CoreWeave 这份财报，营收那一行真没得挑。
三季度 36.6 亿美元，同比 +168%，一个季度环比多出来 10 亿以上，全年指引也上调到 130–133 亿。盘后一度涨了快 8%，要知道它常规盘才收 48.73，过去一个月跌掉四成，空头估计被吓一跳。
可我翻到现金流那页，还是有点坐不住。
这季 capex 145 亿，经营现金流 20 亿，中间 120 多亿的窟窿靠借钱和客户预付款补。利息费用 8.46 亿，去年同期才 3.1 亿，调整后经营利润 3.79 亿，利息是它两倍多。全年 capex 指引还往上抬到 370–390 亿。
需求是真的，backlog 1325 亿摆在那，管理层说未来三个月能收大约 90 亿预付款。但这门生意现在拼的是融资成本，10 年期昨晚都摸到过 4.99%，自家债收益率上过 16% 的公司，每个季度都得跑在利率前面。
币圈这头其实更敏感。矿企转 AI 云的估值基本就是对着它定的，它盘后一涨 IREN 也跟着动。BTC 现在 7.37 万上下，挖矿收入撑不起那份溢价，AI 云这块要是被利率卡住，矿股大概率比 BTC 先难受。
北京时间今晚 22:30 开盘，看它盘后这点涨幅能留下多少 👀
#美股 #AI #比特币 $CRWV $BTC
三季度 36.6 亿美元，同比 +168%，一个季度环比多出来 10 亿以上，全年指引也上调到 130–133 亿。盘后一度涨了快 8%，要知道它常规盘才收 48.73，过去一个月跌掉四成，空头估计被吓一跳。
可我翻到现金流那页，还是有点坐不住。
这季 capex 145 亿，经营现金流 20 亿，中间 120 多亿的窟窿靠借钱和客户预付款补。利息费用 8.46 亿，去年同期才 3.1 亿，调整后经营利润 3.79 亿，利息是它两倍多。全年 capex 指引还往上抬到 370–390 亿。
需求是真的，backlog 1325 亿摆在那，管理层说未来三个月能收大约 90 亿预付款。但这门生意现在拼的是融资成本，10 年期昨晚都摸到过 4.99%，自家债收益率上过 16% 的公司，每个季度都得跑在利率前面。
币圈这头其实更敏感。矿企转 AI 云的估值基本就是对着它定的，它盘后一涨 IREN 也跟着动。BTC 现在 7.37 万上下，挖矿收入撑不起那份溢价，AI 云这块要是被利率卡住，矿股大概率比 BTC 先难受。
北京时间今晚 22:30 开盘，看它盘后这点涨幅能留下多少 👀
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