Квартальный отчёт ETHA: два разных источника роста｜Недавние погашения нельзя игнорировать｜ETH должен удержать 2060, прежде чем говорить о восстановлении
Пока я придерживаюсь оборонительной позиции и прежде всего разделяю «рост активов фонда» и «приток новых средств». В квартальном отчёте за третий квартал, который iShares Ethereum Trust ETF компании BlackRock подал в SEC 6 ноября, указано, что на 30 сентября чистые активы составляли около 9,9 млрд долларов — примерно на 130,61% больше, чем 4,293 млрд долларов на 30 июня. Цифра впечатляет, но в отчёте чётко говорится, что главной причиной стал рост оценки ETH за тот же период с 1593,01 до 2693,88 доллара, то есть на 69,11%. В третьем квартале создание и погашение паёв привело к увеличению чистых активов примерно на 2,232 млрд долларов; ещё около 3,375 млрд долларов прироста чистых активов пришлось на операционную деятельность фонда, включая примерно 3,551 млрд долларов нереализованной прибыли от переоценки. Представлять резкий рост общего размера фонда как «чистые покупки институциональных инвесторов на 9,9 млрд долларов» — значит серьёзно переоценивать реальный спрос на новые вложения.
Эти данные всё же важны для торговли: за квартал было выпущено 52,64 млн паёв и погашено 9,2533 млн, то есть общее число паёв выросло. Это говорит о том, что в тот период спрос на продукт действительно был. Но отчёт охватывает данные только по 30 сентября и ничего не говорит о потоках 9 ноября. Farside обновил данные по 6 ноября: в тот день чистый отток средств из ETHA составил 90,8 млн долларов, а из американских спотовых ETF на Ethereum в целом — 93,3 млн долларов. На 9 ноября поля по отдельным фондам пока пусты; указанное в строке итога значение 0,0 — лишь состояние страницы до обновления, а не подтверждение сбалансированного притока и оттока средств сегодня. Кроме того, создание и погашение паёв могут происходить за наличные или в натуральной форме с передачей ETH, поэтому изменение числа паёв фонда не следует механически приравнивать к спотовым сделкам на бирже в тот же момент.
На момент, когда я проверял ETHUSDT на Binance, цена составляла около 2122 долларов; за 24 часа она снизилась примерно на 5,23%, дневной минимум составил 2060, а максимум — 2246. Рынок уже показал более слабый аппетит к риску: позитивные данные о количестве паёв из старого квартального отчёта не остановили нынешнее снижение. Я считаю 2060 краткосрочным уровнем поддержки: если цена его не удержит, она может продолжить поиск покупателей. 2246 — верхняя граница сегодняшнего диапазона; пока цена не вернётся выше, я не буду считать единичный отскок восстановлением тренда. Мой сценарий будет опровергнут, если цена несколько раз подряд удержится выше 2246 на закрытии, а последующие данные ETF покажут переход от чистого оттока к устойчивому чистому притоку. И наоборот: падение ниже 2060 на фоне ускорения погашений будет означать, что оборонительную позицию нужно усилить. Что касается макроэкономики: решение ФРС от 28 октября — уже известный факт политики, а не новое объявление о повышении ставки сегодня вечером. До публикации индекса потребительских цен США завтра я также буду с осторожностью относиться к выводам, основанным на единичном скачке цены.
Если бы я торговал сам, то сейчас остался бы вне рынка и рассматривал только небольшую длинную позицию на спотовом рынке после подтверждения сигнала. Если четырёхчасовая свеча закроется выше 2246, а при последующем откате цена удержится на уровне 2200, я бы открыл пробную позицию на 2,5% от общего капитала. Первая цель — 2320, где я бы закрыл половину позиции; вторая цель — 2400, где закрыл бы половину оставшейся позиции. После входа я бы установил стоп-лосс на случай, если четырёхчасовая свеча закроется ниже 2160. Если цена опустится ниже 2060 или дальнейшие данные по ETF ухудшатся, я бы полностью закрыл остаток позиции. Если сигнал не появится, я продолжу оставаться вне рынка и не буду выдавать ожидание за уже исполненную сделку.
#ETH
Всё выше — лишь моё личное наблюдение за рынком и не является инвестиционной рекомендацией.
Пока я придерживаюсь оборонительной позиции и прежде всего разделяю «рост активов фонда» и «приток новых средств». В квартальном отчёте за третий квартал, который iShares Ethereum Trust ETF компании BlackRock подал в SEC 6 ноября, указано, что на 30 сентября чистые активы составляли около 9,9 млрд долларов — примерно на 130,61% больше, чем 4,293 млрд долларов на 30 июня. Цифра впечатляет, но в отчёте чётко говорится, что главной причиной стал рост оценки ETH за тот же период с 1593,01 до 2693,88 доллара, то есть на 69,11%. В третьем квартале создание и погашение паёв привело к увеличению чистых активов примерно на 2,232 млрд долларов; ещё около 3,375 млрд долларов прироста чистых активов пришлось на операционную деятельность фонда, включая примерно 3,551 млрд долларов нереализованной прибыли от переоценки. Представлять резкий рост общего размера фонда как «чистые покупки институциональных инвесторов на 9,9 млрд долларов» — значит серьёзно переоценивать реальный спрос на новые вложения.
Эти данные всё же важны для торговли: за квартал было выпущено 52,64 млн паёв и погашено 9,2533 млн, то есть общее число паёв выросло. Это говорит о том, что в тот период спрос на продукт действительно был. Но отчёт охватывает данные только по 30 сентября и ничего не говорит о потоках 9 ноября. Farside обновил данные по 6 ноября: в тот день чистый отток средств из ETHA составил 90,8 млн долларов, а из американских спотовых ETF на Ethereum в целом — 93,3 млн долларов. На 9 ноября поля по отдельным фондам пока пусты; указанное в строке итога значение 0,0 — лишь состояние страницы до обновления, а не подтверждение сбалансированного притока и оттока средств сегодня. Кроме того, создание и погашение паёв могут происходить за наличные или в натуральной форме с передачей ETH, поэтому изменение числа паёв фонда не следует механически приравнивать к спотовым сделкам на бирже в тот же момент.
На момент, когда я проверял ETHUSDT на Binance, цена составляла около 2122 долларов; за 24 часа она снизилась примерно на 5,23%, дневной минимум составил 2060, а максимум — 2246. Рынок уже показал более слабый аппетит к риску: позитивные данные о количестве паёв из старого квартального отчёта не остановили нынешнее снижение. Я считаю 2060 краткосрочным уровнем поддержки: если цена его не удержит, она может продолжить поиск покупателей. 2246 — верхняя граница сегодняшнего диапазона; пока цена не вернётся выше, я не буду считать единичный отскок восстановлением тренда. Мой сценарий будет опровергнут, если цена несколько раз подряд удержится выше 2246 на закрытии, а последующие данные ETF покажут переход от чистого оттока к устойчивому чистому притоку. И наоборот: падение ниже 2060 на фоне ускорения погашений будет означать, что оборонительную позицию нужно усилить. Что касается макроэкономики: решение ФРС от 28 октября — уже известный факт политики, а не новое объявление о повышении ставки сегодня вечером. До публикации индекса потребительских цен США завтра я также буду с осторожностью относиться к выводам, основанным на единичном скачке цены.
Если бы я торговал сам, то сейчас остался бы вне рынка и рассматривал только небольшую длинную позицию на спотовом рынке после подтверждения сигнала. Если четырёхчасовая свеча закроется выше 2246, а при последующем откате цена удержится на уровне 2200, я бы открыл пробную позицию на 2,5% от общего капитала. Первая цель — 2320, где я бы закрыл половину позиции; вторая цель — 2400, где закрыл бы половину оставшейся позиции. После входа я бы установил стоп-лосс на случай, если четырёхчасовая свеча закроется ниже 2160. Если цена опустится ниже 2060 или дальнейшие данные по ETF ухудшатся, я бы полностью закрыл остаток позиции. Если сигнал не появится, я продолжу оставаться вне рынка и не буду выдавать ожидание за уже исполненную сделку.
#ETH
Всё выше — лишь моё личное наблюдение за рынком и не является инвестиционной рекомендацией.
