I. Сегодняшний взгляд

Биткоин стоит 73 382 доллара, за последние 24 часа он подешевел на 1,92%; Ethereum — 2 052,8 доллара, снижение составило 3,17%. Обе монеты находятся у нижней границы диапазона за последние 7 дней: биткоину осталось менее 1% до минимума в 72 727 долларов, а Ethereum от минимума в 2 006 долларов отделяет чуть более 2%. За последние 24 часа амплитуда колебаний биткоина составила 3,17% — меньше среднего значения за последние 7 дней (3,73%). Это говорит о том, что пока ни покупатели, ни продавцы не взяли верх, но центр тяжести смещается вниз.

Причина нынешнего спада на крипторынке — изменение макроэкономических ожиданий. После публикации данных по индексу потребительских цен за октябрь инфляция не продолжила снижаться, как надеялся рынок, а, напротив, оказалась выше ожиданий. Высокая инфляция означает, что ФРС вряд ли снизит ставку и даже может снова её повысить. Deutsche Bank уже прогнозирует, что ФРС повысит ставку на 25 базисных пунктов в декабре, январе и марте следующего года, доведя целевой диапазон до 4,50–4,75%. Процентная ставка — это цена денег. Когда ожидания по ставкам растут, дорожают долларовые займы для покупки рискованных активов, а владельцы долларов охотнее приобретают безрисковые казначейские облигации, а не вкладываются в крайне волатильный биткоин. Такое перемещение средств из высокорисковых активов в низкорисковые и называется снижением склонности к риску. Золото также продавали по той же причине: в какой-то момент оно подешевело на 3%. Это подтверждает, что ожидания повышения ставок давят на беспроцентные активы в целом.

Соотношение длинных и коротких позиций — 48,73:51,27: коротких позиций немного больше, но разница невелика. Индекс страха и жадности — 30: рынок проявляет осторожность, но до крайнего страха ещё далеко. Законопроект техасского законодателя, разрешающий городам и округам инвестировать в биткоин, — позитивный сигнал на перспективу. Однако он может вступить в силу лишь в сентябре 2027 года, а лимит для каждого города и округа составляет 10 миллионов долларов, поэтому краткосрочного прямого влияния на цену почти не будет. Далее важно следить за заявлениями представителей ФРС о возможном повышении ставки на 50 базисных пунктов в декабре, а также за тем, продолжит ли увеличиваться отток средств из американских спотовых биткоин-ETF.

II. Новости дня

1. Deutsche Bank: ФРС, как ожидается, повысит ставку три раза подряд

Эта новость стала самым непосредственным макроэкономическим катализатором сегодняшнего падения рынка. После того как октябрьский индекс потребительских цен превысил ожидания, Deutsche Bank включил повышение ставки в январе следующего года в свой прогноз. Банк ожидает, что ФРС повысит ставку на 25 базисных пунктов в декабре, январе следующего года и марте, в результате чего целевой диапазон ставки по федеральным фондам достигнет 4,50–4,75%. Кроме того, банк отметил, что с учётом недавних ястребиных заявлений члена совета управляющих ФРС Уоллера повышение ставки на 50 базисных пунктов в декабре тоже возможно, хотя и не является базовым сценарием. Рост ожиданий по ставкам напрямую повышает привлекательность долларовых активов и оказывает давление на биткоин и эфириум, которые не приносят процентного дохода. Сегодняшнее падение этих двух криптовалют и снижение цены золота в моменте на 3% обусловлены одной и той же логикой.

2. Боуман: снижение инфляции остаётся приоритетом

Член совета управляющих ФРС Боуман неоднократно выступала с ястребиными заявлениями, подчёркивая, что снижение инфляции остаётся приоритетом. По её прогнозу, базовый индекс расходов на личное потребление приблизится к 2% лишь в следующем году. Она также считает, что оценки акций подвержены риску значительной коррекции. Когда представители ФРС вновь и вновь подчёркивают важность достижения инфляционной цели, рынок убеждается, что регулятор в ближайшее время не перейдёт к смягчению политики и может продолжить повышать ставки. Эти ожидания уже отражены в котировках фьючерсов и ускоряют отток капитала из рисковых активов. Для крипторынка ожидания ужесточения макрофинансовых условий будут и дальше сдерживать склонность к риску, пока новые данные не подтвердят возобновление снижения инфляции.

3. Золото в моменте подешевело на 3% на фоне ожиданий повышения ставки ФРС

На фоне превышения прогнозов по индексу потребительских цен и заявлений представителей ФРС, усиливших ожидания повышения ставок, спотовая цена золота в моменте упала на 3%, опустившись ниже 4 015 долларов за унцию. Как и биткоин, золото само по себе не приносит процентного дохода. Когда рынок ожидает повышения ставок, растут альтернативные издержки владения такими активами, и капитал перетекает в казначейские облигации и другие инструменты с более предсказуемой доходностью. Распродажа даже золота, традиционного защитного актива, показывает, насколько единодушно рынок отыгрывает ожидания повышения ставок. Крипторынку тем более будет сложно остаться в стороне.

4. Законодатели Техаса внесли законопроект, разрешающий городам и округам инвестировать в биткоин до 10 миллионов долларов

Законопроект HB 815, внесённый членом Палаты представителей Техаса Роном Рейнольдсом, разрешает каждому городу и округу штата инвестировать до 10 миллионов долларов государственных средств в биткоин или другие криптовалюты. Если законопроект будет принят, он вступит в силу 1 сентября 2027 года. Это долгосрочный позитивный институциональный сигнал: интерес местных властей США к биткоину как резервному активу растёт. Однако законопроекту ещё предстоит пройти законодательную процедуру, а лимит для каждого города и округа составляет всего 10 миллионов долларов, поэтому непосредственная поддержка цены в краткосрочной перспективе будет незначительной. Эта новость включена в сегодняшний обзор, поскольку изменения в регулировании — важный фактор, влияющий на потенциал роста оценок крипторынка. Если примеру последуют другие штаты, это изменит ожидания относительно притока долгосрочного капитала.

III. Криптокалендарь

События дня

• 14:00: разблокировка около 4,54 млн токенов Aptos (APT) стоимостью примерно 2,7 млн долларов — после разблокировки токены становятся доступны для торговли. Если держатели решат их продать, предложение на рынке вырастет, однако сумма невелика, поэтому влияние на цену APT будет ограниченным.

• 21:00: разблокировка около 160 млн токенов Allora (ALLO) стоимостью примерно 23,7 млн долларов — объём разблокировки значительный и в краткосрочной перспективе может создать некоторое давление продаж на ALLO. Однако итоговый эффект будет зависеть от того, захотят ли держатели продавать токены после разблокировки. За событием стоит следить как за дополнительным индикатором.

Предстоящие события

• 12 ноября, 08:00: разблокировка около 82,21 млн токенов peaq (PEAQ) стоимостью примерно 2,4 млн долларов — объём невелик, поэтому влияние на рынок в целом будет незначительным. Возможны небольшие колебания цены самого токена проекта.

• 13 ноября, 08:00: разблокировка около 797 млн токенов Aztec (AZTEC) стоимостью примерно 10,3 млн долларов — доля разблокируемых токенов относительно велика, поэтому следует учитывать возможное давление на цену. При этом абсолютная сумма остаётся умеренной.

• 13 ноября, время уточняется: пользователям публичного делегированного стейкинга Kaia необходимо вручную перейти на новый контракт; в этот день будет опубликована подробная инструкция. Это технический процесс миграции проекта, который может повлиять на ликвидность стейкинга у части пользователей, но его влияние на рынок в целом будет ограниченным.

• 14 ноября, 11:00: разблокировка около 29,17 млн токенов YZY (YZY) стоимостью примерно 8,4 млн долларов — объём разблокировки умеренный и может создать временное давление на цену YZY.

• 14 ноября, время уточняется: ожидается завершение программы погашения Neutrl NUSD/sNUSD в USDC по фиксированному курсу. Закрытие окна погашения, связанного со стейблкоином, может повлиять на структуру его ликвидности, но в краткосрочной перспективе влияние на рынок в целом будет невелико.

IV. Мониторинг настроений

В целом мнения в сообществе разделились, однако осторожные настроения преобладают. Основное внимание сосредоточено на усилении ожиданий повышения ставок. После того как октябрьский индекс потребительских цен превысил прогнозы, участники обсуждений стали связывать возможное возобновление повышения ставок ФРС с давлением на рисковые активы. По мнению медведей, это приведёт к дальнейшему оттоку средств с крипторынка. Ещё одна часто обсуждаемая тема — продолжающийся чистый отток средств из американских спотовых биткоин-ETF. Многие расценивают его как уход институциональных инвесторов. Хотя данные об объёме оттока пока официально не подтверждены, рынок уже воспринимает его как одну из причин падения. Также в обсуждениях отмечают изменения в структуре биткоин-кошельков: число небольших кошельков сокращается, а крупных — растёт. Однако продажи со стороны ETF опережают покупки крупных держателей, поэтому цена остаётся под давлением. Некоторые участники также называют источниками давления на рынок продажи монет майнинговыми компаниями и сокращение кредитного плеча.

Оптимистичные обсуждения сосредоточены на сигналах для покупки на просадке после резкого падения. Когда цена эфириума приблизилась к 2 000 долларам, один из крупных кошельков совершил масштабную покупку. Некоторые участники сообщества предполагают, что это «умные деньги» покупают на панике, однако установить личность покупателя и его намерения невозможно. Другие считают, что падение биткоина примерно до 73 000 долларов вернуло его к средней цене за год и создало аргументы для покупки, а пессимизм рынка может быть чрезмерным. Мнения о том, сможет ли начаться сезон альткоинов, резко расходятся: одни считают, что нарратив утратил актуальность и капитал уходит с рынка, другие с большим оптимизмом смотрят на дальнейшую динамику.

Общие настроения сочетают осторожность и ожидание. Участники рынка сходятся во мнении, что в краткосрочной перспективе макроэкономические факторы и отток средств из ETF сдерживают аппетит к риску, однако единого мнения о том, близко ли формирование дна, пока нет.

Материал подготовлен на основе рыночных данных, важных новостей и мониторинга настроений за день. Он носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.