Новости:44:47

TradingKey — В пятницу (13 ноября) по восточному времени США опубликуют индекс цен производителей (ИЦП) за октябрь. После того как октябрьский индекс потребительских цен (ИПЦ) вновь превысил ожидания, рынок будет использовать данные по ИЦП, чтобы оценить, распространяется ли давление на цены производителей в США, а также вероятность повышения Федеральной резервной системой процентных ставок на 25 или 50 базисных пунктов в декабре.

В октябре месячный рост ИЦП может заметно замедлиться, но инфляционное давление пока не ослабло

Согласно опросу Dow Jones, ожидается, что общий индекс цен производителей (ИЦП) в октябре вырастет на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, заметно замедлившись с 1,3% в сентябре. Ожидается, что базовый ИЦП, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители, увеличится на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем против 0,7% в сентябре. Однако из-за эффекта базы прогнозируется, что годовой рост общего ИЦП ускорится с 6,3% до 6,6%, достигнув одного из самых высоких уровней с конца 2022 года, тогда как годовой рост базового ИЦП, как ожидается, составит около 5,0%.

Согласно данным по ИЦП за сентябрь, резкий рост во многом был обусловлен ценами на энергоносители. ИЦП конечного спроса в сентябре вырос на 1,3% по сравнению с предыдущим месяцем — это самый значительный месячный прирост с марта 2022 года; в годовом выражении показатель увеличился на 6,3%. Цены на товары конечного спроса выросли на 2,6%, при этом цены на энергоносители подскочили на 10,8%, а на бензин и дизельное топливо — на 20,3% и 21,0% соответственно. Однако цены на услуги также повысились на 0,8%, а ИЦП без учета продуктов питания, энергоносителей и торговых услуг вырос на 0,5%. Это указывает на то, что инфляция на этапе производства была обусловлена не только энергоносителями.

В октябре давление со стороны цен на энергоносители ослабло по сравнению с сентябрем. Согласно расчетам на основе основного периода сбора цен для ИЦП, цены на нефть WTI снизились примерно на 10,9% относительно соответствующего периода сентября, а на нефть Brent — примерно на 3,8%. Это одна из ключевых причин, по которой рынок ожидает резкого замедления роста общего ИЦП: с 1,3% до 0,4% в месячном выражении.

Однако это не означает, что инфляционное давление в США заметно ослабло. Опубликованный недавно индекс потребительских цен (ИПЦ) за октябрь вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив рыночный прогноз в 0,3%. Базовый ИПЦ увеличился на 0,3%, также превысив прогноз в 0,2%; продолжили расти цены на жилье, продукты питания, транспорт и некоторые товары. После публикации данных заметно выросли доходности казначейских облигаций США и курс доллара, что еще больше укрепило ожидания рынка относительно повышения ставки Федеральной резервной системой в декабре.

Для инвесторов основное значение в этой публикации данных по ИЦП имеют базовые цены и сектор услуг. Если общий ИЦП снизится из-за ослабления цен на энергоносители, но базовый ИЦП при этом составит 0,3% или выше, а такие категории, как здравоохранение, финансовые услуги и торговая наценка, останутся сильными, рынок может решить, что инфляция распространяется с энергоносителей на более широкий круг товаров и услуг. Кроме того, некоторые компоненты ИЦП напрямую учитываются при расчете предпочитаемого ФРС индекса цен расходов на личное потребление (PCE), поэтому эти детали могут оказаться важнее самих общих данных.

Согласно инструменту CME FedWatch, рынок практически полностью заложил в цены повышение ставки ФРС в декабре. По состоянию на 12 ноября фьючерсы на процентную ставку указывали примерно на 90,8% вероятности повышения ставки на 25 базисных пунктов в декабре и примерно на 9,2% вероятности повышения на 50 базисных пунктов. Ранее управляющий ФРС Кристофер Уоллер заявил, что поддерживает повышение ставки в декабре как минимум на 25 базисных пунктов, и предположил, что при сохранении устойчивой инфляции следует рассмотреть более значительное повышение.

Таким образом, если октябрьский ИЦП окажется заметно выше 0,4%, а базовый ИЦП достигнет 0,4% или выше, рынок может еще больше повысить вероятность увеличения ставки на 50 базисных пунктов. И наоборот, если и общий, и базовый ИЦП окажутся ниже прогнозов, это может ослабить недавний быстрый рост ожиданий ужесточения политики. Однако, поскольку ИПЦ уже превысил ожидания, более слабые данные по ИЦП все еще могут оказаться недостаточными, чтобы полностью изменить базовый прогноз повышения ставки в декабре.

Как данные по ИЦП за октябрь повлияют на американские акции, доллар и золото?

Что касается американских акций, если октябрьский ИЦП — особенно базовый — окажется значительно выше ожиданий, рынок может еще больше повысить вероятность агрессивного повышения ставки ФРС в декабре. Доходности казначейских облигаций США по-прежнему подвержены риску роста, что окажет давление на высокооцененные секторы, такие как Nasdaq, искусственный интеллект и полупроводники. В последнее время доходность 10-летних казначейских облигаций США вновь приблизилась к 5%, а рост процентных ставок явно ограничивает оценки технологических компаний. Если месячный рост ИЦП замедлится до 0,3% или ниже, а базовые цены также охладятся, это поможет развеять опасения по поводу повышения ставки на 50 базисных пунктов. Снижение доходностей казначейских облигаций может создать условия для восстановления акций роста.

Что касается доллара США, в настоящее время его поддерживают высокая инфляция и ожидания жесткой политики ФРС. 12 ноября индекс доллара США достиг отметки 103,02 — максимума с апреля 2025 года. Если ИЦП вновь превысит ожидания, особенно если базовые цены и цены на услуги останутся устойчивыми, рынок может активнее закладывать в цены более агрессивное ужесточение политики ФРС, а преимущество США по процентным ставкам продолжит поддерживать доллар. Если же ИЦП окажется значительно ниже ожиданий, это может ослабить ставки на повышение ставки на 50 базисных пунктов и создать условия для временного снижения доллара.

gold-16d105a3c8ea4ccfbebccaaeb5a95eb1

Дневной график цены золота, источник: TradingView

Что касается золота (XAUUSD), 12 ноября его цена снизилась до 3 875 долларов — минимума более чем за неделю. Основными факторами давления стали укрепление доллара и ожидания повышения ставки. Если ИЦП окажется выше ожиданий, дальнейший рост реальных доходностей казначейских облигаций США и укрепление доллара могут продолжить оказывать давление на золото, которое может вновь протестировать поддержку вблизи 3 880 долларов. Если инфляция на стороне производителей значительно замедлится, а рынок снизит ожидания агрессивного повышения ставки, доллар и доходности могут пойти вниз, создав условия для отскока золота. Тогда цена может подняться выше 4 000 долларов и протестировать сопротивление в районе 4 150 долларов.

Источник: Tradingkey

#dailyearnings #TrendingTopic #GOLD #XAI #XAI/USDT