Документы, опубликованные в среду, подтверждают, что MSCI исключит ориентированную на биткоин казначейскую компанию Strategy (MSTR) из индекса MSCI USA, а Metaplanet (3350.T) — из индекса MSCI Japan Small Cap. Решение вступит в силу после закрытия торгов 30 ноября.

Многие наблюдатели рынка ожидали исключения этих компаний после того, как в прошлом месяце MSCI ужесточила критерии допуска для нефункционирующих компаний, поставив под угрозу исключения несколько казначейских компаний, работающих с цифровыми активами. Однако Ethereum-казначейская компания Sharplink прошла ноябрьскую проверку компаний с малой капитализацией.

Сейчас некоторые ожидают, что инвесторы могут начать выводить средства из акций Strategy и Metaplanet, поскольку фонды будут корректировать свои позиции после исключения компаний из индекса. Согласно отчётности Strategy, пассивные фонды, отслеживающие индексы MSCI, владеют акциями MSTR почти на 3 млрд долларов — это более 3% всех выпущенных компанией акций.

Исключение также может повлиять на спрос на акции Strategy, помимо реакции рынка. Фонды, отслеживающие индексы, покупают акции, чтобы соответствовать составу и весам компаний в базовых индексах. Поэтому, если компанию исключат из индекса, таким фондам придётся продать принадлежащие им акции и перераспределить капитал в пользу компаний, которые останутся в индексе.

Продажи не обязательно произойдут все сразу, но подобные корректировки могут оказать давление на акции MSTR, если другие институциональные инвесторы отреагируют на объявление сокращением своих вложений.

Последствия могут оказаться ещё серьёзнее, если другие индексные провайдеры последуют примеру MSCI. Ранее J.P. Morgan оценил, что такой шаг может привести к оттоку средств из акций Strategy на сумму до 8,8 млрд долларов.

MSCI внесла несколько компаний в список наблюдения

Решение MSCI исключить две компании последовало за пересмотром методологии, согласно которой из индексов исключаются компании, не ведущие операционную деятельность. Один из основных факторов, учитываемых при определении того, относится ли компания к неоперационным, — наличие у неё значительных текущих операционных расходов. Критерии применяются к компаниям, цифровые активы или аналогичные инвестиции которых составляют 50% или более от общей стоимости активов.

У Strategy по-прежнему значительная доля биткоинов на балансе благодаря крупным запасам этой криптовалюты. Metaplanet также придерживается аналогичной модели, работая преимущественно как казначейская компания, ориентированная на биткоин. В соответствии с изменением правил MSCI такие компании больше напоминают инвестиционный фонд, чем традиционный операционный бизнес.

Ранее, когда MSCI изменила правила, она внесла Sharplink, Cypherpunk и Defi Dev Corp. в список наблюдения. Тогда она предупредила, что компании будут исключены из её индексов, если не пройдут эту проверку в течение двух последних периодов подачи годовой отчётности. Strategy не понравились эти замечания.

Руководители Strategy Майкл Сэйлор и Фонг Ле ранее выступили против изменений, назвав отношение к казначейским компаниям, владеющим цифровыми активами, «дискриминационным». В письме за сентябрь компания преуменьшила влияние выхода из индекса на бизнес и вместо этого предупредила, что этот шаг навредит репутации MSCI как нейтральной организации.

Акции Strategy упали после объявления MSCI

После объявления MSCI об исключении казначейской компании, владеющей биткоинами, из глобальных индексов её акции Strategy дешевеют на внебиржевых торгах.

По данным TradingView, акции MSTR торгуются около 118 долларов, снизившись более чем на 3%. Падение за неделю превысило 4%, а за последний месяц — 20%. Последнее снижение также довело падение MSTR с начала года до более чем 22%. Это резкий разворот по сравнению с ситуацией всего пару месяцев назад, когда акции росли вместе с биткоином, преодолевшим отметку в 80 000 долларов.

До объявления MSCI Strategy подтвердила намерение и дальше наращивать свои запасы биткоина. За неделю до 8 ноября компания привлекла 283,8 млн долларов, продав около 2,05 млн обыкновенных акций MSTR в рамках программы размещения акций по текущей рыночной цене.

Из полученных средств 188,3 млн долларов направили на выкуп 1,89 млн привилегированных акций STRC, а ещё 81,9 млн долларов — на приобретение 1 036 биткоинов. Оставшиеся 13,6 млн долларов сохранили в виде денежных средств. В целом с начала октября компания вложила около 1,06 млрд долларов в выкуп акций STRC — почти в пять раз больше, чем 219,7 млн долларов, потраченных на покупку биткоинов.

Аналогичным образом Metaplanet во втором квартале увеличила свои запасы ещё на 2 823 BTC, доведя общий резерв до 43 000 BTC и заняв третье место среди крупнейших корпоративных держателей биткоина в мире. Компания потратила на покупку 170,7 млн долларов, а по состоянию на 30 июня стоимость её биткоин-портфеля составляла около 2,6 млрд долларов.

Недавно компания заключила партнёрство с BTC Inc., чтобы запустить Bitcoin Japan — новое мероприятие в серии The Bitcoin Conference. Организаторы называют его первой в Японии главной конференцией, посвящённой биткоину. На мероприятии пройдут сессии на японском и английском языках.

«Япония становится одним из мировых центров биткоина, и пора показать это всему миру», — заявил Саймон Герович, генеральный директор Metaplanet.

Не просто читайте новости о криптовалютах — разбирайтесь в них. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.