Крупные технологические компании переживают фундаментальную трансформацию, переходя от бизнес-моделей с небольшими активами к капиталоёмким.

Капитальные затраты в процентах от выручки достигли исторических максимумов:
-Meta: 43%
-Microsoft: 39%
-Google: 34%
-Amazon: 27%

Результат: все четыре компании пережили переоценку, и сейчас их мультипликаторы ниже, чем год назад. ​​​