Недавно всемирно известная компания Getty Images (далее — «компания G») официально подала в суд заявление о банкротстве и реструктуризации. Её акции упали ниже 2 центов, а рыночная капитализация сократилась более чем на 70 млрд долларов.
Компания G когда-то была одной из самых известных и дорогих в мире платформ по лицензированию изображений. Она заявляла, что контролирует более 660 млн визуальных материалов по всему миру: одна фотография могла стоить десятки и даже сотни долларов. С ней сотрудничали более 75 ведущих мировых СМИ и организаций.
Но к 2026 году этот гигант фотоиндустрии оказался на пороге банкротства и реструктуризации.
Как ни парадоксально, в 2025 году выручка компании G достигла рекордных 981 млн долларов. Однако к концу июня 2026 года её общий долг составлял уже около 2,1 млрд долларов, а на счетах было всего 51,6 млн долларов. Факт неплатёжеспособности стал очевиден.
Однако даже на фоне огромных долгов, натиска ИИ-генерации изображений и провала слияния крупнейший акционер не стал выходить из бизнеса. Вместе с инвестиционной структурой американского промышленного гиганта Koch Group он планирует вложить в компанию 533 миллиона долларов и провести её делистинг.
Одними из тех, кто пришёл на помощь, стали сооснователь Getty Марк Гетти и стоящая за ним американская династия старых денег — семья Гетти.
Почему фотокомпания с годовой выручкой в 1 миллиард долларов оказалась на грани банкротства и реструктуризации? Стал ли ИИ последней каплей?
21 октября Getty Images официально начала процедуру по главе 11 Кодекса США о банкротстве, чтобы реализовать заранее согласованный план реструктуризации долга. Согласно опубликованному компанией плану, во время реструктуризации бизнес продолжит работать в обычном режиме. После её завершения компания покинет биржу и перейдёт в совместное владение аффилированных структур семьи Гетти и инвестиционной организации Koch Group.
Ещё до официальной подачи заявления о банкротстве Getty пережила серьёзный финансовый удар.
На конец июня 2026 года общий долг компании составлял около 2,1 миллиарда долларов, а на счетах было всего 51,6 миллиона. Во втором квартале 2026 года чистый убыток составил 85,8 миллиона долларов, а чистый отток денежных средств от операционной деятельности — 108,7 миллиона. Для компании с годовой выручкой почти в миллиард долларов такое положение с наличностью явно нездоровое.
Что ещё удивительнее, Getty не всегда работала в убыток. В 2025 году её выручка достигла 981,3 миллиона долларов, увеличившись на 4,5% и установив новый рекорд за 30 лет существования компании. Но в том же году компания перешла от прибыли к убытку: чистый убыток составил 206,2 миллиона долларов.
Выручка достигла рекордного уровня, а прибыль резко упала — очевидно, дело не только в том, что вести бизнес стало сложнее. Долги Getty тоже постоянно давали о себе знать.
Ещё в 2008 году частная инвестиционная компания Hellman & Friedman приобрела Getty примерно за 2,4 миллиарда долларов и сделала её частной. На тот момент долг компании составлял около 265 миллионов долларов.
С точки зрения частных инвестиционных компаний, для покупки бизнеса необязательно использовать только собственные средства: можно занять деньги на сделку, а затем погашать долг за счёт будущих денежных потоков компании.
Но долг Getty на этом не остановился. Пока компанией владела Hellman & Friedman, она как минимум дважды провела масштабную рекапитализацию с выплатой дивидендов — в общей сложности почти на 900 миллионов долларов. Проще говоря, компания продолжала брать деньги в долг, а затем распределяла их между акционерами.
В 2012 году Carlyle Group возглавила консорциум, купивший Getty примерно за 3,3 миллиарда долларов. К тому времени объём долгового финансирования компании достиг около 2,6 миллиарда, а отношение долга к EBITDA выросло до 7,1 раза.
Череда слияний, поглощений и привлечения финансирования увеличила масштаб бизнеса Getty, но одновременно навесила на компанию всё более тяжёлый долг.
В 2022 году Getty снова вышла на биржу через SPAC. На момент листинга компания раскрыла долг примерно в 1,757 миллиарда долларов. Впоследствии уровень задолженности продолжал колебаться из-за привлечения финансирования, изменения процентных ставок и результатов деятельности.
Серьёзной проблемой для Getty также стал спор по варрантам после выхода на биржу.
Некоторые инвесторы владели варрантами, дававшими право купить акции компании по заранее установленной цене. Но Getty отказалась разрешить их исполнение, сославшись, среди прочего, на незавершённую регистрацию. К тому моменту, когда компания всё же позволила воспользоваться варрантами, цена акций уже резко упала. Инвесторы посчитали, что их интересам нанесён ущерб, и подали иск.
В итоге суд постановил, что Getty должна выплатить компенсацию.
Согласно раскрытым компанией данным, в апреле 2026 года Getty выплатила около 110,9 миллиона долларов в качестве компенсации и процентов, воспользовавшись также банковской кредитной линией.
Getty также потратила немало денег на сделку по слиянию, которую так и не удалось завершить.
В январе 2025 года Getty объявила о планах объединиться с давним конкурентом Shutterstock. Общая стоимость сделки составляла около 3,7 миллиарда долларов, а её целью было создание крупнейшей в мире платформы визуального контента.
На сделку возлагали большие надежды, но британское Управление по конкуренции и рынкам выразило обеспокоенность: слияние могло ослабить конкуренцию на местном рынке изображений. Регулятор потребовал продать подразделения новостных, спортивных и развлекательных изображений — именно те ресурсы, которые особенно ценны для Getty.
В итоге стороны не смогли договориться, и в июле 2026 года сделка была официально прекращена.
Сделка не состоялась, но деньги действительно были потрачены. Чтобы продвинуть слияние, Getty выпустила обеспеченные облигации на 628,4 миллиона долларов с годовой ставкой 10,5%, а также заплатила значительные суммы консультантам и за финансирование.
Долги продолжали расти как снежный ком, и Getty уже было трудно справляться с этим давлением самостоятельно.
В августе компания отозвала прогноз финансовых показателей на весь год и наняла инвестиционный банк для поиска решений по привлечению финансирования и урегулированию долгов; в конце сентября Нью-Йоркская фондовая биржа начала процедуру делистинга; 12 октября компания объявила план реструктуризации; 21 октября официально начала процедуру по главе 11.
Так компания с выручкой почти в миллиард долларов всего за три месяца оказалась в суде по делам о банкротстве.
На самом деле Getty Images добилась успеха благодаря слияниям и поглощениям.
В 1995 году 34-летний Марк Гетти и Джонатан Кляйн, имевший опыт работы в СМИ и бизнесе, вместе основали Getty Images.
Они оба увидели зарождающийся новый рынок. Интернет начал менять способы распространения информации, и спрос на изображения со стороны СМИ, рекламных агентств и компаний рос, однако фотографии по-прежнему были разбросаны по архивам фотографов, информационных агентств и различных фотобанков.
Если собрать эти изображения в одном месте и создать платформу, где их можно искать, покупать и лицензировать, клиентам больше не придётся разыскивать фотографов, а создатели контента получат возможность зарабатывать.
Но как для начала заполучить эти фотографии? Марк решил их покупать. Уже в первый год после основания компания за 40 миллионов долларов приобрела Tony Stone Images, владевшую 2,5 миллиона фотографий. В следующие пять лет она активно заключала сделки: совершила около 30 приобретений и собрала под одной крышей один из крупнейших в мире частных фотоархивов Hulton Deutsch, поставщика новостных материалов Liaison и другие компании.
Позже Getty постепенно расширила портфель брендов. В него вошли Getty Images для профессиональных клиентов, iStock с более доступными материалами для широкой аудитории и Unsplash, известный бесплатными фотографиями. Компания охватила множество сфер — от новостей, спорта и развлечений до коммерческой рекламы и креативного дизайна.
Когда-то этот бизнес приносил немалую прибыль, а Getty быстро возвела непреодолимую стену авторских прав.
Getty подписала контракты с более чем 600 тысячами авторов и располагает примерно 625 миллионами изображений и 39 миллионами видеороликов. С ней сотрудничают более 75 ведущих мировых СМИ и организаций. Ежегодно компания освещает свыше 160 тысяч мероприятий — от главных спортивных событий, таких как Олимпийские игры и чемпионат мира по футболу, до эксклюзивных съёмок на красной дорожке Met Gala и Недели моды в Нью-Йорке.
Долгое время фотобанки считались бизнесом, который приносит деньги почти без усилий: достаточно накопить большой запас качественных материалов с авторскими правами — и можно постоянно взимать плату за лицензии с мировых СМИ, рекламных агентств и издательств.
В 2022 году Getty вернулась на Нью-Йоркскую фондовую биржу через сделку SPAC. На момент объявления сделки стоимость компании оценивалась примерно в 4,8 миллиарда долларов. В начале торгов акции однажды превысили отметку в 30 долларов, а рынок оценивал компанию довольно высоко.
Но появление генеративного ИИ стало для Getty тяжёлым ударом.
Когда инструменты генерации изображений по текстовому запросу, такие как Midjourney и Stable Diffusion, завоевали популярность во всём мире, рекламодатели с удивлением обнаружили: изображения, за лицензию на которые раньше приходилось платить сотни долларов или нанимать фотографа на целый день, теперь можно создать с помощью ИИ за несколько секунд и всего за несколько центов.
Это напрямую нанесло тяжёлый удар по бизнесу Getty в сфере «креативных изображений» (Creative). Во втором квартале 2026 года число подписчиков Getty сократилось на 25,2% в годовом выражении, а мелкие и средние покупатели массово уходили.
Осознав серьёзность проблемы, Getty попыталась дать отпор юридическими средствами. В 2023 году компания вступила в жёсткое противостояние со Stability AI, обвинив её в том, что та без разрешения использовала 12 миллионов защищённых авторским правом изображений для обучения модели. Более того, на сгенерированных картинках даже оставались водяные знаки «Getty Images».
Судебная тяжба длилась два года, а одни только расходы на неё составили 17 миллионов долларов. В итоге британский суд постановил, что веса большой модели не «хранят и не воспроизводят» исходные произведения, а значит, нарушения авторских прав нет. Getty потерпела сокрушительное поражение.
Вскоре Getty попыталась сменить курс: вместе с Nvidia она выпустила коммерческий ИИ-инструмент с гарантией соблюдения авторских прав, а также подписала соглашения о лицензировании контента для его показа с OpenAI и Perplexity. Но эти доходы не могли закрыть огромную долговую яму. На фоне переоценки компаний из-за развития ИИ рынки капитала отвернулись от Getty.
На самом деле за Getty стоит влиятельная нефтяная династия.
Дед основателя Getty Марка Гетти — не кто иной, как знаменитый американский нефтяной магнат XX века и бывший самый богатый человек в мире Дж. Пол Гетти.
В 1914 году Пол Гетти, получив от отца стартовые 500 долларов, отправился в Оклахому добывать нефть. Во время Великой депрессии 1930-х годов он благодаря дальновидному подходу к инвестициям скупал испытывавшие финансовые трудности энергетические компании, а в 1949 году получил нефтяные концессии в нейтральной зоне между Саудовской Аравией и Кувейтом, создав нефтяную империю Гетти, по богатству сопоставимую с целыми государствами.
В 1957 году журнал Fortune назвал Пола Гетти самым богатым человеком в США. В 1966 году Книга рекордов Гиннесса признала его самым богатым частным лицом в мире: его личное состояние оценивалось примерно в 1,2 миллиарда долларов.
Однако этот чрезвычайно одарённый предприниматель был невероятно скуп.
В своём роскошном особняке в Англии он установил для гостей платный телефон-автомат, чтобы прислуга не звонила за его счёт; в дорогих гостиницах во время командировок сам стирал нижнее бельё. Когда его младший сын умер от опухоли мозга, Гетти счёл медицинские расходы слишком высокими и даже не пришёл на похороны.
Но самый громкий случай произошёл в 1973 году: в Риме мафия похитила его 16-летнего внука — старшего брата Марка Гетти — и потребовала выкуп в 17 миллионов долларов. Одних только ежедневных процентов от нефтяных доходов хватило бы на эту сумму, но старый Гетти хладнокровно отказался платить. Он согласился лишь после того, как похитители прислали ухо внука и прядь его волос, и снизил выкуп до 2,2 миллиона долларов: по тогдашнему американскому закону только эту сумму можно было списать с налогов. Оставшиеся 700 тысяч долларов он потребовал оформить как заём своему сыну, с процентной ставкой 4% годовых.
В этой настолько нездоровой семейной атмосфере потомки семьи Гетти, казалось, попали под страшное «проклятие»: старший сын, страдавший от депрессии из-за постоянного давления, покончил с собой, заколовшись вилкой для барбекю; похищенный внук из-за посттравматического стрессового расстройства пристрастился к наркотикам и провёл полжизни парализованным; несколько потомков умерли молодыми от передозировки…
В 1984 году американский нефтяной гигант Texaco купил Getty Oil более чем за 10 миллиардов долларов, и нефтяная империя Гетти официально прекратила существование.
Управление состоянием семьи Гетти быстро перешло к современной модели «траст + семейный офис».
Ещё в 1934 году Пол Гетти вместе со своей матерью Сарой Кэтрин Гетти учредил траст «Sarah C. Getty Trust». Его первоначальные активы составляли около 3,368 миллиона долларов и в основном состояли из акций семейных нефтяных компаний и векселей. Пол Гетти стал доверительным управляющим.
Впоследствии траст получал выгоду от долгосрочного роста семейного нефтяного бизнеса, владея долями в нефтяных компаниях. По данным журнала Fortune, после продажи Getty Oil активы связанных с семьёй трастов достигли примерно 4 миллиардов долларов. За 50 лет они выросли более чем в тысячу раз.
Чтобы уладить сложные конфликты между поколениями, в 1985 году средства траста разделили на несколько дочерних трастов, которыми стали управлять разные ветви семьи.
При Марке Гетти семья не только создала специализированные семейные офисы Sutton Square и Vallejo Investments, но и значительно расширила круг своих инвестиций, охватив технологии, спорт, элитный туризм, финансовые услуги и винодельни. Помимо основания Getty, Марк Гетти инвестировал в систему Hawk-Eye, консалтинговую компанию Hakluyt и бренд роскошного экотуризма &Beyond Group.
Тем временем созданный старым Полом Гетти для снижения налогов и «искупления собственной вины» фонд J. Paul Getty Trust превратился в культурного гиганта с эндаументом почти в 9 миллиардов долларов. Принадлежащий ему музей Гетти стал одним из богатейших художественных учреждений в мире.
После банкротства и реструктуризации Getty Images семья Гетти и Koch получили 100% акций, а публичные акционеры вышли из игры. Это и новая перекройка капитала, и продолжение семейной воли.
Но для семьи Гетти это всего лишь очередная продажа активов в рамках управления состоянием, которое длится уже столетие. От нефти к трастам, от семейных офисов к диверсифицированным инвестициям — эта семья демонстрирует отлаженный механизм передачи богатства из поколения в поколение.
Траст, возможно, способен уберечь наследство, но он не может управлять переменами эпохи. Испытания, с которыми сталкивается Getty, никуда не исчезли.
Источники:
(Капитализация в 70 миллиардов обнулилась: ещё один старый гигант обанкротился), Zhitong Finance
(Внук самого богатого человека в мире: компания, созданная им 30 лет назад, близка к банкротству), Rongzhong Finance
(Гигант генерации изображений, прозванный «детектором фальшивых знаменитостей», внезапно сдулся), Vista看天下
(Сайт генерации изображений Getty объявил о банкротстве и реструктуризации), Jiemian News
(Семья Гетти: даже огромное богатство не спасает от «семейного проклятия»), ELLE世界时装之苑
