#strategy遭msci剔除，融资增持比特币或受阻 Strategy официально исключена из MSCI! Под угрозой до 8,8 млрд долларов — безумная модель скупки BTC может измениться!
Одна из крупнейших компаний — держателей биткоина, Strategy, столкнулась с новым потрясением на рынке капитала!
MSCI официально подтвердила, что исключит Strategy из соответствующих глобальных фондовых индексов. Решение вступит в силу после закрытия торгов 30 ноября.
Ранее JPMorgan оценил, что одно лишь исключение из MSCI может привести к оттоку около 2,8 млрд долларов пассивных инвестиций. Если другие провайдеры индексов последуют этому примеру, потенциальный отток может достичь даже 8,8 млрд долларов!
На мой взгляд, настоящая опасность заключается не в самом исключении из индекса, а в том, что бизнес-модель Strategy, основанная на постоянном привлечении средств для покупки биткоина, оказалась под угрозой!
Раньше Strategy привлекала средства, выпуская акции, конвертируемые облигации и привилегированные акции, а затем направляла вырученные деньги на покупку BTC.
Пока акции компании торговались с премией к чистой стоимости ее биткоин-активов, она могла привлекать финансирование на рынке капитала и постоянно увеличивать свои запасы.
Но теперь исключение из MSCI означает, что некоторым индексным фондам придется продать акции MSTR. Сокращение пассивного спроса может еще сильнее уменьшить премию в цене акций и повысить стоимость будущего финансирования.
Особенно важно, что коэффициент премии к чистой стоимости активов Strategy снизился с максимума около 3,4 в 2024 году до примерно 1,08 в последнее время!
Это означает, что стратегия, основанная на привлечении средств при высокой премии и постоянном наращивании запасов BTC, испытывает все большее давление.
Однако исключение из MSCI не означает, что Strategy придется продавать имеющиеся у нее биткоины, и не означает, что отток средств обязательно составит 8,8 млрд долларов.
Мой вывод: опасаться нужно не того, что Strategy вот-вот начнет продавать BTC, а того, что в будущем институциональным инвесторам может стать сложнее выходить на рынок биткоина через публичные компании!
Если премия, позволяющая привлекать финансирование, продолжит сокращаться, Strategy может замедлить темпы увеличения запасов BTC.
Одна из крупнейших компаний — держателей биткоина, Strategy, столкнулась с новым потрясением на рынке капитала!
MSCI официально подтвердила, что исключит Strategy из соответствующих глобальных фондовых индексов. Решение вступит в силу после закрытия торгов 30 ноября.
Ранее JPMorgan оценил, что одно лишь исключение из MSCI может привести к оттоку около 2,8 млрд долларов пассивных инвестиций. Если другие провайдеры индексов последуют этому примеру, потенциальный отток может достичь даже 8,8 млрд долларов!
На мой взгляд, настоящая опасность заключается не в самом исключении из индекса, а в том, что бизнес-модель Strategy, основанная на постоянном привлечении средств для покупки биткоина, оказалась под угрозой!
Раньше Strategy привлекала средства, выпуская акции, конвертируемые облигации и привилегированные акции, а затем направляла вырученные деньги на покупку BTC.
Пока акции компании торговались с премией к чистой стоимости ее биткоин-активов, она могла привлекать финансирование на рынке капитала и постоянно увеличивать свои запасы.
Но теперь исключение из MSCI означает, что некоторым индексным фондам придется продать акции MSTR. Сокращение пассивного спроса может еще сильнее уменьшить премию в цене акций и повысить стоимость будущего финансирования.
Особенно важно, что коэффициент премии к чистой стоимости активов Strategy снизился с максимума около 3,4 в 2024 году до примерно 1,08 в последнее время!
Это означает, что стратегия, основанная на привлечении средств при высокой премии и постоянном наращивании запасов BTC, испытывает все большее давление.
Однако исключение из MSCI не означает, что Strategy придется продавать имеющиеся у нее биткоины, и не означает, что отток средств обязательно составит 8,8 млрд долларов.
Мой вывод: опасаться нужно не того, что Strategy вот-вот начнет продавать BTC, а того, что в будущем институциональным инвесторам может стать сложнее выходить на рынок биткоина через публичные компании!
Если премия, позволяющая привлекать финансирование, продолжит сокращаться, Strategy может замедлить темпы увеличения запасов BTC.
