Главное

• ETH торгуется по $2 091,14 (−1,36% за 24 ч), а доля стейкинга выросла до 36,32% от общего предложения

• Ставка стейкинга Ethereum 2.0 выросла примерно на 4,32% с мая, несмотря на падение цены ETH с примерно $2 800 в октябре, согласно аналитику CryptoQuant PelinayPA

• Общий приток в стейкинг снизился на 40,11% — действующие валидаторы сохраняют позиции, но активность новых участников стейкинга замедляется

• Сигнал со стороны предложения становится катализатором цены только в том случае, если на текущих уровнях появится поглощение со стороны спроса

Ethereum торгуется по $2 091,14 — за последние 24 часа цена снизилась на 1,36%, — а под графиком цены тем временем незаметно формируется расхождение ончейн-показателей. По мере снижения ETH с примерно $2 800 в октябре до текущих уровней доля общего предложения ETH, направленная в стейкинг, продолжает расти. Это расхождение не является бычьим сигналом. Это структурное наблюдение со стороны предложения, которое имеет реальные последствия для ликвидности ETH, когда спрос в конечном итоге вернётся.

Ончейн-аналитик CryptoQuant, публикующая материалы под ником @PelinayPA, отметила это расхождение в заметке Quicktake от 9 ноября 2026 года. Её вывод, дословно приведённый CryptoQuant: «Пока цены снижаются, участие в стейкинге продолжает расти, что указывает на то, что инвесторы не стали существенно меньше заинтересованы в стейкинге». В отчёте не обозначен целевой уровень цены. В нём описано структурное условие — и это различие имеет значение.

Анализ графика стейкинга Ethereum 2.0 | Источник: @cryptoquant_com (X)

Расхождение — доля стейкинга растёт, а цена падает

Согласно опубликованному анализу CryptoQuant, показатель стейкинга Ethereum 2.0 вырос примерно на 4,32% с мая 2024 года. На момент публикации в стейкинге находилось около 36,32% общего предложения ETH — то есть более трети всех существующих ETH заблокировано в позициях валидаторов и недоступно для свободной торговли. За шесть месяцев доля стейкинга постепенно выросла примерно с 32% в мае до нынешнего уровня. Этот стабильный рост не прекратился, даже когда цена ETH на Binance снизилась примерно с $2 800 в октябре до $2 132 на момент публикации отчёта.

График, опубликованный CryptoQuant, наглядно это показывает. Золотая линия стейкинга неуклонно поднимается на протяжении всего периода с мая до середины ноября 2024 года, тогда как цена ETH формировала восходящую структуру, достигнув пика в конце сентября — начале октября, после чего начала последовательно устанавливать более низкие максимумы. Линии движутся в противоположных направлениях — цена снижается, а участие в стейкинге растёт, — формируя расхождение, которое аналитик отмечает как основной вывод.

Структурно это означает следующее: чем большая доля общего предложения ETH направляется в стейкинг, тем меньше ETH остаётся доступно для продажи на открытом рынке. Как отмечает аналитик, «более активное участие в стейкинге может сократить объём ликвидных ETH, доступных для продажи, и потенциально поддержать цены, если спрос останется высоким». Здесь важно слово «потенциально»: аналитик описывает условие, а не предсказывает результат.

Что именно показывают данные стейкинга — и чего они не показывают

В отчёте CryptoQuant проводится важное внутреннее разграничение, которое упускают многие комментаторы, анализирующие данные стейкинга. Совокупный приток средств в стейкинг снизился на 40,11% — это означает, что темпы ежедневного поступления новых ETH в стейкинг-контракты резко замедлились, хотя общий объём ETH в стейкинге продолжает расти. Аналитик прямо обращает на это внимание: «Это подчёркивает важность различать долгосрочный рост стейкинга и ежедневную активность притока средств».

Проще говоря: объём ETH в стейкинге растёт, но приток новых средств в стейкинг замедляется. Это два разных сигнала. Снижение притока при росте общего объёма ETH в стейкинге означает, что действующие участники не выходят из него, но новых валидаторов становится меньше. Это свидетельствует об уверенности уже существующих держателей, но не обязательно о росте нового спроса на вложения в ETH.

Аналитик также добавляет важную оговорку, о которой не следует забывать: «ETH в стейкинге не следует считать заблокированными навсегда, поскольку валидаторы могут инициировать вывод средств». Сокращение предложения действительно, но оно не безусловно. Если настроения резко ухудшатся, очередь на выход из стейкинга может рассосаться, и эти ETH снова станут доступны для торговли. Доля стейкинга в 36,32% создаёт препятствие для роста предложения, но не означает его постоянной блокировки.

Этот нюанс важен для всех, кто воспринимает данные стейкинга как однозначно бычий сигнал. Это не так. Речь идёт о наблюдении со стороны предложения, рассчитанном на средне- и долгосрочную перспективу, как заключает аналитик: «В средне- и долгосрочной перспективе у Ethereum сохраняется потенциально благоприятная динамика предложения».

Примечательно, что всё это происходит на фоне давления на институциональные потоки: в середине октября из фондов ETF на Bitcoin и Ethereum за один день ушло $348,9 млн. Это показывает, что встречные факторы со стороны спроса остаются значительными, даже несмотря на укрепление ончейн-данных о предложении.

Почему для активации этого сигнала необходимо конкретное условие

Вывод аналитика сформулирован осторожно: «Если рынок сможет поглотить давление продаж и привлечь достаточный спрос в ходе этой коррекции, ETH сможет заложить основу для более сильного восходящего тренда». Это конструкция «если — то», и важны обе её части.

Условие со стороны предложения уже выполнено: в стейкинге находится 36,32% ETH, притоки снижаются, но общий объём в стейкинге растёт, а действующие валидаторы не выходят. Однако необходимого поглощения со стороны спроса пока не произошло. На графике цены с октября видны более низкие максимумы — рынок ещё не показал, что способен выдержать упомянутое аналитиком давление продаж.

Для Ethereum такая ситуация не необычна. Ранее у этого актива наблюдались длительные периоды, когда ончейн-показатели предложения укреплялись ещё до восстановления цены, однако исторически было трудно определить, сколько времени проходит между этими этапами. В заметке CryptoQuant не пытаются установить эти сроки, и эту интеллектуальную честность важно сохранить при интерпретации данных.

Для более широкого контекста о сигналах в блокчейне и факторах, которые действительно способствуют восстановлению, полезно обратиться к параллельному анализу неудачных попыток восстановления Bitcoin: требование подтверждения со стороны спроса структурно схоже.

Сводка ситуации

Цена ETH составляет $2 091,14. Доля стейкинга — 36,32%, что примерно на 4,32% выше, чем в мае. Общий объём ETH в стейкинге вырос до 44 538 074 ETH. Ежедневный приток в стейкинг сократился на 40,11%: новых валидаторов становится меньше, но действующие остаются. С октября цена снизилась примерно с $2 800, тогда как все перечисленные показатели стейкинга двигались в противоположном направлении.

Ончейн-аналитик CryptoQuant характеризует это как сохранение уверенности инвесторов на структурном уровне, несмотря на ослабление уверенности, отражённой в цене. Динамика предложения благоприятна в средне- и долгосрочной перспективе, но станет катализатором роста цены лишь при условии, что спрос сможет поглотить давление продаж. Следите за тем, сможет ли ETH удержаться на текущих уровнях и прекратить формировать более низкие максимумы: именно такое подтверждение со стороны спроса необходимо для реализации тезиса аналитика и превращения сокращения предложения в поддержку цены.

Отказ от ответственности: Мнения и анализ, представленные в этой статье, носят исключительно информационный характер и отражают точку зрения автора, а не являются финансовой рекомендацией. Обсуждаемые технические модели и индикаторы подвержены рыночной волатильности и могут как привести, так и не привести к ожидаемым результатам. Инвесторам рекомендуется проявлять осторожность, проводить самостоятельное исследование и принимать решения с учётом индивидуальной склонности к риску.