Количество ZEC на одну долю ZCSH снижается｜Комиссии оплачиваются в ZEC｜Перед отскоком оценим реальный спрос
Моя позиция — сохранять осторожность. Сейчас в актуальных трендах Binance Square нет растущих тем, напрямую связанных с ZEC, поэтому я не стану притягивать их за уши. В этот раз важнее рассмотреть расходы на владение самим продуктом Zcash Fund. Отчёт Grayscale по форме 10-Q за период по 30 сентября даёт более подробное представление, чем просто «насколько велик фонд».
В документе прямо указано: на 31 декабря 2025 года на одну долю ZCSH приходилось около 0,0272 ZEC, а на 30 сентября 2026 года — около 0,0267 ZEC, то есть количество сократилось примерно на 1,8%. Это не инфляция в сети ZEC и не взлом фонда, а постепенное уменьшение количества базовых монет, приходящегося на одну долю, из-за комиссий. В 10-Q объясняется, что основная причина — периодическое изъятие ZEC для оплаты комиссии за управление: она рассчитывается исходя из годовой ставки 2,5% от чистой стоимости активов фонда, ежедневно начисляется в долларах, а оплачивается в ZEC. Согласно данным о движении монет за девять месяцев, фонд получил около 269102 ZEC, погасил около 37338 ZEC и направил на оплату комиссий около 7642 ZEC; на конец периода у него оставалось около 617643 ZEC. Это «направление» — движение средств на оплату расходов фонда, и его не следует напрямую называть давлением продаж на спотовом рынке в тот же день. Чтобы понять, были ли монеты проданы и когда именно, нужно отдельно проверить сведения об исполнении операций.
Для торговли это означает, что доходность долгосрочного владения долями фонда отличается от доходности прямого владения монетами. Когда ZEC растёт, чистая стоимость активов фонда тоже может увеличиваться, но количество монет на одну долю будет сокращаться из-за комиссий. При этом рост числа долей и активов фонда не означает, что каждый доллар — это новый спрос на покупку в текущем периоде. На сайте эмитента также указано, что инвестиции в ZCSH не равнозначны прямому владению ZEC. К краткосрочной реакции рынка стоит отнестись серьёзнее: ZEC/USDT на Binance — около 1263 долларов, за последние 24 часа снижение примерно на 4,87%, максимум — 1334, минимум — 1237; по данным Farside, 5 ноября чистый отток из ZCSH составил около 11 млн долларов, а 6 ноября сменился чистым притоком примерно на 1,8 млн долларов. Одного небольшого перехода к притоку пока недостаточно, чтобы компенсировать отток предыдущего дня, и он тем более не отменяет падение цены. NU7 уже активировано в основной сети, но факт обновления и приток средств — это разные вещи.
Если бы я торговал сам, сейчас я бы оставался вне рынка: доля позиции — 0%, рассматриваю только осторожную покупку спотового актива без плеча. Условие для входа — возвращение цены выше 1285 долларов с последующим откатом и удержанием уровня 1280, а также отсутствие дальнейших устойчивых чистых оттоков средств из фонда по мере поступления новых данных. При выполнении условий я бы купил частями, потратив не более 0,3% общего капитала. Первая цель — 1325, там закрыть половину позиции; вторая цель — 1360, после достижения которой передвинуть стоп-лосс по оставшейся позиции выше. После входа закрыть позицию по стоп-лоссу, если цена опустится ниже 1235; полностью выйти, если при отскоке цена снова не удержится выше 1280 или фонд продолжит фиксировать оттоки. Если ZEC не сможет вновь закрепиться выше 1285 или в последующих официальных отчётах будет видно, что количество монет на долю сокращается быстрее, а спрос не улучшается, этот осторожно-позитивный сценарий будет опровергнут. Лучше упустить возможность, чем пытаться угадать дно.
#ZEC
Всё вышеизложенное — лишь личные наблюдения за рынком и не является инвестиционной рекомендацией.
Моя позиция — сохранять осторожность. Сейчас в актуальных трендах Binance Square нет растущих тем, напрямую связанных с ZEC, поэтому я не стану притягивать их за уши. В этот раз важнее рассмотреть расходы на владение самим продуктом Zcash Fund. Отчёт Grayscale по форме 10-Q за период по 30 сентября даёт более подробное представление, чем просто «насколько велик фонд».
В документе прямо указано: на 31 декабря 2025 года на одну долю ZCSH приходилось около 0,0272 ZEC, а на 30 сентября 2026 года — около 0,0267 ZEC, то есть количество сократилось примерно на 1,8%. Это не инфляция в сети ZEC и не взлом фонда, а постепенное уменьшение количества базовых монет, приходящегося на одну долю, из-за комиссий. В 10-Q объясняется, что основная причина — периодическое изъятие ZEC для оплаты комиссии за управление: она рассчитывается исходя из годовой ставки 2,5% от чистой стоимости активов фонда, ежедневно начисляется в долларах, а оплачивается в ZEC. Согласно данным о движении монет за девять месяцев, фонд получил около 269102 ZEC, погасил около 37338 ZEC и направил на оплату комиссий около 7642 ZEC; на конец периода у него оставалось около 617643 ZEC. Это «направление» — движение средств на оплату расходов фонда, и его не следует напрямую называть давлением продаж на спотовом рынке в тот же день. Чтобы понять, были ли монеты проданы и когда именно, нужно отдельно проверить сведения об исполнении операций.
Для торговли это означает, что доходность долгосрочного владения долями фонда отличается от доходности прямого владения монетами. Когда ZEC растёт, чистая стоимость активов фонда тоже может увеличиваться, но количество монет на одну долю будет сокращаться из-за комиссий. При этом рост числа долей и активов фонда не означает, что каждый доллар — это новый спрос на покупку в текущем периоде. На сайте эмитента также указано, что инвестиции в ZCSH не равнозначны прямому владению ZEC. К краткосрочной реакции рынка стоит отнестись серьёзнее: ZEC/USDT на Binance — около 1263 долларов, за последние 24 часа снижение примерно на 4,87%, максимум — 1334, минимум — 1237; по данным Farside, 5 ноября чистый отток из ZCSH составил около 11 млн долларов, а 6 ноября сменился чистым притоком примерно на 1,8 млн долларов. Одного небольшого перехода к притоку пока недостаточно, чтобы компенсировать отток предыдущего дня, и он тем более не отменяет падение цены. NU7 уже активировано в основной сети, но факт обновления и приток средств — это разные вещи.
Если бы я торговал сам, сейчас я бы оставался вне рынка: доля позиции — 0%, рассматриваю только осторожную покупку спотового актива без плеча. Условие для входа — возвращение цены выше 1285 долларов с последующим откатом и удержанием уровня 1280, а также отсутствие дальнейших устойчивых чистых оттоков средств из фонда по мере поступления новых данных. При выполнении условий я бы купил частями, потратив не более 0,3% общего капитала. Первая цель — 1325, там закрыть половину позиции; вторая цель — 1360, после достижения которой передвинуть стоп-лосс по оставшейся позиции выше. После входа закрыть позицию по стоп-лоссу, если цена опустится ниже 1235; полностью выйти, если при отскоке цена снова не удержится выше 1280 или фонд продолжит фиксировать оттоки. Если ZEC не сможет вновь закрепиться выше 1285 или в последующих официальных отчётах будет видно, что количество монет на долю сокращается быстрее, а спрос не улучшается, этот осторожно-позитивный сценарий будет опровергнут. Лучше упустить возможность, чем пытаться угадать дно.
#ZEC
Всё вышеизложенное — лишь личные наблюдения за рынком и не является инвестиционной рекомендацией.
