Золотодобывающие компании показали сильные результаты во втором квартале, несмотря на снижение цен на золото, рост затрат и перебои в производстве. Как сообщает Sina Finance, аналитик по предложению со стороны горнодобывающей отрасли Оливер Брэгдон, чьи исследования заказал Всемирный совет по золоту, заявил, что по годовым и историческим меркам отрасль сохраняла устойчивость, хотя средние совокупные затраты на поддержание производства (AISC) выросли на 8% по сравнению с предыдущим кварталом и на 22% в годовом выражении, достигнув рекордных $1 930 за унцию. Это стало 29-м годом подряд, когда годовые затраты росли.

Капитальные затраты на поддержание производства стали главным фактором роста AISC: они увеличились на 34% по сравнению с предыдущим кварталом и на 25% в годовом выражении, достигнув рекордных $441 за унцию. Из квартального роста AISC на $139 за унцию около 80% пришлось на увеличение таких капитальных затрат; их доля в структуре затрат выросла с 18% в первом квартале 2026 года до 23%. Рост был сосредоточен на небольшом числе рудников. В выборке затрат рудников Metals Focus объём производства увеличился на 1,6% по сравнению с предыдущим кварталом, а среднее содержание руды выросло на 1,4%; в годовом выражении объём производства снизился на 4,4%, а содержание руды — на 3,1%.

Денежные операционные затраты на площадке выросли на 6% по сравнению с предыдущим кварталом и на 18% год к году, до 1 215 долларов за унцию, тогда как общие денежные затраты увеличились соответственно на 4% и 22%, до 1 406 долларов. Затраты на рабочую силу и топливо по-прежнему оказывали существенное давление, а узкие места в цепочках поставок повлияли на доступность ключевых материалов. Средние затраты на роялти и налоги на добычу снизились на 11% по сравнению с предыдущим кварталом, до 185 долларов за унцию, но оставались на 53% выше, чем годом ранее; их доля в AISC сократилась с 11,6% в первом квартале до 9,6%.

Средняя цена на золото снизилась на 7,2% по сравнению с первым кварталом и составила 4 512 долларов за унцию. Средняя маржа AISC сократилась на 16%, до 2 582 долларов за унцию, но всё ещё была на 52% выше, чем годом ранее, и второй по величине в выборке. Брагден охарактеризовал второй квартал 2026 года как возвращение от исключительно высокой маржи к нормальному уровню, а не как обвал денежного потока. Средняя цена на золото в третьем квартале 2026 года составила 4 266 долларов за унцию, снизившись на 5,5% по сравнению с предыдущим кварталом; на момент написания статьи золото стоило около 4 040 долларов за унцию. По словам Брагдена, в оставшуюся часть 2026 года маржа может оказаться под дополнительным давлением из-за роста затрат и снижения цен на золото. Говоря о перспективах на 2027 год, он отметил, что восстановление цен на золото может увеличить роялти, однако дополнительная выручка превысит рост затрат и будет способствовать расширению маржи.