Сегодня утром все задают один и тот же вопрос: не наступает ли медвежий рынок биткоина?
Вот неудобный ответ, который никто не хочет слышать. Он не наступает. Он уже наступил.
Понедельник, 9 ноября 2026 года — Прогноз
$BTC достиг исторического максимума в $126,080 6 октября 2025 года. К 30 июня 2026 года он упал до $58,559 — снижение от пика до минимума на 53,1% за 267 дней. В сентябре он восстановился примерно до $85,000, а сегодня утром торгуется около $75,700 — всё ещё на 40% ниже исторического максимума, после одной из самых тяжёлых недель года.
Поэтому спорить стоит не о том, неизбежен ли медвежий рынок. Вопрос в том, закончился ли уже медвежий рынок, который мы пережили, или впереди у него ещё один, последний этап.
Почему в краткосрочной перспективе всё ещё мрачно
Давайте честно посмотрим на имеющиеся данные. Это не страх, неопределённость и сомнения. Это цифры.
Во-первых, институциональный спрос развернулся вспять. Американские спотовые ETF на Bitcoin потеряли около $1.28 миллиарда с 2 по 6 ноября — это их худшая неделя с июня. Только за один день, 6 ноября, из них вывели $411.9 миллиона. В совокупности за 2026 год фонды теперь показывают чистый отток. Тот самый спрос со стороны ETF, который поднял Bitcoin до $126,000, сейчас стал источником давления со стороны продавцов.
Во-вторых, макроэкономический фон стал неблагоприятным. В октябрьском отчёте о занятости указано 165,000 новых рабочих мест против ожидавшихся примерно 65,000. За несколько часов рынки заложили вероятность повышения ставки Федеральной резервной системой в декабре на уровне 77–80%. Перечитайте. Не отсрочка снижения — повышение ставки. Bitcoin ни разу не демонстрировал устойчивого ралли, когда ФРС ужесточала политику, а впереди уже скоро новые испытания: октябрьский CPI во вторник, 10 ноября, индекс цен производителей 13 ноября и само решение ФРС 8–9 декабря.
В-третьих, график повреждён. Bitcoin торгуется ниже 20-дневной скользящей средней ($79,340) и 50-дневной скользящей средней ($81,876). Дневной RSI — около 39: показатель слабый, но пока не на тех экстремально низких уровнях, которые обычно знаменуют финальную капитуляцию. На прошлой неделе за один 24-часовой период были ликвидированы позиции с кредитным плечом на сумму свыше $1.2 миллиарда, большинство из них — длинные. Быки всё ещё пытаются поймать падающий нож, и рынок продолжает их за это наказывать.
Так выглядит медвежий сценарий, и в краткосрочной перспективе он верен.
Уровень $75,000 — не случайная отметка
Внимательно следите за тем, на каком уровне находится цена: эта отметка несёт в себе немало смысла.
Уже пятый день подряд Bitcoin удерживается в узком диапазоне, где сходятся 50-недельная скользящая средняя ($75,562), себестоимость для краткосрочных держателей ($75,820) и средняя цена покупки крупнейшего корпоративного держателя ($75,451). Проще говоря: именно здесь перешёл из рук в руки или был в последний раз куплен огромный объём Bitcoin. Держатели защищают свою себестоимость. Поэтому уровень $75,000 продолжает удерживаться.
Ниже находится настоящая линия обороны: 200-дневная скользящая средняя на уровне $73,183. Bitcoin всего примерно на 3.5% выше неё.
Возможные сценарии отсюда просты:
- Удержать $75K и вернуться к $78K–$82K: начнутся разговоры о восстановлении, при этом 50-дневная средняя на уровне $81,876 станет отметкой для восстановления тренда, а выше расположится зона сопротивления продавцов $85,000–$87,500.
- Закрыть неделю ниже $73K: откроется путь к $69,000, а затем к $65,000 — снижению примерно на 14% отсюда, о котором уже публично предупреждают несколько известных аналитиков.
- Опуститься ниже $67,643 — 200-недельной скользящей средней: это уже будет не коррекция, а структурный пробой. Целью станет июньский минимум на уровне $58,559.
Что говорит история — и где она противоречит сама себе
Полные медвежьи рынки Bitcoin были жестокими: падение на 84.7% в 2013–15 годах, на 84.2% в 2017–18 годах и на 77.6% в 2021–22 годах. От пика до дна они длились соответственно 410, 363 и 376 дней — в среднем около 384 дней.
Если применить эту историю к сегодняшней ситуации, она даст два противоположных ответа.
Аргумент, основанный на сроках, говорит, что минимум уже должен быть позади. С октябрьского пика 2025 года прошло 399 дней. Это дольше, чем в среднем длился медвежий рынок до достижения дна. И в 2018-м, и в 2022-м к 399-му дню худшее уже было позади. Аналитики циклов, которые на основании именно этого среднего срока в 384 дня прогнозировали минимум в конце октября 2026 года, пока что в целом попадают в график.
Аргумент, основанный на глубине падения, говорит, что медвежий рынок ещё не мог закончиться. Каждый предыдущий медвежий рынок приводил к падению как минимум на 77%. В этот раз падение составило 53%. Если бы Bitcoin повторил хотя бы самый мягкий исторический сценарий, цена находилась бы в диапазоне $29,000–$44,000, а не на уровне $75,000.
Оба аргумента не могут быть полностью верны одновременно. Их объединяет тренд, который нельзя игнорировать: медвежьи рынки Bitcoin становятся всё менее глубокими — 94%, 87%, 84%, 78%, а теперь 53%. С каждым циклом актив становится крупнее и ликвиднее, а его покупатели рассчитывают на более долгий срок. Возможно, для актива стоимостью в несколько триллионов долларов медвежий рынок со снижением на 53% — это просто новая норма. А возможно, относительно небольшая глубина падения означает, что финальная распродажа ещё впереди. Честный анализ учитывает обе возможности — и оценивает их вероятность.
Незаметные свидетельства того, что сейчас не 2022 год
Пока динамика цены кричит о страхе, ончейн-данные и показатели настроений рассказывают более спокойную историю.
Индекс страха и жадности находится на уровне 25–28 — это экстремальный страх, — но на фьючерсном рынке низкое кредитное плечо, а значит, страх носит психологический характер, а не вызван принудительными продажами. Коэффициент MVRV составляет 1.41, а Z-оценка MVRV — 0.70–0.78: это глубокая зона накопления по историческим меркам, а не эйфории. Множитель Майера — 1.04, почти ровно нейтральный уровень. Средний держатель имеет умеренную прибыль, а не состояние, способное изменить его жизнь, и признаков массовой фиксации прибыли, характерной для настоящих вершин цикла, нет.
При этом объёмы спотовых торгов остаются выше августовского минимума: активность участников не рухнула так, как это бывало в затишье предыдущих криптозим. И хотя на прошлой неделе держатели ETF продавали, долгосрочные покупатели продолжали покупать: в октябре корпоративные казначейства приобрели более 15,000 BTC, а как минимум один центральный банк на прошлой неделе публично объявил о новом вложении средств в фонды, связанные с Bitcoin.
Страх на вершине выглядит как зеркальное отражение жадности. Исторически страх на таких уровнях и при таких ончейн-показателях был скорее признаком возможностей, чем предвестником конца света. Это утверждение относится к зонам, а не к срокам: прежде чем развернуться, экстремальный страх всегда может стать ещё сильнее.
Что говорят прогнозисты
Крупные институциональные игроки по-прежнему настроены оптимистично, но читайте мелкий шрифт: каждый из их прогнозов зависит от возвращения притока средств в ETF:
- Один крупный банк сохраняет целевой уровень в $100,000 к концу 2026 года — этот прогноз уже дважды снижали с $300,000 — и открыто указывает $50,000 как негативный сценарий.
- Другая крупная исследовательская компания прогнозирует $125,000 к концу 2026 года и $150,000 к середине 2027 года**, утверждая, что институциональное внедрение растянуло прежний четырёхлетний цикл.
- Третий банк в октябре повысил целевой уровень на 12 месяцев до $113,000, исходя из предположения, что в течение следующего года в фонды поступит около $5 миллиардов новых средств.
А вот специалисты по циклам настроены осторожно: один широко известный макроаналитик предупреждает, что если технологические акции повторно протестируют летние минимумы, Bitcoin тоже их протестирует; в его более негативном сценарии цена опустится до $58,000. Директор по глобальной макроэкономике Fidelity большую часть 2026 года называл годом консолидации, но в сентябре изменил позицию и заговорил о двойном дне в районе $58,000–$60,000 с целью $100,000 — этот прогноз зависит от того, удержится ли июньский минимум.
Иными словами: быкам нужны притоки средств. Медведям достаточно пробоя одной поддержки. Сейчас у медведей есть импульс, а у быков — уровень.
Мой прогноз с учётом вероятностей
На ближайшие две-шесть недель, вплоть до декабрьского решения ФРС:
- Базовый сценарий — 50% — $68,000–$80,000. Медленный боковой рынок с движением вниз. Уровень $75K будут удерживать, терять и снова отвоёвывать. Отток средств из ETF замедлится, но не сменится притоком, а каждое ралли к $80,000–$82,000 будут продавать, пока ФРС не примет решение.
- Медвежий сценарий — 30% — $58,000–$65,000. Высокий показатель CPI закрепляет ожидания декабрьского повышения ставки, недельное закрытие происходит ниже $73,000, а Bitcoin повторно тестирует июньский минимум — возможно, ненадолго опускаясь до нового минимума в районе $58,000, прежде чем появятся реальные покупатели. Именно на этот сценарий рассчитывают сторонники теории «тёмных туч», и его нельзя сбрасывать со счетов.
- Бычий сценарий — (низкая вероятность, 20%) — $82,000–$85,000 и выше. Низкий показатель CPI сводит на нет ожидания повышения ставки, несколько сессий подряд фиксируется чистый приток средств в ETF, а Bitcoin возвращается выше своей 50-дневной средней. Такое сочетание превратило бы всё это движение в медвежью ловушку.
В среднесрочной перспективе — на ближайшие три-шесть месяцев — моя честная оценка такова: вероятность нового минимума ниже $57,800 составляет примерно 25–30%. Вероятность того, что цена хотя бы раз достигнет зоны $65,000–$69,000, ближе к 45–50%. Вероятность того, что к середине 2027 года Bitcoin снова будет торговаться выше $100,000, составляет около 35–40% и почти полностью зависит от двух факторов: притока средств в ETF и действий ФРС.
Главное на это утро
В краткосрочной перспективе настрой медвежий, и нет смысла притворяться, будто это не так. Тренд направлен вниз, деньги уходят, а центральный банк угрожает повышением ставки. Считайте этот рынок виновным, пока не доказано обратное.
Но объявлять, что отсюда начинается новая полномасштабная криптозима, — плохая математика. Снижение на 53% и 399 дней медвежьего рынка уже позади. Bitcoin находится ровно на уровне себестоимости наиболее преданных держателей, настроения крайне негативные, ончейн-оценка — в зоне накопления, а исторические циклы указывают, что примерно сейчас формируются минимумы — но не гарантируют этого.
На этой неделе всё решит уровень $73,000 по итогам недельного закрытия. Выше него это глубокая коррекция внутри более длительного цикла. Если цена опустится ниже него, а затем и ниже $67,600, разговор пойдёт совсем о другом.
Следите за публикацией CPI во вторник. Следите, прекратится ли отток средств из ETF. И следите за уровнем $75,000: пока он удерживается, у медведей есть прогноз. Как только он будет пробит, у них появится тренд.
Эта статья содержит комментарии о рынке исключительно в информационных целях и не является финансовой рекомендацией. Вероятности — оценки автора, основанные на данных, доступных на 8–9 ноября 2026 года; они будут меняться по мере поступления новых данных.
Что вы думаете?
#bitcoin прогноз