MSCI исключит Strategy из индекса MSCI USA после закрытия рынка 30 ноября в соответствии с новыми правилами для компаний, не ведущих операционную деятельность.

Этот шаг может вынудить пассивные фонды продать около 13 миллионов акций, или примерно 3,1% от общего количества акций в обращении.

Strategy владеет 850 364 биткоинами стоимостью около 62,6 миллиарда долларов.

Провайдер индексов MSCI подтвердил, что исключит Strategy — крупнейшего публично торгуемого корпоративного держателя биткоина — из своих глобальных фондовых индексов, включая индекс MSCI USA, после закрытия рынка 30 ноября. Это решение, объявленное в среду в рамках пересмотра индексов за ноябрь 2026 года, принято вслед за введением 15 октября новых критериев отбора для компаний, не ведущих операционную деятельность, и может вызвать значительные продажи акций Strategy пассивными фондами.

По данным Reuters, MSCI пришла к выводу, что Strategy и некоторые другие компании больше похожи на инвестиционные фонды, которые не включаются в её индексы. Также планируется исключить зарегистрированную на Токийской бирже компанию Metaplanet, владеющую биткоинами, и держателя урана Yellow Cake. Изменения вступят в силу после закрытия торгов 30 ноября, как указано в официальном объявлении MSCI о пересмотре индексов.

По сообщению CoinDesk, Strategy владеет 850 364 BTC стоимостью около 62,6 млрд долларов по текущим ценам. Исключение не обязывает компанию продавать биткоины, но лишает её источника пассивного спроса, который поддерживал оценку её акций и способность привлекать капитал.

Оценки объёма вынужденных продаж разнятся. Ранее Strategy заявила, что фонды, отслеживающие глобальные инвестиционные индексы MSCI, владеют примерно 13 миллионами акций компании — это 3,1% от общего количества её обыкновенных акций в обращении и меньше обычного дневного объёма торгов. Аналитики JPMorgan ранее предполагали, что исключение может привести к оттоку около 2,8 млрд долларов, а если другие провайдеры индексов последуют этому примеру, сумма может вырасти до 8,8 млрд долларов, как отмечали Bitcoin Magazine и Cointelegraph.

В ответе на консультацию Strategy заявила, что это правило носит дискриминационный характер и противоречит общепринятым принципам бухгалтерского учёта, преуменьшив при этом его операционное влияние. По сообщениям The Block, компания заявила, что исключение «не окажет существенного влияния на бизнес Strategy». Аналитики BloFin Research предупредили, что более серьёзный риск связан с давлением на премию рыночной стоимости Strategy к стоимости её чистых активов: она уже снизилась примерно до 1,08x, что потенциально может сделать выпуск новых акций для покупки дополнительных биткоинов менее выгодным для акционеров.

После объявления акции Strategy подешевели примерно на 2% на внебиржевых торгах. С начала года они упали почти на 20% на фоне более широкого спада на рынке биткоина. Участники рынка широко ожидали такого исхода после того, как в прошлом месяце MSCI окончательно утвердила критерий исключения компаний, не ведущих операционную деятельность.