Сокращение совокупного объёма стейблкоинов на 14,2 млрд долларов за 30-дневный период (отмеченное Glassnode и подтверждённое метриками анализа блокчейна) стало самым масштабным и быстрым оттоком ликвидности с крипторынка со времён последствий краха Terra и Celsius в июне 2022 года.
Основные выводы о сокращении на 14,2 млрд долларов
Истощение «свободных средств»: Стейблкоины (прежде всего USDT и USDC, на которые пришлось почти 11 млрд долларов недавнего оттока) служат основным денежным резервом и источником ликвидности для цифровых активов. Сокращение их предложения означает, что капитал обменивают на фиатные деньги и выводят из криптоэкосистемы, а не оставляют в стороне в ожидании возможности для покупки.
Снижение глубины книги ордеров: Когда на биржах обращается меньше стейблкоинов, глубина заявок маркетмейкеров на покупку значительно уменьшается. Из-за этого спотовые рынки становятся уязвимее к внезапным резким просадкам, а устойчивые ралли вверх достигаются сложнее из-за нехватки капитала, готового активно покупать.
Конкуренция со стороны макроэкономической доходности: Одной из главных причин оттока капитала стала альтернативная стоимость хранения цифровых денег без доходности, тогда как доходность традиционных краткосрочных инструментов с фиксированной доходностью остаётся привлекательной. Это побуждает институциональных и розничных участников переводить капитал в другие активы.
Исторические прецеденты: Сокращение на многие миллиарды долларов сигнализирует о масштабном отказе от риска на макроуровне, напоминающем условия, предшествовавшие предыдущим медвежьим рынкам. Однако аналитики блокчейна отмечают, что устойчивое восстановление рынка обычно начинается лишь после стабилизации выпуска стейблкоинов и возвращения к чистому положительному объёму эмиссии.
Основные выводы о сокращении на 14,2 млрд долларов
Истощение «свободных средств»: Стейблкоины (прежде всего USDT и USDC, на которые пришлось почти 11 млрд долларов недавнего оттока) служат основным денежным резервом и источником ликвидности для цифровых активов. Сокращение их предложения означает, что капитал обменивают на фиатные деньги и выводят из криптоэкосистемы, а не оставляют в стороне в ожидании возможности для покупки.
Снижение глубины книги ордеров: Когда на биржах обращается меньше стейблкоинов, глубина заявок маркетмейкеров на покупку значительно уменьшается. Из-за этого спотовые рынки становятся уязвимее к внезапным резким просадкам, а устойчивые ралли вверх достигаются сложнее из-за нехватки капитала, готового активно покупать.
Конкуренция со стороны макроэкономической доходности: Одной из главных причин оттока капитала стала альтернативная стоимость хранения цифровых денег без доходности, тогда как доходность традиционных краткосрочных инструментов с фиксированной доходностью остаётся привлекательной. Это побуждает институциональных и розничных участников переводить капитал в другие активы.
Исторические прецеденты: Сокращение на многие миллиарды долларов сигнализирует о масштабном отказе от риска на макроуровне, напоминающем условия, предшествовавшие предыдущим медвежьим рынкам. Однако аналитики блокчейна отмечают, что устойчивое восстановление рынка обычно начинается лишь после стабилизации выпуска стейблкоинов и возвращения к чистому положительному объёму эмиссии.