В этом году долг США превысил 40 триллионов долларов.
Этот огромный долг кажется невыплатным.
Но этот долг был создан не для погашения, а для постоянного рефинансирования.
То есть погашаемые долги закрываются новыми долгами.
Поэтому США нужен кто-то, кто будет постоянно давать им деньги в долг.
США меняли этого кредитора в каждом периоде.
Сегодня очередь стейблкоина в вашем телефоне. #USDT #USDC
Так как же мы дошли до этого момента? Давайте вернёмся к началу и посмотрим.
США никогда не несли этот долг в одиночку. В каждую эпоху у них была своя опора.
✅️В первую эпоху такой опорой было золото. #GOLD
В системе, созданной после Второй мировой войны, доллар был привязан к золоту. В хранилищах США находилось золото, обеспечивавшее каждый доллар.
Любая страна могла привезти свои доллары в США и обменять их на золото.
Именно поэтому мир доверял доллару и без колебаний кредитовал США.
Со временем США потратили больше золота, чем у них было. Они безостановочно печатали доллары, чтобы финансировать войны и растущие расходы.
Через некоторое время долларов в обращении стало намного больше, чем золота в хранилищах.
Увидев это, страны начали возвращать доллары и требовать золото. Золотые резервы США быстро таяли.
В 1971 году президент США Никсон закрыл эту возможность и прекратил обмен долларов на золото.
Так закончилась эпоха первой опоры.
Доллар больше не был привязан ни к чему. США стали искать новую опору и нашли её в нефти.
✅️Во вторую эпоху такой опорой была нефть #OilMarket
В 1974 году США договорились с Саудовской Аравией. Саудовская Аравия начала продавать нефть только за доллары.
Заработанные доллары Саудовская Аравия вкладывала в казначейские облигации США. Взамен США обеспечивали ей безопасность и поставляли оружие.
Так каждой стране, желавшей купить нефть, понадобились доллары. Деньги, заработанные на продаже нефти, многократно возвращались в США.
Теперь нефть заменила золото.
Эта система существовала десятилетиями. Сегодня она тоже начала терять силу.
Китай уже много лет сокращает свои вложения в казначейские облигации США. В 2013 году у него было 1,3 триллиона долларов, а сегодня осталось примерно вдвое меньше.
Даже Япония, владеющая крупнейшим объёмом казначейских облигаций США, больше не держит их в прежних количествах.
Даже страны-экспортёры нефти говорят об отказе от доллара. Это означает, что интерес прежних покупателей к долгосрочному долгу США снизился.
Именно в этот момент появился новый покупатель. На этот раз не страна, а стейблкоин.
Стейблкоин — это цифровой доллар, стоимость которого всегда привязана к 1 доллару.
Во всём мире деньги и платежи постепенно переходят на блокчейн. Доллар тоже переходит туда в виде стейблкоина.
Так что же отличает этого нового покупателя?
В 2025 году США приняли закон, регулирующий этот вопрос. Согласно ему, каждый стейблкоин должен быть обеспечен наличными или краткосрочными казначейскими облигациями США.
Из-за доходности компании в основном выбирают казначейские облигации. То есть большая часть поступающих в блокчейн средств возвращается в виде займа США.
Самый наглядный пример — компания Tether, выпускающая стейблкоин. Сегодня у неё более 120 миллиардов долларов в казначейских облигациях США.
Это больше, чем есть у многих стран. Одна компания стала кредитовать США на сумму, сопоставимую с целой страной.
Теперь США занимают на короткий срок. Они выкупают долгосрочные облигации и вместо них продают краткосрочные.
Именно этот краткосрочный долг и покупают стейблкоины.
Когда прежние покупатели уходят, этот новый покупатель заполняет образовавшийся пробел.
Более того, эта система подпитывает сама себя. Чем больше растут цифровые валюты, тем больше выпускается стейблкоинов.
Каждый новый стейблкоин означает покупку новой казначейской облигации США. Чем больше денег переходит в блокчейн, тем легче долг США находит покупателя.
А теперь отступите немного и взгляните на картину целиком.
Золото нужно было добывать из земли, нефть — выкачивать из скважины. А сегодняшняя опора куда доступнее: приложение в вашем телефоне.
Хотя опора изменилась, долг не уменьшился ни на йоту — он продолжал расти.
Именно против этой системы и появились криптовалюты.
В 2009 году создатель биткоина Сатоси Накамото написал:
«Главная проблема обычных денег — доверие, необходимое для их работы. История фиатных валют полна многократных крахов этого доверия»
Но сегодня новейшей силой, финансирующей этот долг, стали сами криптовалюты — те самые, что появились, чтобы от него уйти.
Присоединяйтесь к лаборатории «Матрикс», чтобы следить за развитием рынка