#StrategyFaces$2.8BSelloffRiskFromMSCIRemoval
Strategy (ранее MicroStrategy), крупнейший в мире публичный корпоративный держатель биткоина, приближается к важному испытанию.
MSCI ввела новые правила, согласно которым компании, классифицируемые как не ведущие операционную деятельность, могут быть исключены из глобальных инвестируемых рыночных индексов MSCI. Strategy входит в число компаний, которым это грозит, и уже сообщила в документах, поданных в SEC, что ожидает исключения своих акций класса A.
Почему рынок обеспокоен?
Ранее JPMorgan оценил, что исключение из индексов MSCI может привести к потенциальным продажам со стороны пассивных фондов, отслеживающих эти индексы, примерно на 2,8 млрд долларов.
Однако эта цифра является оценкой, а не подтверждённым объёмом продаж. Strategy оспаривает возможные последствия и заявляет, что фонды, связанные с MSCI, владеют примерно 13 миллионами акций, что составляет около 3,1% от общего количества её обыкновенных акций в обращении.
Что может произойти дальше?
1. Пассивным фондам, возможно, придётся продать акции MSTR, если исключение будет подтверждено.
2. Дополнительное давление со стороны продавцов может усилить волатильность акций Strategy.
3. Снижение цены акций может затруднить для Strategy привлечение капитала за счёт размещения акций или сделать его более дорогостоящим.
4. Это может косвенно повлиять на будущую способность компании финансировать дополнительные покупки биткоина.
Важно отметить: исключение из MSCI не обязывает Strategy продавать имеющиеся у неё биткоины. Непосредственное влияние коснётся её акций и спроса, связанного с индексами.
Моё мнение: это больше, чем обычная корректировка индекса. Бизнес-модель Strategy отчасти зависит от её способности привлекать средства на рынках капитала, поэтому снижение спроса со стороны институциональных инвесторов заслуживает внимания. Но оценку в 2,8 миллиарда долларов не следует считать гарантированным объёмом продаж.
Ожидается, что окончательный список MSCI будет опубликован вскоре после 23:00 по центральноевропейскому времени 11 ноября, то есть ранним утром 12 ноября в Индии. Все изменения вступят в силу после закрытия рынка 30 ноября.
Как вы думаете, исключение из MSCI может серьёзно навредить стратегии Strategy по накоплению биткоина или рынок уже учитывает этот риск в ценах?
