH за 47,36 млн USDT по средней цене 2 051 доллар. Это группа кошельков одного владельца, а не тренд, но она помогает понять, почему ETH удерживается около 2 000 лучше, чем BTC около 71 000.
## Как я оцениваю ближайшие 24 часа
- Базовый сценарий: рваный диапазон 70 000–72 000, пока рынок ставок осмысливает заявления представителей ФРС. Положительные ставки финансирования без резкого сброса позиций означают, что рынок по-прежнему склоняется к лонгам, что может ограничить отскоки.
- Бычий сценарий: BTC возвращает уровень 72 000 и удерживается выше него, ставки финансирования остаются спокойными, а открытый интерес постепенно восстанавливается. Это указывало бы на сбор ликвидности ниже 71 000, а не на пробой вниз.
- Медвежий сценарий: дневное закрытие ниже 70 000, особенно на фоне шока на рынке иены или нового скачка доходности, откроет путь к августовским уровням.
Здесь управление рисками важнее направления движения. Снижайте размер позиций, когда рынком движут макрофакторы, размещайте стопы за пределами очевидных пулов ликвидности и не наращивайте плечо только потому, что ставки финансирования выглядят «обычными».
Не является финансовой рекомендацией. Проведите собственное исследование.
#Bitcoin #FedRateHike #BTC #Макро