Согласно раскрытию Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), материнская компания $谷歌-A (GOOGL.US)$, Alphabet, подала отчет о портфеле акций США за третий квартал, завершившийся 30 сентября 2026 года (форма 13F).
По оценкам, общая рыночная стоимость портфеля Alphabet по форме 13F на конец третьего квартала составляла около 88,3 млрд долларов против примерно 99,1 млрд долларов кварталом ранее, снизившись на 10,9% в квартальном выражении. За квартал компания открыла позиции в 4 новых акциях, увеличила долю в 1 акции, сократила долю в 3 акциях и полностью вышла из 3 позиций; на десять крупнейших вложений пришлось 99,48% портфеля. Портфель отличается высокой концентрацией, и изменение его стоимости в значительной степени зависит от колебаний цен на ключевые активы. Поэтому снижение стоимости примерно на 10,8 млрд долларов нельзя напрямую трактовать как отток средств в сопоставимом объеме.
В последней отчетности Alphabet, материнской компании Google, по форме 13F указано, что компания владеет акциями $高通 (QCOM.US)$ примерно на 548 млн долларов. Это первая новая позиция Alphabet, которая сразу стала шестой по величине. Еще одним важным событием стало дальнейшее увеличение доли в SpaceX. На фоне давления на спрос на смартфоны и активного расширения Qualcomm бизнеса в области процессоров для ИИ-центров обработки данных и связанных с ИИ-чипами для ЦОДов эта инвестиция укрепляет капиталовые связи Alphabet с давним партнером по производству чипов.
Аэрокосмическая компания и гигант спутниковой связи $SpaceX (SPCX.US)$ по-прежнему занимает первое место в портфеле. Alphabet владеет примерно 555,04 млн акций; на конец отчетного периода стоимость позиции составляла около 83,734 млрд долларов, или 94,78% портфеля 13F. По сравнению с предыдущим кварталом число акций выросло примерно на 3,8541 млн, то есть на 0,70%. Хотя доля в портфеле снизилась с 95,05% до 94,78%, количество акций фактически увеличилось. Это показывает, что Alphabet сохраняет и немного наращивает эту ключевую инвестицию, а не сокращает ее из-за снижения доли в портфеле.
Гигант рынка деривативов $芝加哥商品交易所 (CME.US)$ занимает второе место: около 3,484 млн акций стоимостью примерно 913 млн долларов, или 1,03% портфеля. Число акций не изменилось по сравнению с предыдущим кварталом. Поставщик спутниковых снимков Земли и данных $Planet Labs PBC (PL.US)$ находится на третьем месте: около 35,2489 млн акций стоимостью примерно 578 млн долларов, или 0,65% портфеля. Размер позиции также остался без изменений.
Компания по разработке процессорных архитектур и интеллектуальной собственности в сфере чипов $Arm Holdings (ARM.US)$, основанной на архитектуре ARM, занимает четвертое место: около 1,9608 млн акций стоимостью примерно 568 млн долларов, или 0,64% портфеля. Число акций не изменилось. Разработчик противоопухолевых препаратов $Revolution Medicines (RVMD.US)$ занимает пятое место: около 2,6739 млн акций стоимостью примерно 549 млн долларов, или 0,62% портфеля. За квартал позиция сократилась примерно на 272,7 тыс. акций, или на 9,25%. Несмотря на сокращение числа акций, доля в портфеле выросла с 0,56% до 0,62%. Это отражает влияние не только размера позиции, но и изменения цены акций и общей стоимости портфеля.
Гигант в сфере беспроводной связи и вычислительных чипов Qualcomm стал важнейшей новой позицией квартала и сразу вошел в число шести крупнейших вложений. На конец отчетного периода Alphabet владела примерно 2,977 млн акций, стоимость которых в отчетности оценена примерно в 548 млн долларов, или 0,62% портфеля. Отраслевой контекст этой инвестиции очевиден: Qualcomm давно работает с экосистемой смартфонов на Android, а сотрудничество компаний распространилось на ноутбуки Googlebook с процессорами Qualcomm, а также автомобильные ИИ-чипы и программное обеспечение. Новая долевая инвестиция дополняет уже существующее сотрудничество и усиливает взаимную заинтересованность компаний, однако сама по себе отчетность не означает, что Google разместила у Qualcomm заказ на закупку чипов для центров обработки данных.
Qualcomm стремится снизить зависимость от цикличности рынка смартфонов за счет развития бизнеса в сфере центров обработки данных. Компания поставила цель получать более 15 млрд долларов дохода от этого направления к 2029 финансовому году и уже заручилась поддержкой таких технологических гигантов, как Amazon, Microsoft и Meta. Соглашение с Amazon предусматривает потенциальную закупку чипов и сопутствующих продуктов на сумму до 60 млрд долларов, а также варранты. Для рынка инвестиция Alphabet укрепляет представление о том, что Qualcomm расширяет деятельность от пользовательских устройств к инфраструктуре ИИ: конкуренция выходит за рамки доли рынка чипов для смартфонов и распространяется на спрос облачных провайдеров на специализированные вычисления, энергоэффективность и снижение стоимости вычислительных мощностей. 6 ноября, после публикации новости о позиции Alphabet, акции Qualcomm выросли примерно на 3% на премаркете. На предыдущей торговой сессии бумаги компании упали более чем на 9% из-за финансовых результатов и масштабных распродаж технологических акций. Это показывает, что оценка компании по-прежнему зависит как от краткосрочного давления на прибыль, так и от долгосрочной трансформации бизнеса.
Связанные активы
SpaceX(SPCX.US)
134.270
+8.62%
В списке десяти крупнейших позиций Alphabet, материнской компании Google, за третий квартал седьмое — десятое места занимают $AST SpaceMobile (ASTS.US)$, $Freshworks (FRSH.US)$, $Parabilis Medicines (PBLS.US)$ и $Tempus AI (TEM.US)$. Компания спутниковой связи с прямым подключением смартфонов AST SpaceMobile — около 8,9435 млн акций стоимостью 526 млн долларов, или 0,60% портфеля; разработчик корпоративного программного обеспечения Freshworks — около 14,3366 млн акций стоимостью 183 млн долларов, или 0,21%; биофармацевтическая компания Parabilis Medicines — около 4,9195 млн акций стоимостью 159 млн долларов, или 0,18%; компания в сфере медицинского ИИ Tempus AI — около 1,5511 млн акций стоимостью 127 млн долларов, или 0,14%. Количество акций не изменилось у трех компаний; исключение — Freshworks, позиция в которой была сокращена на 11,54%.
Среди новых позиций безусловно доминирует Qualcomm; остальные раскрытые новые вложения приходятся на сервисы совместной мобильности и биофармацевтику. Материнская компания платформы совместных поездок на электросамокатах Lime, $Neutron Holdings (LIME.US)$, впервые раскрыла позицию примерно в 1,8989 млн акций стоимостью на конец отчетного периода 53,4934 млн долларов. У компании раннего выявления рака по анализу крови $Freenome (FRNM.US)$ — около 2,0221 млн акций стоимостью 31,8486 млн долларов; у разработчика клеточной терапии рака $Obsidian Therapeutics (OBX.US)$ — около 1,2249 млн акций стоимостью 16,8175 млн долларов. Совокупная стоимость четырех новых позиций на конец отчетного периода составляла около 650 млн долларов, из которых на Qualcomm приходилось примерно 84,3%. Три остальные компании вышли на биржу в третьем квартале или стали публичными в результате слияния и поглощения. Поэтому изменения в списке могут также отражать преобразование прежних непубличных инвестиций в публично торгуемые ценные бумаги, а не только новые покупки на открытом рынке в отчетном квартале.
Среди сокращенных позиций Alphabet главным образом скорректировала вложения в программное обеспечение, страховые технологии и биофармацевтику. Помимо сокращения позиции в $Revolution Medicines (RVMD.US)$ на 9,25%, доля в $Freshworks (FRSH.US)$ уменьшилась на 1,87 млн акций, или на 11,54%. В технологической компании цифрового страхования жизни $Ethos Technologies (LIFE.US)$ позиция сократилась примерно на 3,0507 млн акций, или на 84,21%; на конец отчетного периода оставалось около 571,9 тыс. акций стоимостью примерно 19,1989 млн долларов. В рейтинге продаж WhaleWisdom, составленном на основе изменения доли в портфеле, также указаны платформа разработки программного обеспечения $Gitlab (GTLB.US)$, $Spero Therapeutics (SPRO.US)$ и $Autolus Therapeutics (AUTL.US)$. Этот рейтинг по доле в портфеле не полностью совпадает со списком фактически сокращенных позиций: несмотря на продажу части акций $Revolution Medicines (RVMD.US)$ и $Freshworks (FRSH.US)$, их доли в портфеле выросли.
Судя по изменениям в портфеле, отраженным в этой отчетности, Alphabet сохраняет структуру инвестиций, в которой ключевую роль играет SpaceX, а прочие вложения охватывают чипы, спутниковую связь, корпоративное программное обеспечение и науки о жизни. Самым заметным новым направлением в этом квартале стала Qualcomm. С точки зрения инвестиционной стратегии Alphabet сохраняет ключевые позиции и одновременно увеличивает долю в давнем партнере, который расширяет деятельность в сфере ИИ-центров обработки данных, а также избирательно корректирует другие инвестиции. Эти изменения относятся к третьему кварталу и отражают инвестиционные приоритеты компании в тот период; их нельзя рассматривать как немедленную реакцию на результаты ноябрьских выборов или последовавшее за ними резкое падение технологических акций.