Одно разрешение — и за ночь испарились 3,2 триллиона долларов? Серьёзно?
В Техасе ещё в августе Эбботт распорядился проверить все дата-центры, стоящие в очереди на подключение к электросети, а в сентябре и вовсе приостановил выдачу всех связанных с ними разрешений. Тогда все думали: проверка закончится — и проекты разрешат
Но после промежуточных выборов губернатором стал демократ Инохоса, вице-губернатор тоже оказался из демократов, а Гудвин пришёл к власти и получил контроль над сенатом штата. Позиция у них совершенно одинаковая: приостановить строительство новых дата-центров. Инохоса высказался прямо: пока законодательное собрание штата не обеспечит защиту местных жителей, выдача разрешений будет заморожена
Ревич из Wells Fargo очень точно подметил: эта пауза превратилась из «ждём результатов проверки» в «ждём принятия закона». У проверки есть срок, а у ожидания закона — нет
Стоит взглянуть на цифры, и становится понятно, почему рынок так сильно обвалился. На Техас приходится 27% запланированных в США мощностей дата-центров. По оценке Wells Fargo, сокращение масштабов строительства в Техасе на 10% уменьшит капитальные затраты на ИИ по всей стране на 1,6%; если сорвётся половина проектов, общенациональные капитальные затраты упадут сразу на 8%
Так что эта волна распродаж ударила не по текущим результатам, а по ожиданиям. Nasdaq 100 упал на 6,36% — худший день с марта 2020 года; рыночная капитализация сократилась на 3,2 триллиона долларов. Индекс полупроводников Филадельфийской биржи просел более чем на 10%; SanDisk — на 22%, Micron, AMD и Western Digital — на 17%, Nvidia — на 9%
Почему сильнее всего пострадали производители памяти? Тут всё понятно. Для строительства дата-центров нужно больше всего HBM и DRAM. Не построить один центр обработки данных — значит потерять заказы на десятки тысяч пластин памяти. Память — второй производный показатель в этой цепочке: на росте она реагирует сильнее всех, и на падении тоже. Она дорожала больше года, инвесторы накопили огромную прибыль — при малейшем шорохе все бросились выходить из акций
К тому же давит ещё один фактор. 6 ноября число новых рабочих мест вне сельского хозяйства составило 165 тысяч при прогнозе всего в 65 тысяч — трейдеры тут же стали активнее закладывать в цены повышение ставки в декабре. Акции компаний, связанных с ИИ, и так дорогие, а как только ставки начинают расти, первыми под удар попадают оценки компаний
Но важно понимать: заказы не отменили, их просто отложили. Спрос никуда не делся — его сдерживает политика. Это совсем не то же самое, что в 2000 году, когда «история закончилась»
Так что дальше стоит следить за двумя вещами. Сможет ли законодательное собрание Техаса в начале следующего года предложить план закона? И пересмотрят ли Microsoft, Amazon и Google прогнозы по капитальным затратам на следующий квартал в сторону снижения? Если появятся признаки продвижения с законом — значит, рынок чрезмерно наказал акции. Если прогнозы действительно урежут — вот тогда это будет тренд
Если что-то изменится, напишу в чате~
#比特币连续五周下跌 #AI芯片股重挫纳指周跌3.4%
В Техасе ещё в августе Эбботт распорядился проверить все дата-центры, стоящие в очереди на подключение к электросети, а в сентябре и вовсе приостановил выдачу всех связанных с ними разрешений. Тогда все думали: проверка закончится — и проекты разрешат
Но после промежуточных выборов губернатором стал демократ Инохоса, вице-губернатор тоже оказался из демократов, а Гудвин пришёл к власти и получил контроль над сенатом штата. Позиция у них совершенно одинаковая: приостановить строительство новых дата-центров. Инохоса высказался прямо: пока законодательное собрание штата не обеспечит защиту местных жителей, выдача разрешений будет заморожена
Ревич из Wells Fargo очень точно подметил: эта пауза превратилась из «ждём результатов проверки» в «ждём принятия закона». У проверки есть срок, а у ожидания закона — нет
Стоит взглянуть на цифры, и становится понятно, почему рынок так сильно обвалился. На Техас приходится 27% запланированных в США мощностей дата-центров. По оценке Wells Fargo, сокращение масштабов строительства в Техасе на 10% уменьшит капитальные затраты на ИИ по всей стране на 1,6%; если сорвётся половина проектов, общенациональные капитальные затраты упадут сразу на 8%
Так что эта волна распродаж ударила не по текущим результатам, а по ожиданиям. Nasdaq 100 упал на 6,36% — худший день с марта 2020 года; рыночная капитализация сократилась на 3,2 триллиона долларов. Индекс полупроводников Филадельфийской биржи просел более чем на 10%; SanDisk — на 22%, Micron, AMD и Western Digital — на 17%, Nvidia — на 9%
Почему сильнее всего пострадали производители памяти? Тут всё понятно. Для строительства дата-центров нужно больше всего HBM и DRAM. Не построить один центр обработки данных — значит потерять заказы на десятки тысяч пластин памяти. Память — второй производный показатель в этой цепочке: на росте она реагирует сильнее всех, и на падении тоже. Она дорожала больше года, инвесторы накопили огромную прибыль — при малейшем шорохе все бросились выходить из акций
К тому же давит ещё один фактор. 6 ноября число новых рабочих мест вне сельского хозяйства составило 165 тысяч при прогнозе всего в 65 тысяч — трейдеры тут же стали активнее закладывать в цены повышение ставки в декабре. Акции компаний, связанных с ИИ, и так дорогие, а как только ставки начинают расти, первыми под удар попадают оценки компаний
Но важно понимать: заказы не отменили, их просто отложили. Спрос никуда не делся — его сдерживает политика. Это совсем не то же самое, что в 2000 году, когда «история закончилась»
Так что дальше стоит следить за двумя вещами. Сможет ли законодательное собрание Техаса в начале следующего года предложить план закона? И пересмотрят ли Microsoft, Amazon и Google прогнозы по капитальным затратам на следующий квартал в сторону снижения? Если появятся признаки продвижения с законом — значит, рынок чрезмерно наказал акции. Если прогнозы действительно урежут — вот тогда это будет тренд
Если что-то изменится, напишу в чате~
#比特币连续五周下跌 #AI芯片股重挫纳指周跌3.4%
