Американский фондовый рынок в пятницу наконец отскочил: Nasdaq вырос на 1,09%, S&P 500 — на 0,31%, акции Nvidia подорожали примерно на 2,8%, а AMD резко выросли на 11%. Но не спешите считать, что риски миновали: за прошлую неделю Nasdaq в общей сложности упал на 3,4%, а S&P 500 — на 2,7%. Технологические акции лишь отыграли часть обвала, а опасения рынка по поводу оценок компаний, связанных с ИИ, и процентных ставок в США никуда не исчезли.
① Отток средств из BTC ETF вызывает больше опасений, чем коррекция американского фондового рынка. За прошлую неделю чистый отток средств из спотовых ETF на BTC в США составил около 1,282 млрд долларов, из них 412 млн долларов — только в пятницу. Из фонда BlackRock IBIT ушло около 403 млн долларов. На прошлой неделе из спотовых ETF на ETH также вывели около 365 млн долларов. Важно понимать: погашение паёв ETF не означает, что весь крипторынок распродаёт активы. Однако продолжительный отток показывает, что спрос со стороны институциональных инвесторов остаётся слабым.
② Сильные данные по занятости в США, напротив, ослабили ожидания снижения ставок. В прошлую пятницу стало известно, что в октябре число новых рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 165 тысяч, а безработица снизилась до 4,1%. Экономика не так легко скатится в рецессию — для рисковых активов это, в принципе, хорошая новость. Но если ФРС сочтёт, что рынок труда по-прежнему силён, а инфляционное давление не устранено, рынку придётся заново оценить, как долго сохранятся высокие ставки. Если доллар и доходность казначейских облигаций США продолжат расти, BTC и ETH могут оказаться под давлением; если же инвесторы больше внимания уделят устойчивости экономики, динамика может сложиться иначе.
③ Завтрашний CPI станет первым серьёзным испытанием на этой неделе. 10 ноября в 21:30 по пекинскому времени США опубликуют индекс потребительских цен за октябрь. Если инфляция окажется выше ожиданий, доходность казначейских облигаций США может вырасти, что ещё сильнее ослабит склонность к риску. Если же инфляция заметно замедлится, это может ослабить опасения рынка по поводу ужесточения политики. Однако низкая инфляция не гарантирует роста BTC: важны также приток средств в ETF и позиции с кредитным плечом.
Сегодня понедельник, американский фондовый рынок откроется в обычном режиме в 22:30, а спотовые ETF на американском рынке также возобновят торги. В выходные на крипторынке не было торгов спотовыми акциями США, на которые можно было бы ориентироваться, поэтому только сегодня вечером появится возможность оценить реальную реакцию капитала традиционного финансового сектора.
Сегодня стоит следить за тремя направлениями: сможет ли Nasdaq продолжить отскок после открытия американского рынка сегодня вечером; прекратится ли отток средств из спотовых ETF на BTC и ETH; а также за CPI, который выйдет завтра вечером в 21:30, и изменениями курса доллара и доходности казначейских облигаций США после публикации данных.
Американскому рынку акций нетрудно отскочить на один день. Сложнее добиться того, чтобы инвесторы снова были готовы идти на риск.
Как вы считаете, чего сейчас больше не хватает BTC: умеренных данных по CPI или реального возвращения средств институциональных инвесторов в ETF?