Обвинение: копит криптовалюту, а не занимается настоящим бизнесом.
Приговор вынесен сегодня: заявки на продажу на 2,8 миллиарда долларов исполнят 30 ноября.
Эта компания называется Strategy — среди публичных компаний она накопила больше всех биткоинов.
Крупнейшая в мире индексная компания MSCI сегодня официально объявила: исключить её из индекса.
Компания несколько месяцев сопротивлялась, но её всё равно исключили.
Вместе с ней исключили японскую компанию, которая тоже копит криптовалюту.
Компании, копящие Ethereum, попали в список наблюдения.
Всех на самом деле интересуют четыре вопроса. Разберём их по порядку.
Первый: что будет с рынком в эти 18 дней?
Продажи начнутся не только 30-го числа.
Фондам придётся продавать частями до вступления решения в силу; чем ближе конец месяца, тем активнее будут продажи.
Так что акции Strategy, скорее всего, будут понемногу сползать вниз — день за днём.
Так обычно ведут себя акции, исключённые из индекса: они падают до даты вступления решения в силу, а 30 ноября неопределённости уже не останется.
Второй вопрос: последует ли за ними вниз биткоин.
Обратите внимание: продают акции на 2,8 миллиарда, а не биткоины.
Упадёт ли биткоин, зависит от цепной реакции:
Деньги на покупку биткоинов она зарабатывает не сама, а получает, продавая акции.
При таком падении акций ей будет сложнее снова продавать их, чтобы получить деньги.
Если деньги не удастся привлечь, как, по-вашему, она сможет покупать биткоины?
На прошлой неделе на покупку биткоинов ушло всего 82 миллиона, а на выкуп собственных акций — целых 188 миллионов. Она уже сокращает покупки, а к концу месяца будет покупать ещё меньше.
Третий вопрос: как поступят розничные инвесторы и институционалы.
Среди розничных инвесторов индекс страха уже достиг 27.
Больше всего пугает фраза: «Даже крупные инвесторы всё продали».
Наиболее вероятный сценарий: акции сильно просядут, биткоин резко упадёт вслед за ними, а потом отскочит.
Институциональные инвесторы разделились на две группы:
Одни действуют заранее: занимают акции и продают их, а когда в конце месяца фонды начнут массово сбрасывать бумаги и цена упадёт ещё ниже, покупают их обратно и возвращают. Разница в цене — их прибыль.
Другие скупают активы на низах: британский Barclays, банк с более чем трёхсотлетней историей, только что увеличил свою долю в биткоин-ETF на 48%.
Старые финансовые гиганты продают, старые банки покупают.
Людей не стало меньше — просто лица теперь другие.
Четвёртый вопрос: что будет после декабря.
Акции Strategy лишатся части фондов, которые только покупают и никогда не продают. Котировки будут падать, пока не сравняются по стоимости с биткоинами, которыми компания владеет.
Раньше люди соглашались платить за неё больше, потому что считали, что она будет и дальше покупать биткоины.
Теперь этого аргумента больше нет. Кто захочет и дальше переплачивать?
Что касается биткоина, сначала посмотрим, что у неё в запасе:
На счетах у неё лежит 4,8 миллиарда долларов специально на выплату процентов — этого хватит больше чем на три года.
Так что в краткосрочной перспективе проблем не будет.
Но кое-что уже началось: в этом году она уже продала биткоинов на 430 миллионов долларов, чтобы выплатить проценты.
Компания, которая копила биткоины, начала продавать их, чтобы платить проценты. Это и есть смена курса.
Деньги на покупку биткоинов у неё ещё есть, так что биткоин будет и дальше потихоньку ползти вверх.
Если однажды ей придётся продавать ещё больше биткоинов, чтобы выплатить даже проценты,
вот тогда и случится то, чего все боятся больше всего.
До этого пока не дошло, но курс уже развернулся.
Так что не гадайте, сколько будет стоить биткоин в декабре. Следите за двумя вещами:
Будет ли она покупать биткоин на этой неделе.
Покупает — значит, деньги ещё крутятся. Остановится — значит, путь окончен.
Продаст ли она ещё биткоины, чтобы выплатить проценты.
Если сумма в 430 миллионов долларов, проданных в этом году, вырастет, значит, она понемногу распродаёт накопленные биткоины. Любое изменение в этих двух показателях — не мелочь.
30 ноября — не конец, а первые ворота.
А за ними начнётся самое интересное.