• 4 ноября Виталик Бутерин посоветовал криптовалютным биржам в течение двух лет ставить выживание выше доли рынка.

• По словам Бутерина, в последнее время атаки всё чаще нацелены на пользовательские интерфейсы и централизованную инфраструктуру, а не на смарт-контракты.

• Масштабный взлом Binance — один из инцидентов, усугубивших ухудшение ситуации с безопасностью во всей отрасли.

Выживание важнее доли рынка

У сооснователя Ethereum Виталика Бутерина есть прямое послание криптовалютным биржам: в ближайшие два года важнее всего — удержаться на плаву, а не одержать победу. В интервью, опубликованном 4 ноября, он посоветовал компаниям во всей индустрии криптоактивов в этот период ставить выживание выше расширения доли рынка. Это предупреждение прозвучало на фоне напряжённой ситуации на рынке, вызванной распродажами в США после промежуточных выборов, серией серьёзных нарушений безопасности и ужесточением финансового регулирования. При этом Бутерин обозначил важную границу: он прямо уточнил, что говорит о том, как биржам следует вести бизнес, а не прогнозирует снижение цен на криптовалюты на протяжении всех двух лет. Это важно учитывать при интерпретации его слов: речь идёт о совете тем, кто управляет платформами и хранит средства клиентов, а не о торговом сигнале для держателей криптовалют. Бутерин конкретно указал, где сейчас видит риски. Среди инцидентов, усугубивших ситуацию с безопасностью во всей отрасли, — масштабный взлом Binance. По его словам, в последнее время атаки всё чаще нацелены на пользовательские интерфейсы и централизованную инфраструктуру, а не на сами смарт-контракты. В результате мишенью может стать любой интерфейс для хранения активов или административный сервер. Он ожидает, что регуляторы ответят на это более строгими требованиями к безопасности поставщиков услуг. Его советы пользователям основаны на той же логике самозащиты: использовать схемы с несколькими подписями и тщательно управлять сид-фразами, а не доверять всё одной платформе. В дорожной карте Ethereum, которую он представил в том же разговоре, прослеживается тот же подход. В рамках концепции «Lean Ethereum» он описал развитие проекта с применением доказательств с нулевым разглашением, искусственного интеллекта и формальной верификации — метода математической проверки соответствия кода его спецификации, — при сохранении безопасности и децентрализации. В сети с доказательством доли владения, безопасность которой опирается на слаженную работу валидаторов и надёжный код клиентов, такой порядок не случаен: сначала укрепить систему, а затем масштабировать её.

Рыночный фон объясняет срочность ситуации. Промежуточные выборы в США изменили настроения на финансовых рынках: опасения по поводу регулирования инвестиций в искусственный интеллект привели к снижению акций, связанных с ИИ, а рынок криптоактивов последовал за ними и перешёл к медвежьим настроениям. Сейчас отрасль одновременно сталкивается с двумя проблемами: падением цен и растущей угрозой безопасности, поскольку ожидается, что тот же прогресс в сфере ИИ, который влияет на фондовые рынки, сделает кибератаки более изощрёнными. Всё это не абстрактные опасения: взлом Binance и пристальное внимание регуляторов к зарубежным сервисам — конкретные события, лежащие в основе этого сдвига. Большинство нынешних участников рынка пришли в недавнюю бычью фазу, а в публикации 2026 год назван моментом пика импульса. Тем не менее многие инвесторы по-прежнему рассчитывают на V-образное восстановление и продолжают покупать на резких просадках, считая их возможностью войти против общего тренда. Операторы рынка такой уверенности не разделяют. Бутерин призывает биржи защищать имеющееся, а не расширяться; в развитии самого Ethereum безопасность и реагирование на уязвимости теперь относятся к первоочередным задачам. Он заключает, что отрасль вступила в фазу, когда её оценивают по способности продолжать работу, а не только по скорости роста. Это совсем иное испытание, чем конкуренция за рост в предыдущих циклах. Ориентация на защиту влечёт последствия для бизнес-модели: когда операторы оберегают достигнутое, трудно рассчитывать на внезапный рост выручки и доли рынка, а непрерывность работы становится важнее роста. Практическая проблема прежде всего касается хранения активов. Биржи подвергались взломам, зарубежные сервисы привлекали внимание финансовых регуляторов, и теперь под вопросом сама безопасность места хранения активов. Поэтому сегодня для владельца активов важнее всего — ещё до решения, где покупать, — определить, где их можно безопасно хранить. Возможно, внимание сместится с погони за доходностью на сохранение капитала в период спада.

Предпосылка, на которой строится ставка на восстановление

Ключевым источником здесь служит само интервью, а его вес придаёт личность собеседника: основатель крупнейшей платформы смарт-контрактов призывает компании, занимающиеся хранением активов, снизить амбиции. По оценке COINOTAG, практические выводы касаются операционной деятельности, а не направления движения рынка. Если площадкам велено сосредоточиться на защите, не стоит считать быстрое восстановление сценарием по умолчанию. А названные Бутериным инструменты — мультиподпись и строгая дисциплина при работе с ключами — доступны для проверки уже сегодня. Его другие комментарии ведут к тому же выводу: прежняя оценка, согласно которой на безопасность Ethereum могут потребоваться ежегодные субсидии в размере 700 000 ETH, его тезис о том, что сжигание токенов не может гарантировать нижний предел стоимости, и четырёхлетний срок создания центров обработки данных для ИИ — всё это показывает, что безопасность следует рассматривать как статью расходов, а не как результат рыночной конъюнктуры. Покупатели на просадках и разработчики, ставящие защиту на первое место, расходятся во мнении по одному вопросу: носит ли ослабление рынка после промежуточных выборов циклический характер. Следите за тем, продолжают ли атаки с применением ИИ поражать централизованную инфраструктуру и ужесточают ли регуляторы требования к безопасности. Если оба процесса продолжатся, период, когда выживание важнее всего, продлится дольше двух лет.