1. Сначала посмотрим на цены и ключевые моменты
По состоянию примерно на 14:55 по пекинскому времени спотовые цены на Binance были примерно такими: $BTC около 73,5 тыс. долларов (примерно −0,3% за 24 часа), дневной диапазон — около 73,4–74,8 тыс., цена так и не вернулась выше отметки примерно в 75 тыс.; $ETH около 2042 долларов (примерно −0,8%); $BNB около 671 доллара (примерно −1,0%). Утром и в полдень мы уже обсудили относительную динамику по сравнению с американскими акциями, а также откат активов с высокой волатильностью. Во второй половине дня стоит обратить внимание на только что опубликованные данные об ETF за 11-е число и на два перевода в биржи активов, которые долгое время находились в кошельках.
II. ETF: вчера ещё говорили о «замедлении», но новые данные снова изменили наклон кривой
По данным Farside, 11 ноября по восточному времени США чистый отток средств из американских спотовых биткоин-ETF составил около 299,8 млн долларов — заметно больше, чем примерно 95 млн долларов в предыдущий торговый день, то есть примерно втрое. Отток по-прежнему сосредоточен в нескольких фондах: из одного только IBIT компании BlackRock вывели около 269,7 млн долларов, из GBTC — около 39,1 млн долларов, тогда как в MSBT Morgan Stanley поступило лишь около 9 млн долларов. В тот же день чистый отток средств из спотовых ETF на Ethereum составил около 144,8 млн долларов, из них около 129,8 млн долларов пришлось на ETHA. А 10 ноября эта цифра практически сошла на нет — около 1,32 млн долларов. Иными словами, трактовка «давление продаж со стороны каналов стало меньше» на следующий день после публикации CPI не получила продолжения в следующий торговый день: $ETH канал, почти замерший, вновь открылся.
III. Ончейн: перевод двух позиций, удерживаемых более года, на биржи ещё не означает, что их уже продали
По данным ончейн-наблюдателя EmberCN, два адреса, удерживавшие свои позиции более года, около полуночи сегодня по пекинскому времени перевели на централизованные биржи в общей сложности примерно 1929,5 биткоина (около 143,6 млн долларов по тогдашней цене). Из них около 1000 BTC поступили на Binance; их себестоимость соответствует цене примерно 46,7 тыс. долларов около пяти лет назад. Ещё около 929,5 BTC перевели на Kraken; их себестоимость соответствует цене примерно 10,71 тыс. долларов около года назад. Важно подчеркнуть: перевод на биржу — это лишь перемещение актива, он не означает автоматически, что монеты уже проданы. Тем более нельзя напрямую выдавать разницу между себестоимостью и текущей ценой за «реализованную прибыль или убыток». С другой стороны, в открытых публикациях со ссылкой на Glassnode отмечается, что накопление биткоинов адресами со средними и крупными позициями — от 100 до 10 000 BTC — по-прежнему демонстрирует относительно позитивную динамику. Поэтому не стоит трактовать «долгосрочные позиции поступили на биржи» как «все ранние держатели распродают активы». Приток нового капитала в виде стейблкоинов также пока не проявился: по данным DefiLlama, общая капитализация стейблкоинов составляет около 289,1 млрд долларов, снизившись примерно на 4,89% за последние 30 дней.
IV. Как сопоставить две картины
11 ноября отток средств из ETF снова заметно вырос, $ETH канал вновь открылся, а две долгосрочные позиции перевели на биржи — на первый взгляд всё это похоже на «возвращение давления продаж». Но цена по-прежнему консолидируется в диапазоне примерно от 73,4 тыс. до 74,8 тыс. долларов и не пробила сразу после публикации этих данных область дневного минимума. Возможна такая трактовка: отток средств из институциональных фондов снова ускорился; если это продолжится, споту будет сложнее вернуться выше отметки примерно в 75 тыс. долларов. Другая трактовка: увеличение оттока за один день ещё не означает, что тренд развернулся, а перевод монет на биржу не означает, что сделка немедленно состоится. Нужно следить за тем, последуют ли новые крупные оттоки и появятся ли эти монеты действительно в заявках на продажу. Метки ончейн-аналитики и методики подсчёта у разных источников отличаются: всё это лишь признаки спроса и предложения, а не сигнал направления рынка. Среди связанных торговых пар можно следить за BTCUSDT, ETHUSDT и BNBUSDT.
Давайте обсудим:
1) Отток средств из $BTC ETF снова вырос с примерно 95 млн до примерно 300 млн долларов. Вы считаете, что «замедление было лишь временным», или что это «колебание за один день, и стоит понаблюдать ещё день-два»?
2) Две позиции, удерживавшиеся более года, перевели на биржи, но при этом средние и крупные адреса продолжают накапливать активы. Что, по-вашему, важнее отслеживать в первую очередь: продолжит ли расти биржевой баланс или будут ли ETF подряд фиксировать крупные оттоки? Почему?
Инвестиции сопряжены с риском, поэтому принимайте решения осмотрительно. Текст приведён только для обмена информацией и обсуждения и не является инвестиционной рекомендацией.