Завтрашний CPI: самое важное число — то, которого на этот раз не будет в официальном отчёте.
Индекс потребительских цен (CPI) в США за октябрь опубликуют во вторник в 21:30. Из-за приостановки работы правительства в октябре прошлого года BLS не собирало данные о ценах, поэтому официального годового темпа роста на этот раз не будет — останется только месячный прирост с сентября по октябрь. Иными словами, во вторник вы увидите, как многие ссылаются на «годовой рост в 3 с чем-то процента», но это их собственные расчёты, а не официальная цифра.
Рыночный консенсус — месячный прирост общего индекса на 0,24–0,3%, базового — на 0,2%, что ниже сентябрьских 0,3%; последний nowcast Федерального резервного банка Кливленда составляет 0,24% и 0,21% соответственно. Сейчас ФРС зажата в диапазоне 3,75–4,00%; 28 октября она оставила ставку без изменений, причём два члена комитета проголосовали за её повышение. Вероятность повышения на четверть процентного пункта 9 декабря, по данным фьючерсного и прогнозного рынков, держится около 76%.
Поэтому, на мой взгляд, главное в этом CPI — не вопрос «повысит ли ФРС ставку в декабре»: это почти полностью заложено в цены. Главное — траектория на 2027 год. Если месячный прирост базового индекса составит 0,2%, это ничего не изменит; если превысит 0,3%, история о «замедлении инфляции» закончится, а ожидаемую траекторию ставок на 2027 год пересмотрят вверх. Лишь если показатель опустится до 0,1%, вероятность повышения в декабре может упасть ниже 60% — и это будет единственным по-настоящему позитивным сюрпризом на этот раз.
На крипторынке позиции с кредитным плечом пока не подверглись массовой очистке. Сейчас BTC стоит 74,375, изменение за 24 часа — -1.85%; ETH — 2,129, -4.67%. Ставка финансирования составляет +0.01% для BTC и -0.0042% для ETH — оба показателя около нуля. Открытый интерес по BTC с 99.0k 3 ноября восстановился до 96.7k, а по ETH за два дня снизился на 4.4%. Это не похоже на рынок с массовыми ликвидациями: стоимость финансирования не смещена в одну сторону, открытый интерес не растёт, признаков скопления перегруженных позиций с плечом нет. Какое бы направление ни задали данные, позиции не усилят этот сигнал — но и не компенсируют его.
Если месячный прирост базового индекса окажется ниже 0,1%, а вероятность повышения ставки в декабре упадёт ниже 60%, значит, моя описанная выше концепция «асимметрии в пользу жёсткой политики» неверна — и я изменю своё мнение.
В тот вечер, когда официального годового показателя не будет, вы будете смотреть на месячный прирост или на годовой, рассчитанный кем-то другим?
$BTC $ETH #Тема_дня
Индекс потребительских цен (CPI) в США за октябрь опубликуют во вторник в 21:30. Из-за приостановки работы правительства в октябре прошлого года BLS не собирало данные о ценах, поэтому официального годового темпа роста на этот раз не будет — останется только месячный прирост с сентября по октябрь. Иными словами, во вторник вы увидите, как многие ссылаются на «годовой рост в 3 с чем-то процента», но это их собственные расчёты, а не официальная цифра.
Рыночный консенсус — месячный прирост общего индекса на 0,24–0,3%, базового — на 0,2%, что ниже сентябрьских 0,3%; последний nowcast Федерального резервного банка Кливленда составляет 0,24% и 0,21% соответственно. Сейчас ФРС зажата в диапазоне 3,75–4,00%; 28 октября она оставила ставку без изменений, причём два члена комитета проголосовали за её повышение. Вероятность повышения на четверть процентного пункта 9 декабря, по данным фьючерсного и прогнозного рынков, держится около 76%.
Поэтому, на мой взгляд, главное в этом CPI — не вопрос «повысит ли ФРС ставку в декабре»: это почти полностью заложено в цены. Главное — траектория на 2027 год. Если месячный прирост базового индекса составит 0,2%, это ничего не изменит; если превысит 0,3%, история о «замедлении инфляции» закончится, а ожидаемую траекторию ставок на 2027 год пересмотрят вверх. Лишь если показатель опустится до 0,1%, вероятность повышения в декабре может упасть ниже 60% — и это будет единственным по-настоящему позитивным сюрпризом на этот раз.
На крипторынке позиции с кредитным плечом пока не подверглись массовой очистке. Сейчас BTC стоит 74,375, изменение за 24 часа — -1.85%; ETH — 2,129, -4.67%. Ставка финансирования составляет +0.01% для BTC и -0.0042% для ETH — оба показателя около нуля. Открытый интерес по BTC с 99.0k 3 ноября восстановился до 96.7k, а по ETH за два дня снизился на 4.4%. Это не похоже на рынок с массовыми ликвидациями: стоимость финансирования не смещена в одну сторону, открытый интерес не растёт, признаков скопления перегруженных позиций с плечом нет. Какое бы направление ни задали данные, позиции не усилят этот сигнал — но и не компенсируют его.
Если месячный прирост базового индекса окажется ниже 0,1%, а вероятность повышения ставки в декабре упадёт ниже 60%, значит, моя описанная выше концепция «асимметрии в пользу жёсткой политики» неверна — и я изменю своё мнение.
В тот вечер, когда официального годового показателя не будет, вы будете смотреть на месячный прирост или на годовой, рассчитанный кем-то другим?
$BTC $ETH #Тема_дня
