一家代工厂，单季营收大涨84%，每股收益从1.67美元涨到4.43美元——财报一出，股价盘后一度涨超两成，AI这轮赚钱的，不只是卖芯片的，还有帮芯片造机柜的人。
Sanmina（$SANM）刚交了2026财年Q4成绩单（截至10月3日）：
1、营收38.6亿美元，同比+84%，比市场预期的34.8亿高出一成，也超过公司自己给的33–36亿指引上限；
2、调整后每股收益4.43美元，去年同期才1.67美元，比市场预期的3.27美元高出35%；
3、云与AI基建+通信网络收入23.7亿美元，同比+179%，全年这块做到92.5亿美元，占总营收的64%；
4、明年指引更猛：2027财年营收175–195亿美元，调整后每股收益15.5–17.5美元，中点都比市场预期高出一截；今早美股盘前还涨着约19.5%。
本鲸怎么看：这份财报的含金量不在“涨了多少”，而在“谁在买单”——云与AI基建全年92.5亿美元，去年10月才从AMD接过来的ZT Systems机柜业务正是这块的发动机，云厂商为AI机柜掏的是真金白银。不过也别只看热闹：4.43美元里有0.42美元来自关税返还，而且明年经营利润率指引7.0–7.5%，反而低于本季的9.0%。两种走法：Helios机柜放量接得上、利润率守得住，这轮AI基建的钱还会继续往代工厂流；反之订单一缓，涨上去的估值先得吐回来。
Sanmina（$SANM）刚交了2026财年Q4成绩单（截至10月3日）：
1、营收38.6亿美元，同比+84%，比市场预期的34.8亿高出一成，也超过公司自己给的33–36亿指引上限；
2、调整后每股收益4.43美元，去年同期才1.67美元，比市场预期的3.27美元高出35%；
3、云与AI基建+通信网络收入23.7亿美元，同比+179%，全年这块做到92.5亿美元，占总营收的64%；
4、明年指引更猛：2027财年营收175–195亿美元，调整后每股收益15.5–17.5美元，中点都比市场预期高出一截；今早美股盘前还涨着约19.5%。
本鲸怎么看：这份财报的含金量不在“涨了多少”，而在“谁在买单”——云与AI基建全年92.5亿美元，去年10月才从AMD接过来的ZT Systems机柜业务正是这块的发动机，云厂商为AI机柜掏的是真金白银。不过也别只看热闹：4.43美元里有0.42美元来自关税返还，而且明年经营利润率指引7.0–7.5%，反而低于本季的9.0%。两种走法：Helios机柜放量接得上、利润率守得住，这轮AI基建的钱还会继续往代工厂流；反之订单一缓，涨上去的估值先得吐回来。
