Дуань Юнпин: он протянул руку, только когда яблоко полностью созрело
Примерно в 2011 году Дуань Юнпин активно покупал акции Apple.
К тому времени акции Apple уже были нарасхват. iPhone 4 только что пережил пик популярности, Стив Джобс недавно умер, и многие спорили: справится ли Apple без Джобса? Не достигли ли акции пика?
Дуань Юнпина это не волновало. Его интересовало другое: экосистема.
Телефон — лишь входная точка. Пользователи на самом деле не могут отказаться от App Store, iCloud, аккаунта iTunes, хранящихся там фотографий и купленных приложений. Перейдёшь на телефон другой марки — и всё придётся начинать заново. Сплошная морока.
Морока — это привязанность. А привязанность — это бизнес.
И цена покупки у него была отличная. В 2011 году коэффициент P/E у Apple был до смешного низким, на счетах лежала куча наличных, а прибыль росла год за годом. И бизнес хороший, и цена выгодная — всё сошлось.
Сколько он заработал на этой инвестиции, и так понятно. В своём блоге он писал примерно так: Apple — одна из его самых успешных инвестиций, он держал акции много лет.
Забавно, что iPhone Apple выпустила ещё в 2007 году. А Дуан Юнпин не стал ничего предпринимать. С 2007-го по 2011-й он смотрел, как у других удваиваются вложения, а сам наблюдал со стороны.
У него есть такое выражение: «Не спеши быть первым в мире».
Дело не в том, что он не решался, — он не торопился. Ждал, пока экосистема созреет, пока не появится уверенность, а потом вкладывался по-крупному. Опоздать не страшно, страшно ошибиться. Такова была его философия, которой он придерживался, развивая BBK, OPPO и vivo: не быть первым, кто пробует новое, а стать самым решительным, когда во всём разобрался.
В этом он мыслил так же, как Баффетт. В 2011 году Баффетт тоже начал покупать акции Apple. Дуан Юнпин, услышав об этом, рассмеялся и сказал, что сам уже давно их покупает.
Логика у них была одна: они покупали не телефон, а бизнес, из которого «пользователи никуда не денутся».
Видишь, хорошие инвестиционные возможности часто не нужно выхватывать — их нужно дождаться. Дождаться, пока бизнес-модель заработает, пока сформируется ров, пока оценка станет разумной. На это могут уйти годы. Большинство ждать не хочет. Боится упустить шанс.
Дуан Юнпин не боялся упустить шанс. Он боялся ошибиться в оценке. Упустишь — просто меньше заработаешь, а ошибёшься — можешь потерять всё.
С 2011 года и до сих пор акции Apple выросли в десятки раз. По пути были и сильные падения, и разговоры о том, что «Apple конец». Он всё равно держал акции. Почему? Логика не изменилась. Пользователи по-прежнему не могут отказаться от экосистемы.
Вот что имел в виду Баффетт, когда говорил: время — друг хорошего бизнеса.
Чему могут научиться обычные люди? Во-первых, не торопиться. Если ты чего-то не понимаешь, на этом заработает кто-то другой — но ты ничего не потеряешь. Во-вторых, смотри на сам бизнес. За каждой акцией стоит бизнес: если он плохой, не связывайся с ней, каким бы красивым ни был график. В-третьих, умей держать акции. Если логика не перестала работать, колебания — всего лишь колебания.
Не спеши быть первым в мире. Звучит медленно, а на деле это быстро.