$TRX и $HYPE — бессрочные контракты с расчетами в USDC, добавленные сегодня; в объявлениях для обоих указано «до 75x». Если смотреть только на кредитное плечо, можно упустить более важный для стоимости удержания позиции пункт: по контракту HYPE ставка финансирования рассчитывается каждые 4 часа, предельное значение — ±2.00%; по контракту TRX — каждые 8 часов, предел — ±0.4875%. Это пределы для одного начисления, а не фактические ставки; напрямую сравнивать их как дневные издержки нельзя.
Аргументы в пользу того, что «дополнительный канал для торговли улучшит процесс ценообразования», вполне конкретны: разные расчетные активы и периодичность начисления ставок могут привлечь позиции, которые раньше хеджировались в других местах. В объявлении Binance указано, что контракты станут доступны по пекинскому времени 11 ноября в 17:30 и 17:35; оба поддерживают режим мультиактивов. При соблюдении правил пересчета $BTC также можно использовать в качестве маржи по этим контрактам, поэтому для внесения средств не обязательно продавать спотовые активы и обменивать их на USDC.
Но и опасения другой стороны обоснованны: дополнительный канал для торговли контрактами не обязательно приведет к соответствующему чистому спросу на спотовом рынке; открытый интерес может расти одновременно у лонгов и шортов, а предел в 75x тем более не означает, что большинство трейдеров использует такое плечо. Обсуждать, передается ли новый спрос на базовый актив, имеет смысл лишь в том случае, если ставки финансирования продолжительно отклоняются от обычных значений, открытый интерес растет, а объем спотовых торгов увеличивается вслед за ним. Если же торговля лишь перемещается между разными контрактами, ажиотаж вокруг влияния на цену стоит поубавить.
После запуска я прежде всего буду следить за тем, движутся ли в одном направлении фактические ставки финансирования, открытый интерес и объем спотовых торгов, а не пытаться оценивать доходность или издержки риска по предельным значениям из объявления. Кредитное плечо может увеличить убытки и привести к принудительной ликвидации позиции. Эта статья не является рекомендацией к совершению сделок.
Аргументы в пользу того, что «дополнительный канал для торговли улучшит процесс ценообразования», вполне конкретны: разные расчетные активы и периодичность начисления ставок могут привлечь позиции, которые раньше хеджировались в других местах. В объявлении Binance указано, что контракты станут доступны по пекинскому времени 11 ноября в 17:30 и 17:35; оба поддерживают режим мультиактивов. При соблюдении правил пересчета $BTC также можно использовать в качестве маржи по этим контрактам, поэтому для внесения средств не обязательно продавать спотовые активы и обменивать их на USDC.
Но и опасения другой стороны обоснованны: дополнительный канал для торговли контрактами не обязательно приведет к соответствующему чистому спросу на спотовом рынке; открытый интерес может расти одновременно у лонгов и шортов, а предел в 75x тем более не означает, что большинство трейдеров использует такое плечо. Обсуждать, передается ли новый спрос на базовый актив, имеет смысл лишь в том случае, если ставки финансирования продолжительно отклоняются от обычных значений, открытый интерес растет, а объем спотовых торгов увеличивается вслед за ним. Если же торговля лишь перемещается между разными контрактами, ажиотаж вокруг влияния на цену стоит поубавить.
После запуска я прежде всего буду следить за тем, движутся ли в одном направлении фактические ставки финансирования, открытый интерес и объем спотовых торгов, а не пытаться оценивать доходность или издержки риска по предельным значениям из объявления. Кредитное плечо может увеличить убытки и привести к принудительной ликвидации позиции. Эта статья не является рекомендацией к совершению сделок.
