На этой неделе позитивных новостей для крипторынка было даже как-то неприлично много.

Coinbase получила лицензию национального трастового банка США. Она вступит в силу в пятницу и позволит компании заниматься хранением активов в соответствии с требованиями федерального регулирования. Два года назад такая новость вполне могла бы вызвать мощный рост. На промежуточных выборах демократы получили большинство в обеих палатах Конгресса, и теперь на повестке — ожидания разворота регулирования. Законодательство о стейблкоинах, опционы на ETF, смягчение правил хранения активов — любую из этих тем можно развернуть в три отдельные статьи.

И что в итоге? BTC упал на 1%, ETH — на 2,4%, а внутри дня даже опускался к отметке 2 000.

Я просмотрел заголовки нескольких СМИ и не удержался от смеха. Nasdaq упал на 0,74% — пишут «под давлением»; крипторынок просел на 2% — пишут «обвал», «не удержал уровень», «резкое падение». Один и тот же CPI, один и тот же вечер, а словари разные. Вот это действительно абсурд.

Если говорить начистоту, проблема крипторынка сейчас не в том, что нет хороших новостей, а в том, что они больше не работают. Последние два года этот рынок оценивался на основе нарративов: появлялась история — и сразу приходили деньги. Теперь ценообразованием управляют процентные ставки: доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 5 %, а ты мне рассказываешь о банковской лицензии?

Один парень, который больше десяти лет проработал в традиционных финансах, сказал как есть: раньше от таких новостей цены на криптовалюты взлетали, а теперь даже иголка не шелохнётся. Он сказал, что это не плохая новость, а плохой сигнал.

На рынке, где нарративы больше не работают, сложнее всего. Потому что он больше не вознаграждает за воображение — только за денежный поток и дюрацию.

#BTC #ETH