• Trump Media сообщила о чистой прибыли в размере 409,7 млн долларов за III квартал, компенсировав убыток в 238,1 млн долларов за II квартал.

• Чистая прибыль от цифровых активов, заложенных активов и акций составила 496,1 млн долларов за III квартал.

• На конец квартала Trump Media владела 4 264 BTC и заложила 11 385 BTC в рамках своей опционной стратегии.

Рост стоимости цифровых активов принёс прибыль в квартале

Активы, которые потянули Trump Media вниз во втором квартале, помогли ей вернуться в плюс в третьем. Trump Media & Technology Group (NASDAQ: DJT) сообщила о чистой прибыли в размере 409,7 млн долларов за III квартал 2026 года, компенсировав убыток в 238,1 млн долларов, зафиксированный во II квартале. Перелом почти целиком обеспечили те же позиции в криптовалютах и акциях, которые привели к прежним потерям. Согласно опубликованным результатам за III квартал 2026 года, чистая прибыль от цифровых активов, заложенных цифровых активов и ценных бумаг составила 496,1 млн долларов. Доля цифровых активов, включая заложенные, составила 378,1 млн долларов.

Баланс объясняет волатильность. На конец квартала, 30 сентября, компания напрямую владела 4 264 BTC и заложила ещё 11 385 BTC в рамках своей опционной стратегии — её масштаб отражается в открытом интересе на рынке криптовалютных опционов. Trump Media ежеквартально оценивает эти активы по рыночным ценам, поэтому колебания цен напрямую влияют на чистую прибыль, а не остаются за пределами отчёта о прибылях и убытках. Ранее в этом году этот механизм работал и в обратную сторону: во втором квартале тот же портфель принёс 190,4 млн долларов нереализованных убытков и привёл компанию к убыткам.

Операционный бизнес по-прежнему намного меньше бумажной прибыли. Выручка выросла на 205% в годовом исчислении — с 1,0 млн до 3,0 млн долларов — благодаря подпискам Truth+ и продукту лицензирования данных Truth API, однако скорректированный показатель EBITDA всё ещё отражал убыток в размере 12,3 млн долларов. Временный генеральный директор Кевин Макгёрн заявил, что компания по-прежнему сосредоточена на реализации потенциала своих фундаментальных бизнес-показателей и что этот подход приносит плоды. Однако прибыль за третий квартал не компенсирует предыдущие потери: согласно отчёту, чистый убыток за первые девять месяцев 2026 года составил 234,2 млн долларов.

Конвертируемые облигации подлежат погашению 30 ноября

Котировки акций уже отражали глубокий пессимизм рынка. В понедельник, до публикации результатов, акции DJT закрылись на отметке 4,06 доллара, прибавив 1,75% после роста с 3,99 доллара, а на внебиржевых торгах подорожали ещё на 0,99%, до 4,10 доллара. После промежуточных выборов 3 ноября акции закрылись на рекордно низком уровне, поэтому отчёт о прибыли был опубликован, когда котировки находились на исторических минимумах.

В квартальном отчёте подробно описаны обязательства, противостоящие этим активам. Trump Media указывает 976,8 млн долларов конвертируемых облигаций в составе краткосрочных обязательств. Эти ценные бумаги позволяют держателям конвертировать долг в акции или, в данном случае, потребовать погашения денежными средствами. Срок погашения облигаций наступает в мае 2028 года, однако держатели могут потребовать выплаты наличными начиная с 30 ноября. На 30 сентября у компании было около 393 млн долларов денежных средств и краткосрочных инвестиций — значительно меньше полной суммы облигаций. Облигации также обеспечены залоговым пулом: 4 260,73 BTC стоимостью 356,1 млн долларов, активы, связанные с биткоином, на сумму 331,4 млн долларов и 31,0 млн долларов ограниченных в использовании денежных средств.

Данные блокчейна указывают на перемещение средств, связанных с этим залогом. На прошлой неделе кошельки, предположительно связанные с компанией, перевели на Crypto.com 4 259 BTC — почти столько же биткоинов, сколько содержится в залоговом пуле. Остальные биткоины Trump Media, стоимость которых на конец квартала составляла 951,4 млн долларов, по-прежнему заложены в рамках опционной стратегии. Сроки имеют значение, поскольку прибыль за третий квартал отражает стоимость активов на 30 сентября; в следующем отчёте те же активы будут переоценены по состоянию на 31 декабря, уже после истечения срока погашения облигаций.

Теперь историю определяют две даты

Главный показатель квартала говорит скорее о бухгалтерских механизмах, чем об операционной деятельности. Поскольку Trump Media ежеквартально переоценивает цифровые активы по рыночным ценам, чистая прибыль меняется вместе с ценами на криптовалюты, хотя выручка остаётся на уровне нескольких миллионов долларов. Тот же портфель принёс убыток в 190,4 млн долларов два квартала назад и прибыль в 378,1 млн долларов в этом квартале. Поэтому теперь инвесторы следят не столько за отчётом о прибылях и убытках, сколько за календарём. 30 ноября — первая дата, когда держатели облигаций могут потребовать погашения наличными. Денежных средств компании в размере 393 млн долларов не хватит, чтобы самостоятельно покрыть непогашенные обязательства на сумму 976,8 млн долларов, поэтому заложенные биткоины окажутся в центре любого сценария погашения. Затем, 31 декабря, состоится следующая переоценка. Если к тому времени цены на цифровые активы будут ниже уровня на 30 сентября, активы, принёсшие прибыль в третьем квартале, могут обернуться таким же убытком.