На конец сентября JPMorgan владел на 36% большим количеством акций MicroStrategy — за несколько недель до того, как MSCI объявила, что исключит эти акции из индекса. Кроме того, банк владел на 60% большим количеством опционов пут, которые служат страховкой на случай падения цены акций.
Аналитики самого банка подсчитали, что исключение из индекса может вынудить индексные фонды продать эти акции примерно на 2,8 миллиарда долларов.
Больше акций и больше страховки от падения
Эти данные взяты из отчёта JPMorgan по форме 13F — квартального отчёта о портфеле активов, который крупные американские управляющие фондами подают регулирующим органам. Он был опубликован в четверг.
MicroStrategy, теперь называющаяся Strategy (MSTR), — крупнейшая корпоративная организация, владеющая биткоином (BTC). На 30 сентября JPMorgan владел 848 932 её акциями стоимостью 131,3 млн долларов. В июне у него было 624 387 акций.
Пут-опционы распространялись на 1 148 500 акций — больше, чем 848 932 акции, которыми банк владел напрямую. В июне опционы распространялись на 715 700 акций.
В отчётности не уточняется, как распределяются эти активы. В ней JPMorgan объединён с 17 аффилированными компаниями, поэтому указанные позиции могут включать клиентские счета и торговые запасы.
Почему индексные фонды должны продавать акции 30 ноября
BeInCrypto сообщило о риске исключения в октябре, после того как MSCI постановила, что компании, преимущественно владеющие активами, а не ведущие бизнес, больше не соответствуют требованиям. В среду MSCI подтвердила исключение из американского индекса.
Индексные фонды копируют свой индекс. Когда акция выбывает из индекса, они её продают — независимо от своего мнения о ней.
Strategy направила MSCI письмо с возражениями.
«Хотя это не окажет существенного влияния на $MSTR, данное предложение ошибочно, несовершенно и противоречит устоявшимся нормам законодательства о ценных бумагах и принципам бухгалтерского учёта».
Основатель и председатель совета директоров Майкл Сэйлор опубликовал пост в X (Twitter).
«MSCI должна быть зеркалом рынка, а не его арбитром».
В четверг акции подешевели на 6%, примерно до 115 долларов. При такой цене сентябрьский пакет JPMorgan стоил бы около 97,6 млн долларов — против 131,3 млн долларов ранее.
Аналитики Уолл-стрит не отказываются от акций. Двенадцать из 13 аналитиков, отслеживаемых TipRanks, рекомендуют их покупать; средняя целевая цена составляет 217,92 доллара.
Принудительная продажа начнётся 30 ноября. К 16 ноября другие крупные управляющие компании также должны раскрыть свои сентябрьские позиции, и станет ясно, покупали ли они эти акции, страховали ли риски по ним или делали и то и другое.