#msciremovalmaycurbstrategy’sbitcoinbuying Возможное исключение Strategy (ранее MicroStrategy) из фондовых индексов MSCI грозит замедлить темпы её агрессивных закупок биткоина, ограничив доступ к потокам пассивного капитала. Под руководством генерального директора Фонга Ле и при поддержке председателя совета директоров Майкла Сэйлора компания финансировала значительную часть накопления цифровых активов за счёт выпуска долговых обязательств и акций, что зависит от высокой институциональной ликвидности. Если поставщики индексов решат, что доля криптовалют в активах компании не соответствует традиционным критериям классификации технологических компаний, индексным фондам придётся ликвидировать свои позиции, что окажет давление на котировки акций и повысит стоимость финансирования компании на рынке.
Этот сценарий создаёт структурные трудности для модели управления корпоративной казной, благодаря которой Strategy стала крупнейшим институциональным держателем биткоина в мире. Аналитики Уолл-стрит предупреждают, что снижение спроса со стороны традиционных инвестиционных инструментов сократит возможности компании выпускать конвертируемые облигации на выгодных условиях, ограничив её потенциал для дальнейшего наращивания заёмных средств. Если MSCI проведёт такой пересмотр, компании придётся в большей степени полагаться на прямых инвесторов и настроения на крипторынке, чтобы поддерживать свою долгосрочную стратегию накопления.