Капитальный цикл ATOM-LUNA: практическое руководство для сообщества по получению доходности в цикле APR
Terra 2.0 — это уже не та сеть, что была в 2022 году. Шум утих. На смену ему пришло нечто более спокойное и гораздо полезнее: механизм ликвидности для активов Cosmos. Terra Liquidity Alliance на базе Eris Protocol теперь находится в центре структурной торговой стратегии, которую держатели ATOM и LUNA могут реализовать уже сегодня. Цифры говорят сами за себя. Занимайте стейблкоины под ставку ниже 10%. Вкладывайте их в усиленный пул LUNA-ATOM на Eris. Получайте трёхзначную APR. Повторяйте. Это не реклама мемкоина. Это стратегия повышения эффективности капитала для сообществ, которые уже владеют ATOM и LUNA и хотят извлечь больше пользы из своих активов.
Суть стратегии: занимать дёшево, размещать под высокий процент
Первый этап стратегии требует дешёвого заёмного капитала. Сейчас рынки кредитования Cosmos предлагают займы в стейблкоинах под залог ATOM по ставкам значительно ниже 10% APR. Денежный рынок Rujira позволяет внести ATOM в качестве залога и взять под него заём в омничейн-хабе DeFi. На конкурентных площадках кредитования Cosmos ставки по залогу из голубых фишек большую часть 2026 года держались в диапазоне от 5% до 9%. Конкретная площадка менее важна, чем дисциплина: внесите уже имеющийся у вас актив, займите стейблкоины и поддерживайте консервативное отношение займа к стоимости залога. Разумный верхний предел LTV — 40%. Это позволяет снизить риск ликвидации даже в периоды высокой волатильности.
Второй этап: усиленное хранилище LUNA-ATOM протокола Eris
Получив стейблкоины, переведите их в Terra. Переводы IBC обрабатываются за секунды. Обменяйте половину на LUNA, а другую половину — на ATOM. Внесите эту пару в усиленное хранилище LUNA-ATOM протокола Eris. Eris не распределяет ликвидность по бесконечному диапазону цен, а концентрирует капитал вокруг активных торговых диапазонов, что позволяет получать больше комиссий на каждый внесённый доллар. Хранилище автоматически реинвестирует комиссии за обмен, стимулы TLA и доходность стейкинга LUNA в позицию. Сейчас доходность составляет около 100% APR, а в некоторые эпохи бывает и выше. Занимая под 8% и получая 100%, вы получаете чистую разницу около 92% на размещённый капитал.
Бесконечный цикл, повышающий ценность ATOM и LUNA
Именно здесь стратегия перестаёт быть разовой погоней за доходностью и превращается в самоподдерживающийся цикл для двух экосистем.
Вы занимаете стейблкоины под залог ATOM. При этом ATOM не продаётся: он блокируется на рынке кредитования, что сокращает его предложение на открытом рынке.
Вы размещаете средства в пуле LUNA-ATOM. Это повышает ликвидность именно той пары, которая связывает Cosmos Hub и Terra 2.0. Более высокая ликвидность снижает проскальзывание для каждого трейдера, который хочет обменять один из этих активов на другой.
Eris автоматически реинвестирует вознаграждения. Хранилище возвращает комиссии и стимулы в позицию LP, номинированную в LUNA и ATOM. Для реинвестирования протокол покупает оба актива.
Вы получаете вознаграждения и размещаете их в стейкинге. Стейкайте LUNA, чтобы получить ve-мощность в модели vote-escrow от Eris. Эта ve-мощность направляет будущую эмиссию в пул LUNA-ATOM. Дополнительная эмиссия привлекает больше ликвидности. Больше ликвидности привлекает больший объём торгов. Больший объём торгов приносит больше комиссий.
Полезность вашего ATOM, размещённого в стейкинге в качестве залога, растёт. По мере повторения цикла ATOM становится продуктивным базовым активом для межсетевой кредитной стратегии. LUNA становится основой ликвидности, благодаря которой этот цикл возможен.
Цикл подпитывает сам себя. Каждый новый оборот повышает спрос на оба токена без необходимости делать ставку на движение цены в каком-либо направлении. Сообщество не ждёт бычьего рынка. Оно создаёт маховик ликвидности, который вознаграждает участников за то, что они продолжают удерживать оба актива в блокировке, в паре и в стейкинге.
Почему это важно для сообщества ATOM и LUNA
Liquidity Alliance от Terra — не благотворительная организация. Это механизм ve(3,3), предназначенный для направления нативной инфляции в пулы, выбранные голосованием сообщества. Пара LUNA-ATOM — один из таких пулов. Участвуя в голосовании, держатели ATOM направляют стимулы в пул, укрепляющий коридор IBC между Cosmos Hub и Terra. Этот коридор — практическая основа тезиса Cosmos. Более глубокий рынок LUNA-ATOM удешевляет перевод ценности между двумя сетями для любого пользователя Cosmos. Дешёвые переводы повышают активность. Рост активности увеличивает комиссионный доход поставщиков ликвидности. Этот цикл заложен в саму структуру, а не основан на спекуляциях.
Держатели ATOM, которые уже стейкают токены для обеспечения безопасности сети, получают второй источник доходности, не затрагивающий их позицию в стейкинге. Держатели LUNA, которым нужна ликвидность для собственного актива, получают именно её: каждый заёмный стейблкоин, поступающий в хранилище LUNA-ATOM от Eris, добавляет паре ещё один уровень ликвидности для выхода из позиции. Обе стороны выигрывают за счёт одной и той же разницы в доходности.
Рекомендации по реализации для казначейств сообществ и отдельных держателей
Начните с активов, которые уже есть у вас в залоге: ATOM, ATOM в стейкинге или даже USDC. Не покупайте новый актив только ради участия в этом цикле.
Занимайте под APR ниже 10%. Перед получением займа проверьте уровень утилизации рынка кредитования. Резкий рост утилизации может привести к повышению стоимости займа.
Свяжите сети через IBC. Нативные переводы в Cosmos исключают риск, связанный с обёрнутыми токенами.
Внесите средства в усиленный хранилище LUNA-ATOM от Eris. Убедитесь, что хранилище работает в Terra 2.0 и подключено к Liquidity Alliance.
Капитализируйте доход по расписанию. При позиции с APR 100% еженедельная капитализация за шесть месяцев даёт существенно иной результат, чем ежемесячная.
Голосуйте своей ve-мощностью. Если ваше сообщество накопит достаточно LUNA, направьте эмиссию в пул LUNA-ATOM. Именно этот рычаг управления поддерживает работу цикла.
Стратегия Liquidity Alliance и erisprotocol
Занимайте стейблкоины под залог ATOM по однозначным процентным ставкам, размещайте их в усиленном хранилище LUNA-ATOM протокола Eris в Terra 2.0, получайте трёхзначный APR и возвращайте вознаграждения в стейкинг и ve-мощность. Так вы создадите принадлежащий сообществу цикл ликвидности, выгодный для обоих активов и не требующий от кого-либо продавать их.
Вот в чём суть. Это уже доступно. Сообщество, которое первым реализует эту стратегию, заложит основу ликвидности для всех последующих участников.