Strategy (ранее MicroStrategy) грозит масштабное пассивное давление продавцов на сумму $2,8 млрд из-за изменения правил отбора акций в индексы MSCI.
MSCI предложила исключить из своих основных индексов компании, значительная часть активов которых состоит из цифровых товаров или резервов в биткоинах. Если исключение будет окончательно утверждено, ожидается существенный отток средств из фондов, отслеживающих MSCI World и MSCI USA и управляющих миллиардами долларов.
Основные тезисы и оценка последствий
Отток пассивных инвестиций на $2,8 млрд: пассивные индексные фонды и ETF, отслеживающие фондовые индексы MSCI (например, фонды iShares/BlackRock), будут вынуждены продавать акции MSTR.
Причина предложения о пересмотре критериев: MSCI готовится ужесточить проверку компаний, работающих как управляющие активами (например, крупных компаний, владеющих значительными резервами в биткоинах).
Ответ компании: Strategy (Майкл Сэйлор) отклонила это предложение, заявив: «Биткоину не нужна MSCI, как и Strategy». По словам компании, у неё достаточно возможностей привлекать капитал за счёт конвертируемых облигаций и размещения акций через программу ATM (At-The-Market).
Чувствительность крипторынка: давление на акции MSTR влияет на mNAV компании (коэффициент к чистой стоимости активов), что напрямую ограничивает её возможности для дальнейших покупок биткоина и оказывает давление на ликвидность рынка в целом.
